股东查

来源：中信证券研究　文|裘翔 刘春彤 杨家骥 高玉森 连一席 原标题：中信证券|重塑港A配比，回归核心资产：A股市场2025年下半年投资策略 展望未来一年，中国权益资产正迎来年度级别牛市。从2025年四季度开始，全球主要经济体在经济和政策周期上预计再次同步，财政和货币同时扩张，港股和A股市场将望迎来指数牛市，风格上也会发生2021年以来的重大切换，从持续4年的中小票题材轮动，转向核心资产的趋势性行情。配置上，建议聚焦三个长期趋势：一是中国自主科技能力的提升趋势；二是欧洲重建自主防务，提升能源、基建和资源储备的趋势；三是中国加速完善社会保障并激发内需潜力的政策趋势。这三个趋势背后，还蕴含了行业选择方向上的三个变化，一是自主可控从国产化率提升过渡到前沿原创技术能力提升；二是中欧贸易从货物出口为主过渡到货物贸易和技术合作并重；三是内需从渠道和客单价驱动的物量消费逻辑过渡到产品创新和品牌升级驱动的服务消费逻辑。从策

快科技5月28日消息，瑞银近日发布的一项调查显示，全球消费者对特斯拉考虑购买特斯拉的消费者比例从39%降至36%，其作为电动汽车首选品牌的地位也从22%降至18%。特斯拉虽然在美国仍占据48%的市场份额，但其在中国和欧洲面临着日益激烈的竞争。在中国市场，特斯拉首选比例从18%降至14%，被比亚迪和小米超越，中国消费者更倾向本土品牌，特斯拉不再被视为技术领导者。在欧洲市场，特斯拉的偏好率也降至33%，被奥迪和宝马等豪华品牌超越，且近段时间特斯拉欧洲的销量持续下滑。瑞银指出，特斯拉FSD自动驾驶软件定价，与消费者愿意支付的价格之间存在脱节，限制了其自动驾驶软件的增长潜力；并且，特斯拉的全球定价策略存在差异，在竞争方面面临中国本土品牌的挑战。此外，从销量层面也能看出，全球消费者对特斯拉的喜爱程度也在不断下降。清洁能源调查机构Clean Technica的数据显示，比亚迪以416388辆的成绩，拿下2025年第一季度全球纯电车的销量冠军

5月28日消息，交易所公告称，优优绿能中签号出炉，网上发行中签号8482个。【中签号及缴款】优优绿能中签号出炉 共计8482个据交易所公告，优优绿能披露中签结果，中签号码共有8482个，每个中签号码只能认购500股。中签号码如下：末"四"位数：5720； 末"五"位数：54012，14012，34012，74012，94012，34971； 末"六"位数：371925，171925，571925，771925，971925； 末"七"位数：2006904，0006904，4006904，6006904，8006904； 末"八"位数：47397302，26921080，33691569，12223957，08767831。

日前，华西证券营业部因从业人员违规进行投资者招揽受到当地证监局的处罚。根据浙江证监局公告，经查，发现华西证券股份有限公司义乌商城大道证券营业部（以下简称“义乌商城大道证券营业部”）存在从业人员违规委托证券经纪人以外的个人进行投资者招揽活动的行为，违反了相关规定。相关机构和责任人均被监管部门采取责令改正措施，并记入证券期货市场诚信档案。根据公告，浙江证监局决定对义乌商城大道证券营业部采取出具警示函的行政监督管理措施，并记入证券期货市场诚信档案；同时，要求义乌商城大道证券营业部应当深刻吸取教训，采取有效措施做好整改工作，并对相关责任人员进行追责问责；此外，义乌商城大道证券营业部要进一步加强合规管理，提升员工合规意识。与此同时，浙江证监局指出，魏谦作为义乌商城大道证券营业部负责人，对上述违规行为负有责任。根据有关规定，浙江证监局决定对魏谦采取责令改正的行政监督管理措施，并记入证券期货市场诚信档案。同时，浙江证监局要求魏谦应当引以为戒，

