中银证券安灏债券财报解读：份额微涨0.1%，净资产增长3.24%，净利润大增73.84%
2025年3月29日，中银证券安灏债券型证券投资基金发布2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中，基金份额微涨0.1%，净资产增长3.24%，净利润大增73.84%，管理费支出增长2.26%。这些数据变化反映了基金在过去一年的运作情况，对投资者的决策具有重要参考意义。
主要财务指标：净利润大幅增长
本期利润显著提升
2024年，中银证券安灏债券A本期利润为1,981,236.58元，C类份额为345.87元，而2023年A类份额为1,139,870.53元，C类份额为13.97元，A类份额本期利润同比增长约73.84%。这一增长主要得益于投资收益和公允价值变动收益的增加。
| 年份 | 中银证券安灏债券A本期利润（元） | 中银证券安灏债券C本期利润（元） |
|---|---|---|
| 2024年 | 1,981,236.58 | 345.87 |
| 2023年 | 1,139,870.53 | 13.97 |
资产净值稳步增长
2024年末，基金资产净值为64,856,888.24元（A类）和30,618.99元（C类），相比2023年末的62,850,325.80元（A类）和331.05元（C类），A类份额资产净值增长约3.2%。这表明基金资产规模在过去一年中实现了稳步扩张。
| 年份 | 中银证券安灏债券A期末基金资产净值（元） | 中银证券安灏债券C期末基金资产净值（元） |
|---|---|---|
| 2024年末 | 64,856,888.24 | 30,618.99 |
| 2023年末 | 62,850,325.80 | 331.05 |
基金净值表现：跑输业绩比较基准
净值增长率与业绩基准对比
过去一年，中银证券安灏债券A份额净值增长率为3.15%，C类份额为3.03%，而同期业绩比较基准收益率为4.98%。这意味着基金在2024年的表现未能超越业绩比较基准，跑输幅度在1.83% - 1.95%之间。
| 份额类别 | 过去一年份额净值增长率 | 同期业绩比较基准收益率 | 跑输幅度 |
|---|---|---|---|
| 中银证券安灏债券A | 3.15% | 4.98% | 1.83% |
| 中银证券安灏债券C | 3.03% | 4.98% | 1.95% |
不同阶段表现分析
从不同阶段来看，过去三个月、六个月、三年及自基金合同生效起至今，该基金的份额净值增长率均低于业绩比较基准收益率，显示出基金在各阶段的表现相对较弱。
| 阶段 | 中银证券安灏债券A份额净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 差值 | 中银证券安灏债券C份额净值增长率 | 差值 |
|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 1.33% | 2.23% | -0.90% | 1.32% | -0.91% |
| 过去六个月 | 1.86% | 2.50% | -0.64% | 1.79% | -0.71% |
| 过去三年 | 7.20% | 7.69% | -0.49% | 7.01% | -0.68% |
| 自基金合同生效起至今 | 8.03% | 8.28% | -0.25% | 7.86% | -0.42% |
投资策略与业绩表现：债券市场机遇与挑战并存
投资策略分析
2024年央行货币政策框架进入新阶段，债券市场整体走牛。本产品主要投资于利率债和高等级信用债，以追求获得稳健收益。然而，三季度债市波动较大，9月末股市快速上涨对债券收益率产生了一定影响。
业绩归因
尽管债券市场整体环境有利，但基金未能完全把握市场机遇，跑输业绩比较基准。这可能与基金的具体投资组合配置、市场时机把握等因素有关。
管理人展望：2025年外部环境复杂
展望2025年，管理人认为外部环境错综复杂，特朗普的关税政策仍存在不确定性，推动国内经济复苏需关注政策动态。这表明基金管理人对未来市场环境保持谨慎态度，投资者也应密切关注宏观经济变化对基金业绩的影响。
费用分析：管理费、托管费稳定
管理费
2024年当期发生的基金应支付的管理费为191,011.81元，相比2023年的186,784.50元，增长了约2.26%。基金管理费按前一日基金资产净值0.30%的年费率计提。
| 年份 | 当期发生的基金应支付的管理费（元） | 增长率 |
|---|---|---|
| 2024年 | 191,011.81 | 2.26% |
| 2023年 | 186,784.50 | - |
托管费
2024年当期发生的基金应支付的托管费为31,835.25元，较2023年的31,130.73元增长约2.26%。托管费按前一日基金资产净值0.05%的年费率计提。
| 年份 | 当期发生的基金应支付的托管费（元） | 增长率 |
|---|---|---|
| 2024年 | 31,835.25 | 2.26% |
| 2023年 | 31,130.73 | - |
交易费用与投资收益：债券投资主导
交易费用
2024年交易费用主要包括审计费用、信息披露费等，合计118,650.00元，较2023年的113,000.00元有所增加。
