来源：金融投资报 

“年近半百”的富士康，深陷“中年危机”，一方面渴望摆脱代工厂的标签，另一方面试图寻找第二增长曲线。看似野心勃勃，实则难掩毛利率走低、业绩增长乏力、舆论缠身的苦楚。

这一在中国大陆高峰期超40家工厂、员工数量超百万的“超级大厂”，近日被曝出旗下多家企业突然被查。消息一出，引起多方猜想。

图据新华社

多家企业被查

10月22日，据媒体报道，税务部门近期依法对富士康集团在广东、江苏等地的重点企业进行税务稽查，自然资源部门对富士康在河南、湖北等地的重点企业用地情况进行现场调查。

当天，富士康母公司鸿海集团富士康发布了一份声明回应：“合法合规为集团在全球各地的基本原则。我们会积极配合相关单位的相关作业。”

金融投资报记者注意到，此次调查并不是对富士康的所有工厂进行税务稽查和用地情况的“双调查”，似乎指向性和目的性均较为明确。

其中，在用地方面，为何“指名点姓”瞄准河南？据了解，富士康在河南郑州共建有三个厂区，合称富士康郑州科技园，总面积近560万平方米，因此这也被称为亚洲最大的工厂。

另外，税务稽查意味着什么？“根据我国税收征收管理法的规定，主管税务机关有权对纳税义务人进行税务工作检查，该检查行为并不能代表目前企业存在税务方面的违法行为；当然，在检查的过程中会发生什么，如何演变，将很难预料。”北京天达共和（成都）律师事务所杨川平律师如是表示。

截至金融投资报记者发稿，此次调查的细节以及后续还未进行公开披露，但不难预料的是，富士康又将卷入一次舆论的浪潮。对此，香颂资本董事沈萌表示：“富士康这一企业的特殊性在于牵连者众多，其员工总数超百万，要知道，这已经相当于一个小型城市的人口规模。因此，一石激起千层浪，小小涟漪下或已波涛汹涌。”

毛利持续下滑

企查查显示，富士康是专业从事电脑、通讯、消费电子、数位内容、汽车零组件、通路等产业的高新科技企业。

2018年，富士康打包一部分资产，以工业富联（601138.SH）的名义登陆A股。今年上半年财报显示，报告期内，公司营业收入2067.76亿元，同比下降8.21%；实现净利润71.6亿元，同比增长4.21%；扣非净利润75.4亿元，同比增长18.3%。

值得注意的是，这是其上市6年，首次出现半年度营收下滑。

工业富联把营收下滑原因归咎于难抵大环境的负面影响。其在半年报中提到，全球经济环境不佳压抑消费需求，2022年-2023年全球智能手机及穿戴装备迎来衰退，其中，2023年上半年全球消费性电子市场持续衰退。

另外，自上市以来，工业富联毛利率也呈持续下滑态势。财报显示，2018年至2022年，工业富联毛利率分别为8.64%、8.38%、8.35%、8.13%、7.26%。对此，有业内人士分析称，公司的业务模式仍以代工厂为主，且高度依赖苹果，因此议价能力不强，毛利率难以得到提升。

从股价表现上看，今年以来，工业富联股价整体呈现大幅波动态势，上半年表现明显强于大盘，7月见顶以来跌幅不小。具体来看，7月14日公司股价创出年内新高27.26元后震荡回落，9月在击穿半年线后回调加速。10月23日，工业富联开盘跌停，跌幅为10.02%，收报14.55元，较年内高点27.26元几近腰斩。

重构商业模式

然而，几年过去，富士康仍未能摆脱“低毛利、高负债”的代工厂模式，显然，甩掉标签、转型升级是其必经的发展路径。

于是，近年来在各地建厂的同时，富士康将目光锁定在房地产开发产业。据金融投资报记者不完全统计，自2005年以来，富士康的对外口径中至少先后披露过5个商业地产项目、2个住宅项目以及47个工业园区。

正因如此，富士康事业版图遍及全球。公开信息显示，其以中国台湾为中心，延伸发展到中国大陆、印度、日本、越南、马来西亚、新加坡、捷克、匈牙利、斯洛伐克、美国、巴西以及墨西哥等区域，在逾20个国家及地区都有生产及服务据点。

而在商业的世界里，为了不被颠覆出局，近年来富士康重构商业模式，投身于电动车、数字健康、机器人为主的三大新兴产业，以及以人工智能、半导体、移动通讯为主的三大领域。

但事与愿违。3个月前，富士康母公司鸿海精密发布声明称，已退出与印度金属石油集团Vedanta成立的价值195亿美元的半导体合资企业，鸿海集团与Vedanta集团的合资公司，未来由Vedanta集团100%持有。显然，此次半导体项目的意外告吹，预示着富士康向高精尖产业转型的步伐按下了暂停键。

与此同时，苹果产业链的竞争亦日趋激烈。同样提供代工生产的立讯精密，目前为苹果提供iPhone、Apple Watch、AirPods和Apple Vision Pro等产品的开发和制造服务。也就是说，“老本行”所在的产业格局也在不断变化之中，一家为大的市场份额随时都有被同行蚕食的可能。

1974年成立的富士康，已迈过了四十不惑的年龄，即将面对五十知天命的年纪，在接下来愈发激烈的商战中，是被时代所记住成为经典，还是被淡忘成为历史，这对于富士康来说是机遇也是挑战。