2025 年4 月29日，声讯股份（003004）公司发布《2024 年度业绩预告修正》的公告。部分投资者或许存在索赔机会。 北京市盈科（深圳）律师事务所徐劲律师认为，根据证券虚假陈述新司法解释，已明确取消前置程序，投资者因上市公司虚假陈述导致损失，可以向有管辖权的法院提起民事赔偿诉讼以维护自己的合法权益，可索赔损失范围包括投资差额损失、印花税及佣金损失。（徐劲律师专栏） 暂定索赔条件： 在2025年1月20日至2025年4月29日之间买入，并且在2025年4月29日后卖出或继续持有该股票而亏损的投资者，可参与索赔（最终以法院判决为准）。（*ST声讯维权入口） 投资者应准备下列材料：身份证复印件，证券账户开户信息确认单（原件加盖证券公司营业部印章），证券交易记录流水（从首次买入该股票至今并加盖证券公司营业部印章，有库存股的还要打印出库存股数）。 （本文由北京市盈科（深圳）律师事务所徐劲律师（执业证号1440320061

2025 年3 月 15日，*ST赛隆（002898）公司发布《2024 年度业绩预告修正》的公告，公司由盈转亏。部分投资者或许存在索赔机会。 北京市盈科（深圳）律师事务所徐劲律师认为，根据证券虚假陈述新司法解释，已明确取消前置程序，投资者因上市公司虚假陈述导致损失，可以向有管辖权的法院提起民事赔偿诉讼以维护自己的合法权益，可索赔损失范围包括投资差额损失、印花税及佣金损失。（徐劲律师专栏） 暂定索赔条件： 在2025年1月22日至2025年3月14日之间买入，并且在2025年3月15日后卖出或继续持有该股票而亏损的投资者，可参与索赔（最终以法院判决为准）。（赛隆药业维权入口） 投资者应准备下列材料：身份证复印件，证券账户开户信息确认单（原件加盖证券公司营业部印章），证券交易记录流水（从首次买入该股票至今并加盖证券公司营业部印章，有库存股的还要打印出库存股数）。 （本文由北京市盈科（深圳）律师事务所徐劲律师（执业证号1440320

2025 年4 月25日，超讯通信（603322）公司发布《关于2024 年年度业绩快报暨预告更正》的公告，公司由盈转亏。部分投资者或许存在索赔机会。（徐劲律师专栏） 北京市盈科（深圳）律师事务所徐劲律师认为，根据证券虚假陈述新司法解释，已明确取消前置程序，投资者因上市公司虚假陈述导致损失，可以向有管辖权的法院提起民事赔偿诉讼以维护自己的合法权益，可索赔损失范围包括投资差额损失、印花税及佣金损失。 暂定索赔条件： 在2025年1月20日至2025年4月25日之间买入，并且在2025年4月25日后卖出或继续持有该股票而亏损的投资者，可参与索赔（最终以法院判决为准）。（超讯通信维权入口） 投资者应准备下列材料：身份证复印件，证券账户开户信息确认单（原件加盖证券公司营业部印章），证券交易记录流水（从首次买入该股票至今并加盖证券公司营业部印章，有库存股的还要打印出库存股数）。 （本文由北京市盈科（深圳）律师事务所徐劲律师（执业

2025 年4月 22日，南华生物（000504）公司《关于 2024 年年度业绩预告修正暨可能被实施退市风险警示》的公告，公司由盈转亏。部分投资者或许存在索赔机会。 北京市盈科（深圳）律师事务所徐劲律师认为，根据证券虚假陈述新司法解释，已明确取消前置程序，投资者因上市公司虚假陈述导致损失，可以向有管辖权的法院提起民事赔偿诉讼以维护自己的合法权益，可索赔损失范围包括投资差额损失、印花税及佣金损失。（徐劲律师专栏） 暂定索赔条件： 在2025年1月22日至2025年4月22日之间买入，并且在2025年4月23日后卖出或继续持有该股票而亏损的投资者，可参与索赔（最终以法院判决为准）。（南华生物维权入口） 投资者应准备下列材料：身份证复印件，证券账户开户信息确认单（原件加盖证券公司营业部印章），证券交易记录流水（从首次买入该股票至今并加盖证券公司营业部印章，有库存股的还要打印出库存股数）。 （本文由北京市盈科（深圳）律师事务所徐劲律师