| 年份 | 审计费用（元） | 信息披露费（元） | 账户维护费（元） | 其他费用（元） | 合计（元） |
|---|---|---|---|---|---|
| 2024年 | 15,850.00 | 80,000.00 | 22,500.00 | 300.00 | 118,650.00 |
| 2023年 | 15,000.00 | 80,000.00 | 18,000.00 | - | 113,000.00 |
投资收益
2024年投资收益为1,191,168.19元，主要来源于债券投资收益。然而，债券投资收益——买卖债券差价收入为 - 417,000.00元，表明在债券买卖操作中存在一定的价差损失。
| 年份 | 投资收益（元） | 债券投资收益——利息收入（元） | 债券投资收益——买卖债券差价收入（元） |
|---|---|---|---|
| 2024年 | 1,191,168.19 | 1,608,168.19 | -417,000.00 |
| 2023年 | 1,824,678.21 | 1,806,193.21 | 18,485.00 |
关联交易：无重大关联交易
本报告期内，基金未有通过关联方交易单元进行的股票、债券、权证交易，也未有应支付关联方的佣金。各关联方投资本基金的情况相对稳定，中国银行在报告期末持有A类份额59,999,000.00份，占比99.94%。
股票投资：无股票投资
本基金本报告期末未持有股票，报告期内也未进行股票买卖交易，符合基金合同中不投资于股票等资产的规定。
债券投资：金融债券为主
债券投资组合
期末债券投资组合中，金融债券公允价值为63,377,380.81元，占基金资产净值比例为97.67%，全部为政策性金融债。
| 债券品种 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 金融债券 | 63,377,380.81 | 97.67 |
| 其中：政策性金融债 | 63,377,380.81 | 97.67 |
前五名债券投资
前五名债券投资明细显示，基金投资较为集中，前五名债券占基金资产净值比例合计达81.95%。
| 序号 | 债券代码 | 债券名称 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 190406 | 19农发06 | 11,141,265.75 | 17.17 |
| 2 | 190210 | 19国开10 | 11,131,000.00 | 17.15 |
| 3 | 230303 | 23进出03 | 10,352,501.37 | 15.95 |
| 4 | 09240202 | 24国开清发02 | 10,280,657.53 | 15.84 |
| 5 | 240303 | 24进出03 | 10,280,380.82 | 15.84 |
基金份额持有人结构：高度集中
持有人户数与结构
期末基金份额持有人户数为221户，其中A类份额持有人210户，C类份额持有人11户。A类份额中，中国银行持有59,999,000.00份，占比99.94%，显示出基金份额持有人结构高度集中。
| 份额类别 | 持有人户数 | 持有份额（份） | 占总份额比例（%） |
|---|---|---|---|
| 中银证券安灏债券A | 210 | 59,999,000.00 | 99.94 |
| 中银证券安灏债券C | 11 | 28,388.36 | 100 |
管理人从业人员持有情况
基金管理人所有从业人员持有本基金A类份额9,787.37份，占比0.0163%；C类份额119.55份，占比0.4211%，整体持有比例较低。
| 份额类别 | 持有份额总数（份） | 占基金总份额比例（%） |
|---|---|---|
| 中银证券安灏债券A | 9,787.37 | 0.0163 |
| 中银证券安灏债券C | 119.55 | 0.4211 |
开放式基金份额变动：整体微幅增长
2024年，中银证券安灏债券A总申购份额为102,703.79份，总赎回份额为78,328.43份，期末份额总额为60,034,054.93份；C类总申购份额为30,604.07份，总赎回份额为2,531.94份，期末份额总额为28,388.36份。整体来看，基金份额呈现微幅增长态势。
| 份额类别 | 总申购份额（份） | 总赎回份额（份） | 期末份额总额（份） |
|---|---|---|---|
| 中银证券安灏债券A | 102,703.79 | 78,328.43 | 60,034,054.93 |
| 中银证券安灏债券C | 30,604.07 | 2,531.94 | 28,388.36 |
风险提示
- 业绩表现风险：基金在2024年未能跑赢业绩比较基准，未来业绩表现仍存在不确定性，投资者需关注基金的投资策略调整及市场变化对业绩的影响。
- 份额集中风险：基金份额持有人结构高度集中，单一投资者中国银行持有A类份额近100%，可能面临大额赎回风险，进而影响基金的流动性和资产净值。
- 市场风险：尽管基金主要投资于债券，但债券市场受宏观经济、货币政策等因素影响较大，如利率波动、信用风险等，可能对基金净值产生不利影响。
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