鹰眼预警：舒泰神营业收入下降
新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
3月25日，舒泰神发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2024年全年营业收入为3.25亿元，同比下降10.81%；归母净利润为-1.45亿元，同比增长63.69%；扣非归母净利润为-1.54亿元，同比增长62.19%；基本每股收益-0.3元/股。
公司自2011年3月上市以来，已经现金分红8次，累计已实施现金分红为7.71亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对舒泰神2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为3.25亿元，同比下降10.81%；净利润为-1.48亿元，同比增长62.96%；经营活动净现金流为-6368.29万元，同比增长72.11%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入下降。报告期内，营业收入为3.2亿元，同比下降10.81%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 5.49亿 | 3.64亿 | 3.25亿 |
| 营业收入增速 | -6.04% | -33.66% | -10.81% |
• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比下降10.81%，净利润同比增长62.97%，营业收入与净利润变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 5.49亿 | 3.64亿 | 3.25亿 |
| 净利润（元） | -1.97亿 | -3.99亿 | -1.48亿 |
| 营业收入增速 | -6.04% | -33.66% | -10.81% |
| 净利润增速 | -43.38% | -102.48% | 62.97% |
• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为-2亿元、-4亿元、-1.5亿元，同比变动分别为-43.38%、-102.48%、62.97%，净利润较为波动。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净利润（元） | -1.97亿 | -3.99亿 | -1.48亿 |
| 净利润增速 | -43.38% | -102.48% | 62.97% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-10.81%，税金及附加同比变动2.28%，营业收入与税金及附加变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 5.49亿 | 3.64亿 | 3.25亿 |
| 营业收入增速 | -6.04% | -33.66% | -10.81% |
| 税金及附加增速 | -14.15% | -37.27% | 2.28% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降10.81%，经营活动净现金流同比增长72.11%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 5.49亿 | 3.64亿 | 3.25亿 |
| 经营活动净现金流（元） | -1.76亿 | -2.28亿 | -6368.29万 |
| 营业收入增速 | -6.04% | -33.66% | -10.81% |
| 经营活动净现金流增速 | -8.35% | -30.02% | 72.11% |
• 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-0.6亿元，持续三年为负数。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 经营活动净现金流（元） | -1.76亿 | -2.28亿 | -6368.29万 |
• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为0.89、0.57、0.43，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 经营活动净现金流（元） | -1.76亿 | -2.28亿 | -6368.29万 |
| 净利润（元） | -1.97亿 | -3.99亿 | -1.48亿 |
| 经营活动净现金流/净利润 | 0.89 | 0.57 | 0.43 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为80.83%，同比下降1.71%；净利率为-45.48%，同比增长58.48%；净资产收益率（加权）为-15.04%，同比增长55.4%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率下降。报告期内，销售毛利率为80.83%，同比下降1.71%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 81.52% | 82.23% | 80.83% |
| 销售毛利率增速 | 0.77% | 0.87% | -1.71% |
• 销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期82.23%下降至80.83%，销售净利率由去年同期-109.53%增长至-45.48%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 81.52% | 82.23% | 80.83% |
| 销售净利率 | -35.89% | -109.53% | -45.48% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-15.04%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | -13.6% | -33.72% | -15.04% |
| 净资产收益率增速 | -54.72% | -147.94% | 55.4% |
• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-14.42%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 投入资本回报率 | -13.53% | -33.16% | -14.42% |
从是否存在减值风险看，需要重点关注：
• 商誉/净资产比值持续增长。近三期年报，商誉/净资产比值分别为1.5%、1.9%、2.2%，呈持续增长趋势。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 商誉/净资产 | 1.5% | 1.9% | 2.2% |
从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：
• 前五大供应商采购占比较大。报告期内，前五大供应商采购额/采购总额比值为60.14%，警惕供应商过度依赖风险。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 前五大供应商采购占比 | 42.88% | 46.98% | 60.14% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为20.25%，同比下降13.39%；流动比率为1.15，速动比率为1.01；总债务为3008.32万元，其中短期债务为3008.32万元，短期债务占总债务比为100%。
从长期资金压力看，需要重点关注：
• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为0.2%、2.82%、3.28%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 总债务（元） | 268.87万 | 2882.62万 | 3008.32万 |
| 净资产（元） | 13.54亿 | 10.21亿 | 9.17亿 |
| 总债务/净资产 | 0.2% | 2.82% | 3.28% |
从资金协调性看，需要重点关注：
• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.6亿元、0.3亿元、0.2亿元，公司经营活动净现金流分别-1.8亿元、-2.3亿元、-0.6亿元。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 资本性支出（元） | 5651.44万 | 3215.1万 | 2352.61万 |
| 经营活动净现金流（元） | -1.76亿 | -2.28亿 | -6368.29万 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为6.68，同比增长93.12%；存货周转率为2.89，同比下降11.25%；总资产周转率为0.26，同比增长7.87%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为4.63，3.26，2.89，存货周转能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 存货周转率（次） | 4.63 | 3.26 | 2.89 |
| 存货周转率增速 | 30.82% | -29.67% | -11.25% |
• 存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为1.13%、1.57%、1.93%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 存货（元） | 1882.76万 | 2092.68万 | 2218.1万 |
| 资产总额（元） | 16.69亿 | 13.32亿 | 11.5亿 |
| 存货/资产总额 | 1.13% | 1.57% | 1.93% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为2.78、1.39、1.38，持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 5.49亿 | 3.64亿 | 3.25亿 |
| 固定资产（元） | 1.97亿 | 2.61亿 | 2.35亿 |
| 营业收入/固定资产原值 | 2.78 | 1.39 | 1.38 |
• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为16.6万元，较期初增长100.56%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初长期待摊费用（元） | 8.25万 |
| 本期长期待摊费用（元） | 16.56万 |
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