9月11日，山东济南、青岛先后宣布调整购房政策。截至目前，已有东莞、佛山、沈阳、嘉兴、大连、南京、青岛等城市全面取消限购政策。

事实上，这只是各种楼市支持政策的缩影，自7月24日相关会议召开之后，楼市支持政策出台的频率明显加快，从“政策底”走向“市场底”的信号愈发明显。

对多数地产企业来说，在市场行情趋于疲软之际，维持现金流稳定、保持财务稳健，几乎成了房企共同的选择。而在之前市场行情没那么好时，也有部分企业通过专业化的改革，不断提升自己的核心市场竞争力，持续改善自身的经营状况，使公司平稳运营。

在华侨城A最近披露的半年报中，很好地诠释出了一家央企修炼内功和内部革新之路。据财报数据显示，截至2023年上半年，华侨城A实现营收194.38亿元，同比增长18.56%。从营收结构来看，旅游综合业务贡献营收103.06亿元，房地产业务贡献营收90.89亿元。

以销定产、以收定投

内部专业化改革提升核心竞争力

所谓“反脆弱”就像乒乓球，韧性十足，落地不仅不会受到损伤，还能够弹得更高，那些具备“反脆弱性”的企业，更具备应对混乱和压力的超强韧性。

而对华侨城A来说，在过往市场行情趋于疲软时，其采取的也是偏“防守”的策略，旨在保证自身的财务健康及现金流稳定，确保公司平稳运营。

这一表现在其近日发布的半年报中有所体现。华侨城A为确保现金流安全稳定，采取“以销定产”“以收定投”策略。

截至报告期末，华侨城A货币资金较期初增长27亿元，达到443亿元，占总资产比例超过11%，现金短债比2.05倍。经营性净现金流0.9亿元，较去年同期有所改善，为公司紧跟市场趋势、适时补仓优质资源创造了条件。

与此同时，华侨城A持续通过长短期债务置换推动资本结构改善。截至报告期末，其有息负债总额1343亿元，其中短期借款及一年内到期非流动负债占比12%，长期借款及应付债券占比88%。

报告期内，华侨城A基本完成存量在运营项目管理重组，通过专业化改革进一步提升了各业务板块的核心竞争力。

具体表现在：上半年华侨城A对各业务板块进一步改革，各事业部和城市公司主要负责公司房地产开发销售业务，主题公园、自然人文景区、商业、酒店项目分别由公司旗下欢乐谷集团、旅发集团、商管公司、酒店集团集中管理、一体运营，使得各板块的主营业务的市场竞争力进一步提升。

华侨城A在中报中提到，下半年，文化旅游业务方面，公司将持续把握行业复苏机遇，做优做强主业优势；房地产业务方面，公司将根据市场情况，动态优化投资策略，聚焦核心城市核心区域精益投资。

此外，从市场层面来看，步步向好的政策环境为经营稳健的房企提供了加速回归增长轨道的良好机会。政策上，8月底房地产政策优化节奏加快，广州、深圳率先执行“认房不认贷”，央行紧接着落实差别化信贷政策及下调存量房贷利率。到了9月，越来越多的城市开始宣布放开限购，在业内看来，这将有助于促进房地产市场信心修复和预期改善，推动刚需和改善性需求入市，激活市场交易。

探索新发展模式

“地产+文旅”加速赋能

华侨城A是一家以文化旅游、房地产为主营业务的企业，收入主要包括旅游综合业务收入和房地产业务收入。

华侨城坚持长期价值主义，积极探索房地产业务“一体两翼三功能”新发展模式和构建旅游业务“两核三维多点”新发展格局，顺应经济发展需求与国家战略方向，顺应行业发展趋势，华侨城在旅游业务和房地产业务上将创造更大的商业价值。

从整体的旅游市场情况来看，今年上半年国内旅游市场复苏明显。据文化和旅游部数据，2023年上半年，国内旅游总人次23.84亿，较上年同期增加9.29亿，同比增长63.9%。其中，城镇居民国内旅游人次18.59亿，同比增长70.4%。

对应到华侨城A旗下的景区接待情况，在接待游客的数量上同样迎来了显著上升。近日，华侨城A在电话会议上表示，今年旅游市场的复苏势头明显，公司1-7月合计接待游客达到5480万人次，较去年同期增长65%左右。公司旗下各文旅企业积极推出主题节庆与活动吸引游客到访。

房地产业务方面，公司累计实现签约销售面积108.2万平方米，签约销售额227.7亿元，均较上年同期下降16%。其中，东莞松湖原岸项目荣登东莞市2023年新房首次开盘销售榜单榜首，佛山顺德二期项目开盘当日销售套数、金额均刷新近两年顺德市场纪录。

今年上半年，华侨城顺利拓展3个项目，获取佛山顺德欢乐海岸PLUS二期文旅综合项目、无锡经开区XDG-2023-10号地块住宅项目以及佛山市禅城区绿景东路TD2023（CC）WG0003地块住宅项目开发用地。

截至6月末，华侨城累计土地储备面积1444.68万平方米，总计容建筑面积2358.1万平方米，剩余可开发计容建筑面积1144.55万平方米。

物业管理方面，华侨城已布局全国56座城市。管理项目374个，较2022年末增加58个；管理面积共6215万平方米，较2022年末提升33%。

华侨城A通过专业化的内部改革提升自己的核心竞争力，通过以销定产、以收定投，确保了公司平稳运营，正是这种超强的资源能力及综合的运营能力，构建了华侨城A的护城河，成为其应对周期压力的超强韧性。

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文/初晨