来源：长江商报

特锐德（300001.SZ）的掌舵人骨子里烙刻着创业的基因。

19年前，电力科班出身的于德翔放弃国企高管职位下海创业，创办特锐德，仅用5年多时间就将其培育成“创业板第一股”，2014年他又跨界成立特来电，开始新能源汽车充电领域的“二次创业”。历经两次创业，于德翔成功打造出了国内箱变设备、充电制造运营双龙头企业。

回顾整个职业生涯，于德翔所作的事业都没脱离“电力”这个关键词。自创业以来，他不断加强技术创新，提升公司产品的核心竞争力，助力公司更好更快地发展。数据显示，特锐德研发费用持续增长，6年累计投入超过20亿元。

2023年前三季度，特锐德实现营收、净利同比双双增长。不过，充电业务属于重资产、高投入、慢回报，特来电自成立至今仍未盈利。于德翔正试图将特来电分拆上市，再收获一个IPO，但能否如愿尚是未知数。

创业板“001号”

于德翔早已与电力结缘，并在这片海域持续深耕。

1984年，19岁的于德翔从老家吉林考入了葛洲坝水电工程学院（现三峡大学）电气自动化系；1988年，他从大学毕业后被分配到河北电力设备厂任技术员，开始了工作生涯；2001年，他跳槽至另一家国企青岛龙达电器有限公司任副总经理，由此开始接触到专业的箱变生产。

2004年是于德翔生命中一个重要转折点，他决定辞职投身商海，在自己熟悉的领域做出一番事业。当年，39岁的他带着20名技术人员在青岛创办了特锐德，主攻箱式变电站，正式由一个国企管理者转变为私营企业家。

凭借在电力行业摸爬滚打多年的熟练经验，于德翔带领创业团队克服重重困难，特锐德也在市场上频频中标箱式变电站项目，收获来自铁轨交通、电网、石油化工及煤炭行业的客户，没过多久就在行业内站稳了脚跟。

2009年10月30日，44岁的于德翔在一夜之间成了名人——特锐德以“创业板的第一股”的身份上市，此时距离公司成立只有5年。

上市后带来的资源让特锐德发展一路顺风，于德翔把特锐德做成了技术水平中国第一、规模国内最大的箱变设备龙头企业。

产品单一化必有“天花板”，于德翔认识到这点后，2014年带领特锐德主动跳出舒适区，“二次创业”在特锐德基础上成立了特来电，进军新能源汽车充电网领域。尽管新能源汽车的前景美好，但这一行业不仅“烧钱”而且回报周期长，“二次创业”对于德翔来说无疑是一场“豪赌”。

于德翔坚持自己选择的赛道方向，持续重金投入构建起规模的高壁垒和宽阔的护城河。随着新能源汽车市场的蓬勃发展，特来电在充电终端数量、充电量上呈现出指数型增长趋势，已是国内充电运营领域的领头羊，占据了国内充电桩市场约30%左右的份额。

目前，于德翔将特锐德打造成为了一家以电力装备制造、汽车充电生态网、新能源微网三大业务板块齐头并进的多元化电力产品制造商。据官网介绍，特锐德如今拥有子公司超过100家、资产128亿元、全球10大研发中心、6大生产基地。

研发费稳步增长

作为一位典型的“技术型”企业家，于德翔有自己的一套创新理念，“不是市场需要什么，我们就研发什么；而是我们创新什么，市场就需要什么”。自成立之初，他就不断地创新研发，做好产品夯实特锐德核心竞争力。

近几年，特锐德在研发上保持高投入。数据显示，2017年至2022年，其研发费用投入的金额分别为2.20亿元、2.36亿元、3.23亿元、3.98亿元、4.12亿元、4.42亿元，6年累计投入20.31亿元；2023年前三季度研发费用为3.43亿元，同比增长14.06%。

得益于国家双碳战略，特锐德近几年的收入规模持续扩大，2017年至2022年，公司实现营业收入从51.07亿元不间断增长至116.3亿元；但盈利能力有波动，同期归母净利润分别为1.92亿元、1.51亿元、2.41亿元、2.04亿元、1.87亿元、2.72亿元，始终在2亿元左右。

2023年1—9月，特锐德收入规模及盈利水平显著提升。报告期内，公司实现营业收入为94.03亿元，同比增长36.59%；归母净利润为2.22亿元，同比增长111.27%；扣非净利润为1.73亿元，同比增长203.08%。三项主要经营指标均创下公司自2009年上市以来同期新高。

从财报上来看，特锐德盈利出现频繁波动，或与特来电成立至今一直处于净亏损状态有关。2020年至2022年，特来电分别净亏损0.38亿元、0.51亿元、0.26亿元，三年累计亏损达1.15亿元；2023年上半年净亏损0.71亿元，同比减亏0.4亿元。

而在加码充电业务后，其重资产的特性又使得特锐德的资产负债结构也承压。截至2020年、2021年、2022年及2023年9月各期末，特锐德合并口径资产负债率分别为69.16%、65.51%、67.08%、67.00%。

于德翔试图将特来电送上资本市场。2020年，特锐德曾发布公告称，拟启动分拆子公司特来电至境内证券交易所上市前期筹备工作，争取做“充电桩上市第一人”。期间多次融资引入战投。2022年，特锐德披露了分拆预案，称拟将控股子公司特来电分拆至科创板上市。

虽然于德翔旗下公司在国内箱变设备、充电领域持续居龙头地位，但特锐德股价走势却表现平平，在2023年5月17日到达23.31元/股的年内高点后，便一路下挫，截至2023年12月8日报收19.03元/股，最新市值200.9亿元。按目前持股18.06%计算，于德翔身家约为36.3亿元。

11月20日晚，特锐德抛出了回购计划，用于员工持股计划或者股权激励。根据公告，公司拟以1.5亿元—3亿元回购股份，回购价格不超过25元/股。回购价格上限25元/股较现价高出约31%，具有一定诚意。