2025 年4月 23日，至纯科技（603690）公司发布《2024 年度业绩预告修正公告》的公告，公司由盈转亏。部分投资者或许存在索赔机会。 北京市盈科（深圳）律师事务所徐劲律师认为，根据证券虚假陈述新司法解释，已明确取消前置程序，投资者因上市公司虚假陈述导致损失，可以向有管辖权的法院提起民事赔偿诉讼以维护自己的合法权益，可索赔损失范围包括投资差额损失、印花税及佣金损失。（徐劲律师专栏） 暂定索赔条件： 在2025年1月25日至2025年4月23日之间买入，并且在2025年4月23日后卖出或继续持有该股票而亏损的投资者，可参与索赔（最终以法院判决为准）。（至纯科技维权入口） 投资者应准备下列材料：身份证复印件，证券账户开户信息确认单（原件加盖证券公司营业部印章），证券交易记录流水（从首次买入该股票至今并加盖证券公司营业部印章，有库存股的还要打印出库存股数）。 （本文由北京市盈科（深圳）律师事务所徐劲律师（执业证号1440320

来源：中信证券研究 文|杨帆  于翔  遥远  玛西高娃 王希明  郑辰  任柳蓉  李想 张黎阳  危思安  联系人：陶然 不确定性或贯穿2025年经济运行，回顾历史上不确定性陡升时期，全球经济呈现阶段性收缩与结构性分化并存的特征。展望特朗普2.0时期，一方面全球私人投资可能受不确定环境抑制，财政或积极扩张加以对冲，另一方面美国消费可能转弱，拖累中国出口。同时，不确定环境也为我国改革带来契机，继二十届三中全会深化改革方案后，2025年正迎来“十五五”经济社会发展规划制定，将涉及经济走势、科技革命、财政关系等重大宏观问题，引领我国产业迈向更高质量的发展。预计财政扩张将更加聚焦促进消费回暖与价格修复，短期纾困与长期培育并举，以化解隐债与转型升级推动基建投资回暖，地产调控仍着眼于供需再平衡。为解决产业结构性矛盾，政策将通过市场化出清与构

来源：中信证券研究 文|裘翔  刘春彤  杨家骥  高玉森  连一席 展望未来一年，中国权益资产正迎来年度级别牛市。从2025年四季度开始，全球主要经济体在经济和政策周期上预计再次同步，财政和货币同时扩张，港股和A股市场将望迎来指数牛市，风格上也会发生2021年以来的重大切换，从持续4年的中小票题材轮动，转向核心资产的趋势性行情。配置上，建议聚焦三个长期趋势：一是中国自主科技能力的提升趋势；二是欧洲重建自主防务，提升能源、基建和资源储备的趋势；三是中国加速完善社会保障并激发内需潜力的政策趋势。这三个趋势背后，还蕴含了行业选择方向上的三个变化，一是自主可控从国产化率提升过渡到前沿原创技术能力提升；二是中欧贸易从货物出口为主过渡到货物贸易和技术合作并重；三是内需从渠道和客单价驱动的物量消费逻辑过渡到产品创新和品牌升级驱动的服务消费逻辑。从策略角度来看，最重要的策略选择应是重塑

