中银证券优选行业龙头混合财报解读：份额缩水10%，净资产下滑20%，净利润亏损超1000万
2025年3月29日，中银证券优选行业龙头混合型证券投资基金发布2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年面临诸多挑战，份额、净资产均出现下滑，净利润亏损超千万。以下将对报告关键数据进行详细解读。
主要财务指标：业绩欠佳，亏损扩大
本期利润与已实现收益
2024年，中银证券优选行业龙头混合A类份额本期已实现收益为-10,270,939.55元，C类份额为-2,066,680.22元；A类份额本期利润为-9,538,979.49元，C类份额为-968,071.17元。与2023年相比，亏损状况未得到改善，甚至有所加剧，如A类份额2023年本期已实现收益为-40,087,437.23元，本期利润为-39,842,373.70元，虽数值上有所减少，但仍处于亏损状态。
| 年份 | 类别 | 本期已实现收益（元） | 本期利润（元） |
|---|---|---|---|
| 2024年 | A类 | -10,270,939.55 | -9,538,979.49 |
| 2024年 | C类 | -2,066,680.22 | -968,071.17 |
| 2023年 | A类 | -40,087,437.23 | -39,842,373.70 |
| 2023年 | C类 | -10,225,486.84 | -10,217,019.12 |
加权平均基金份额本期利润与净值利润率
2024年A类份额加权平均基金份额本期利润为-0.0964，加权平均净值利润率为-21.95%；C类份额加权平均基金份额本期利润为-0.0296，加权平均净值利润率为-6.88%。这表明投资者在2024年持有该基金份额，平均处于亏损状态，且与同期业绩比较基准相比，差距明显。
基金净值表现：长期跑输业绩比较基准
各阶段表现
过去一年，中银证券优选行业龙头混合A类份额净值增长率为-17.56%，C类份额为-18.23%，而同期业绩比较基准收益率为13.08%。过去三年，A类份额净值增长率为-63.75%，C类份额为-64.41%，业绩比较基准收益率为-14.70%。自基金合同生效起至今，A类份额净值增长率为-57.42%，C类份额为-58.47%，业绩比较基准收益率为-12.23%。各阶段基金净值表现均大幅落后于业绩比较基准。
| 阶段 | A类份额净值增长率 | A类份额净值增长率标准差 | 业绩比较基准收益率 | 业绩比较基准收益率标准差 | A类份额①－③ |
|---|---|---|---|---|---|
| 过去一年 | -17.56% | 2.20% | 13.08% | 1.07% | -30.64% |
| 过去三年 | -63.75% | 1.91% | -14.70% | 0.94% | -49.05% |
| 自基金合同生效起至今 | -57.42% | 1.89% | -12.23% | 0.93% | -45.19% |
| 阶段 | C类份额净值增长率 | C类份额净值增长率标准差 | 业绩比较基准收益率 | 业绩比较基准收益率标准差 | C类份额①－③ |
| ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- |
| 过去一年 | -18.23% | 2.19% | 13.08% | 1.07% | -31.31% |
| 过去三年 | -64.41% | 1.90% | -14.70% | 0.94% | -49.71% |
| 自基金合同生效起至今 | -58.47% | 1.88% | -12.23% | 0.93% | -46.24% |
投资策略与业绩表现：行业轮动效果不佳
投资策略
2024年整体A股市场呈W走势，年初反弹后因经济数据低迷持续缩量下跌，9月24日一揽子金融政策出台后市场风险偏好提升。本基金全年进行行业轮动，仓位主要在电子半导体、新能源、有色资源品、高端制造等行业调整。但9月24日前持仓与市场红利风格偏离，新能源去产能、半导体国产化进展低于预期等因素导致产品大幅回撤；金融新政后增加弹性方向行业，但机构权重股表现弱于市场主题轮动方向，Q4季度震荡，年末重仓国产算力方向调整又带来明显回撤。
业绩表现
截至2024年末，中银证券优选行业龙头混合A基金份额净值为0.4258元，本报告期基金份额净值增长率为-17.56%；C基金份额净值为0.4153元，本报告期基金份额净值增长率为-18.23%。同期业绩比较基准收益率为13.08%，基金业绩明显落后。
费用情况：管理费用有所降低
基金管理费
2024年当期发生的基金应支付的管理费为690,984.16元，较2023年的1,346,597.53元有所降低。2023年7月23日前，支付基金管理人中银证券的管理人报酬按前一日基金资产净值1.50%的年费率计提；自2023年7月24日起，按1.20%的年费率计提。
| 年份 | 当期发生的基金应支付的管理费（元） |
|---|---|
| 2024年 | 690,984.16 |
| 2023年 | 1,346,597.53 |
基金托管费
2024年当期发生的基金应支付的托管费为115,164.00元，2023年为193,316.07元。支付基金托管人招商银行的托管费按前一日基金资产净值0.20%的年费率计提。
| 年份 | 当期发生的基金应支付的托管费（元） |
|---|---|
| 2024年 | 115,164.00 |
| 2023年 | 193,316.07 |
销售服务费
2024年当期发生的基金应支付的销售服务费为70,837.75元，2023年为99,508.57元。支付基金销售机构的销售服务费按前一日C类基金份额的基金资产净值0.50%的年费率计提。
