2025年，江苏万林现代物流股份有限公司（以下简称“万林物流”）发布2024年年度报告，各项财务数据呈现出鲜明的变化态势。其中，投资活动产生的现金流量净额同比减少90.16%，经营活动产生的现金流量净额增长54.65%，这些显著的变动反映出公司在过去一年面临的挑战与调整。以下将对公司年报进行详细解读。

营收下滑，市场环境影响显著

2024年，万林物流实现营业收入294,532,204.54元，与上一年的388,294,368.06元相比，下降了24.15%。公司表示，这主要是受国内外经济环境变化影响，以及子公司股权转让，导致总体业务收入减少。从行业背景来看，全球经济复苏步伐趋缓、产业链供应链格局深度调整，公司港口及贸易业务发展面临多重压力。木材进口市场持续萎缩，国内房地产建筑行业需求不足，都对公司业务造成冲击。

净利润扭亏为盈，非经常性损益作用大

归属于上市公司股东的净利润为13,652,566.64元，而上一年度为 -227,738,435.24元，成功实现扭亏为盈。不过，扣除非经常性损益后的净利润仅为2,286,673.49元，上一年度为 -272,230,614.36元 。非经常性损益合计11,365,893.15元，主要来源于计入当期损益的政府补助2,921,429.15元 ，以及单独进行减值测试的应收款项减值准备转回11,125,298.79元等。这表明公司主营业务盈利能力虽有所改善，但仍需加强，非经常性损益对净利润影响较大。

基本每股收益转正，盈利能力待稳固

基本每股收益为0.02元，上一年度为 -0.36元 ，实现由负转正。扣非每股收益为0.0037元，同样较上一年度有所改善。这一变化与净利润的变动趋势一致，反映出公司经营状况的好转，但整体盈利能力仍有待进一步稳固和提升。

费用整体下降，降本成效显现

从整体费用来看，公司各项费用在2024年均有不同程度的下降。营业成本为198,237,048.57元，同比下降30.87%；销售费用1,991,087.25元，下降19.06%；管理费用66,205,735.61元，下降23.47%；财务费用6,620,794.04元，下降幅度最大，达59.10%。这主要得益于公司业务量减少以及子公司股权转让等因素，同时也体现了公司在降本增效方面取得了一定成效。

各项费用变动原因剖析

1. 销售费用：因业务量减少及子公司股权转让，销售人员薪资等支出减少，使得销售费用下降。这表明公司在业务收缩的同时，合理控制了销售环节的成本。
2. 管理费用：业务量下降以及子公司股权转让同样是管理费用降低的原因。公司在管理方面可能进行了相应的调整和优化，以适应业务变化。
3. 财务费用：财务费用大幅下降，主要源于公司在资金管理和融资安排上的调整，可能包括优化债务结构、降低借款利率等措施，从而减少了利息支出。

报告期内未提及研发费用相关数据，也未披露研发投入情况表、研发人员情况表等信息，表明公司在研发方面的投入或暂无重大举措，这可能在一定程度上影响公司未来的创新发展和竞争力提升。

经营活动现金流增长，业务调整见成效

经营活动产生的现金流量净额为180,304,233.77元，较上一年的116,588,252.32元增长了54.65%。这主要是由于公司业务规模减少，相应支付其他与经营活动有关的现金减少。这显示公司在经营策略调整后，对经营活动现金流的管理取得了积极效果，经营活动的现金回笼情况良好，有助于增强公司的财务稳定性。

投资活动现金流锐减，战略布局待观察

投资活动产生的现金流量净额为5,649,646.82元，与上一年的57,405,479.65元相比，大幅减少90.16%。上年同期子公司股权转让带来了较多的现金流入，而本报告期无此因素，导致投资活动现金流量净额大幅下降。这可能意味着公司在投资策略上趋于保守，或者正处于战略调整期，未来的投资布局和资金运用值得关注。

筹资活动现金流紧张，资金压力仍存

筹资活动产生的现金流量净额为 -194,718,143.68元，上一年度为 -183,465,649.46元 。公司在偿还债务、分配股利以及支付其他与筹资活动有关的现金等方面支出较大，导致筹资活动现金流出净额增加。这反映出公司面临一定的资金压力，在资金筹集和使用上需要进一步优化，以满足公司发展的资金需求。

行业波动风险

木材物流服务业受国内木材产业景气度和国际木材市场波动双重影响。当前我国木材供需缺口扩大，对进口木材依存度高，但行业发展受国内外市场变化制约。如2024年中国原木及锯材进口量同比减少4.44%，进口原木市场持续低迷，万林物流作为相关企业，面临行业波动带来的业务不确定性。

行业竞争风险

在港口装卸及基础物流业务方面，虽然存在一定进入壁垒，但长江沿岸码头众多，竞争激烈。进口代理业务面向的国内客户规模小、集中化程度低，竞争也十分激烈。万林物流需不断提升服务质量和效率，以增强市场竞争力。

汇率风险

公司涉及外币贸易的进口代理业务量较大，人民币对美元汇率波动频率加快、不确定性增加，公司保留的外汇头寸使其面临汇率风险，可能对公司财务状况产生不利影响。

安全生产风险

港口装卸和仓储物流业务操作工种多、作业环境复杂，木材装卸安全生产难度大，公司面临一定安全生产风险，需加强安全管理措施，确保运营安全。

融资受限风险

公司股票虽去除其他风险警示标记，但银行授信尚未完全恢复，依托银行授信的贸易代理业务严重受限，业务发展存在不确定性，公司需拓展融资渠道，降低对单一融资方式的依赖。

董事长樊继波报告期内从公司获得的税前报酬总额为127.36万元，总经理郝剑斌为71.36万元 。管理层薪酬的确定与公司实际经营业绩以及个人绩效考核相关，在公司经营业绩逐步改善的情况下，薪酬水平也反映了管理层的贡献与责任。

综合来看，万林物流在2024年虽实现净利润扭亏为盈，但营业收入下滑、投资活动现金流锐减等问题仍需关注。公司在面对行业波动、竞争加剧等风险时，需进一步优化业务结构，加强研发投入，提升核心竞争力，同时合理规划资金，确保公司可持续发展。投资者在关注公司业绩改善的同时，也应警惕潜在风险。

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