来源：民航之翼 吉祥航空作为民营航空三杰之一，一直以来经营表现在行业中处于领先水平。当前民航业在内卷式竞争的冲击下，业绩普遍呈现下滑态势。说实话，吉祥航空表现还是比较优秀的。2024年度，吉祥航空业绩在上升：营收220.95亿元，同比增长9.95%；归母净利润9.14亿元，同比增长17.52%。2025年一季度，吉祥航空业绩略有下滑：营收57.22亿元，同比增长0.05%；归母净利润3.45亿元，同比下降7.87%。不过，回顾吉祥航空乃至均瑶集团20多年来的航空之路，似乎一路在坎坷中前行。一、收购之路：四次折戟一直以来，均瑶集团都有着做大的梦想。在过去的二十多年间，均瑶集团曾参股过武汉航空、收购过奥凯航空、参股过鹰联航空、竞购过海航，可最终都以失败而告终。一是参股武汉航空。2002年8月18日，均瑶集团与东航、武汉高科联对武航进行重组，组建东航武汉公司，股本6亿元。2005年12月9日，东航以1.4亿元购买均瑶

据统计，5月27日，暂无上市公司披露增持情况。包括盈方微、国际复材、东箭科技、福赛科技、乐山电力、蓝海华腾、漱玉平民、智信精密、集智股份、开普检测在内的10家上市公司披露减持情况。

5月27日，牧原股份向港交所提交H股发行上市的申请，联席保荐人为摩根士丹利、中信证券、高盛。 牧原股份此前公告显示，赴港上市旨在进一步推动海外业务发展。对此，牧原股份董秘秦军独家回应中国证券报记者表示，此前公司在越南成立子公司，推进海外业务。目前，公司计划利用在克服包括非洲猪瘟在内的各类疾病过程中积累的疾病防控经验、生猪养殖技术、智能化装备、数字化生产管理系统等优势，对外输出生猪养殖整体解决方案。 覆盖全产业链 招股书显示，牧原股份业务覆盖育种、生猪养殖、饲料生产、屠宰及肉类加工的全产业链条。 截至2024年12月31日，牧原股份在国内23个省份设立运营超1000个生猪养殖场。2022年至2024年，牧原股份生猪产能从7430万头提升至8101万头，出栏量从6120.1万头提升至7160.2万头，产能利用率从86%提升至89.5%。 据弗若斯特沙利文统计，自2021年起，按生猪产能及出栏量计量，牧原股份是全球第一大生猪养殖企业，

5月26日，停牌核查后复牌的*ST宇顺（002289.SZ）继续涨停，4月10日至5月20日停牌前，*ST宇顺25个交易日收获22个涨停，股价由4.58元/股上涨至14.54元/股，涨幅高达217.47%，市值翻倍后紧急停牌核查。 4月22日，*ST宇顺公告与英属维京群岛注册企业Olive Ida Limited签署框架协议，拟以现金收购其间接控制的三家标的公司——中恩云（北京）数据科技有限公司、北京申惠碧源云计算科技有限公司及中恩云（北京）数据信息技术有限公司100%股权。三家标的公司（以下合称“交易对手”）共同运营中恩云数据中心项目，该项目目前已经建设运营约8000个机柜。 *ST宇顺的最近两次重组进展公告还提到，公司已经与交易对手签订了补充协议，并根据框架协议及其补充协议向交易对手支付了诚意金。但公司同时表示，本次交易尚处于筹划阶段，公司与交易对手签署的框架协议及补充协议系签约双方合作意愿的初步框架性约定，尚需进一步协商、

记者 张纹 来源：经济参考报 5月27日，荣晟环保（603165.SH）发布的两则公告引发市场广泛热议。一则公告表明公司控股股东、实控人冯荣华因个人原因被公安机关采取强制措施，另一则显示冯荣华以达到法定退休年龄为由，已于5月24日请辞公司董事长等重要职务，由其子冯晟宇接任董事长。这一系列变故，使荣晟环保成为舆论焦点，其未来发展走向也引发市场关注。 冯荣华在荣晟环保发展进程中扮演着关键角色，在其带领下，公司创新经营机制，步入良性发展的轨道，并于2017年1月登陆上交所主板。 根据荣晟环保2024年年报，冯荣华的董事长职务原定任期应至2027年1月16日结束。然而，他却在5月24日以“达到法定退休年龄”为由提交了辞职报告。就在辞职前一天即5月23日，冯荣华还公开出席公司2025年第一季度业绩说明会。但令人意想不到的是，辞职仅两天后，5月26日，公司就公告冯荣华因“个人原因”被公安机关采取强制措施。这一时间线的“巧合”引发了市场的诸多