| 年份 | 当期发生的基金应支付的销售服务费（元） |
|---|---|
| 2024年 | 70,837.75 |
| 2023年 | 99,508.57 |
投资收益情况：股票投资亏损严重
股票投资收益
2024年股票投资收益——买卖股票差价收入为-12,416,539.04元，2023年为-49,202,802.00元。2024年卖出股票成交总额为864,188,931.12元，卖出股票成本总额为875,122,016.57元，交易费用为1,483,453.59元，导致买卖股票差价收入亏损。
| 年份 | 股票投资收益——买卖股票差价收入（元） | 卖出股票成交总额（元） | 卖出股票成本总额（元） | 交易费用（元） |
|---|---|---|---|---|
| 2024年 | -12,416,539.04 | 864,188,931.12 | 875,122,016.57 | 1,483,453.59 |
| 2023年 | -49,202,802.00 | 594,190,729.83 | 641,901,805.16 | 1,491,726.67 |
债券投资收益
2024年债券投资收益合计为-6,163.56元，主要源于债券投资收益——买卖债券差价收入为-6,228.00元，虽有债券利息收入64.44元，但整体仍为亏损。
| 年份 | 债券投资收益合计（元） | 债券投资收益——买卖债券差价收入（元） | 债券利息收入（元） |
|---|---|---|---|
| 2024年 | -6,163.56 | -6,228.00 | 64.44 |
| 2023年 | 0 | 0 | 0 |
资产负债与份额变动：资产缩水，份额减少
资产负债情况
2024年末，基金资产总计54,916,886.24元，较2023年末的69,662,643.78元减少14,745,757.54元，降幅约21.17%。负债合计1,060,210.42元，较2023年末的2,010,938.61元减少950,728.19元，降幅约47.28%。净资产合计53,856,675.82元，较2023年末的67,651,705.17元减少13,795,029.35元，降幅约20.4%。
| 项目 | 2024年末（元） | 2023年末（元） | 变动金额（元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|---|
| 资产总计 | 54,916,886.24 | 69,662,643.78 | -14,745,757.54 | -21.17% |
| 负债合计 | 1,060,210.42 | 2,010,938.61 | -950,728.19 | -47.28% |
| 净资产合计 | 53,856,675.82 | 67,651,705.17 | -13,795,029.35 | -20.4% |
基金份额变动
2024年初，中银证券优选行业龙头混合A类份额为103,195,013.00份，C类份额为28,264,524.95份；年末A类份额为93,311,880.22份，C类份额为34,021,718.43份。A类份额减少9,883,132.78份，降幅约9.58%；C类份额增加5,757,193.48份，增幅约20.37%。总份额从年初的131,459,537.95份变为年末的127,333,598.65份，减少4,125,939.3份，降幅约3.14%。
| 类别 | 2024年初份额（份） | 2024年末份额（份） | 变动份额（份） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|---|
| A类 | 103,195,013.00 | 93,311,880.22 | -9,883,132.78 | -9.58% |
| C类 | 28,264,524.95 | 34,021,718.43 | 5,757,193.48 | 20.37% |
| 总计 | 131,459,537.95 | 127,333,598.65 | -4,125,939.3 | -3.14% |
持有人结构与从业人员持有情况
持有人结构
期末中银证券优选行业龙头混合A类份额持有人户数为3,595户，户均持有份额25,956.02份，个人投资者持有份额占比100.00%；C类份额持有人户数为2,383户，户均持有份额14,276.84份，个人投资者持有份额占比100.00%。整体来看，该基金持有人以个人投资者为主。
| 份额级别 | 持有人户数（户） | 户均持有的基金份额（份） | 个人投资者持有份额占比（%） |
|---|---|---|---|
| A类 | 3,595 | 25,956.02 | 100.00 |
| C类 | 2,383 | 14,276.84 | 100.00 |
从业人员持有情况
基金管理人所有从业人员持有中银证券优选行业龙头混合A类份额102,230.10份，占基金总份额比例为0.1096%；C类份额无持有。合计持有份额占基金总份额比例为0.0803%，显示基金管理人从业人员对该基金的持有比例较低。
展望与风险提示
展望2025年，管理人认为经济复苏是权益市场走出主线的基础，基金配置策略将聚焦新质生产力方向，重点关注新兴科技、高端制造、新能源等行业。然而，从2024年的业绩表现来看，该基金在行业轮动策略实施过程中面临诸多挑战，净值表现不佳，长期跑输业绩比较基准。投资者需谨慎考虑自身风险承受能力，密切关注基金后续投资策略的调整及市场变化，以做出合理的投资决策。同时，基金管理人应进一步优化投资策略，提升投研能力，加强风险控制，努力改善基金业绩表现。
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