记者 罗逸姝 来源：经济参考报 日前，华西证券营业部因从业人员违规进行投资者招揽受到当地证监局的处罚。根据浙江证监局公告，经查，发现华西证券股份有限公司义乌商城大道证券营业部（以下简称“义乌商城大道证券营业部”）存在从业人员违规委托证券经纪人以外的个人进行投资者招揽活动的行为，违反了相关规定。相关机构和责任人均被监管部门采取责令改正措施，并记入证券期货市场诚信档案。 根据公告，浙江证监局决定对义乌商城大道证券营业部采取出具警示函的行政监督管理措施，并记入证券期货市场诚信档案；同时，要求义乌商城大道证券营业部应当深刻吸取教训，采取有效措施做好整改工作，并对相关责任人员进行追责问责；此外，义乌商城大道证券营业部要进一步加强合规管理，提升员工合规意识。 与此同时，浙江证监局指出，魏谦作为义乌商城大道证券营业部负责人，对上述违规行为负有责任。根据有关规定，浙江证监局决定对魏谦采取责令改正的行政监督管理措施，并记入证券期货市场诚信档案。同

5月26日晚，招商证券发布公告称，公司聘任张兴、王治鉴担任公司副总裁，任期自本次董事会审议通过之日起，至第八届董事会届满之日止。公开履历显示，此次新提拔的两位副总裁均属于招商证券“内部培养+外部引进”的复合型人才。其中，张兴自2024年3月起任招商证券合规总监，2024年2月起任公司首席风险官，2023年9月起任公司总裁助理，2021年4月起任公司风险管理中心总监兼风险管理中心风险管理部总经理。王治鉴自2021年5月起任招商证券总裁助理，2025年2月起任公司首席投资官。进入5月以来，招商证券管理层变动较为频繁，总裁、副总裁等职务相继发生变化。5月6日晚间，招商证券发布公司执行董事、总裁吴宗敏的离任公告。1965年3月出生的吴宗敏，在招商证券担任总裁3年多后到龄退休。招商证券表示，将尽快完成新总裁的选聘工作，在总裁空缺期间，暂由公司董事长霍达代行总裁职责。对于吴宗敏任职期间的工作，招商证券予以高度评价。在5月12日晚，招商证券再

新京报贝壳财经讯（记者姜樊）5月27日，兴业银行就“新存千万元可推名企实习”的争议回应称，近期该行私人银行部推出菁英企业实习计划，引发公众关切和媒体报道。该行对该项目在推广中表述不完整造成的误解，深表歉意。 近期，有网友在社交平台爆料称，兴业银行私人银行推出一项实习计划，可以为客户子女提供知名企业实习机会，例如摩根大通、花旗银行、普华永道、谷歌、微软等，条件是“非私行客户新增资金1000万元以上，存量私行客户新增资金500万元以上”，并且要求实习期内资金不得转移。 兴业银行表示，该项目是该行私人银行部面向高净值客户提供的增值服务，委托第三方机构执行。第三方机构通过公开渠道，收集优质企业的实习岗位信息，推荐给客户，并为客户提供职业能力评估和培训辅导等服务，帮助申请人更好地匹配实习岗位需求。申请人是否可获得实习机会，由面试企业最终决定。鉴于该项目引起争议，经审慎评估，兴业银行已暂停该项目。

网易财经5月27日讯 近期，有网友在社交平台爆料称，兴业银行私人银行推出一项实习计划，可以为客户子女提供知名企业实习机会，例如摩根大通、花旗银行、普华永道、谷歌、微软等，条件是“非私行客户新增资金1000万元以上，存量私行客户新增资金500万元以上”，并且要求实习期内资金不得转移。5月27日，兴业银行就“新存千万元可推名企实习”的争议回应称，近期该行私人银行部推出菁英企业实习计划，引发公众关切和媒体报道。该行对该项目在推广中表述不完整造成的误解，深表歉意。