作者  |  王亚静  

来源  |  创业最前线

在公布2023年中期财报的同一时刻，来伊份公布了一份股权回购计划。

按照规划，来伊份的回购金额不低于3500万元（含）且不超过7000万元（含），而这些股票将用于公司实施股权激励或员工持股计划。

当前，无论是股价还是员工，都迫切需要来伊份注入更多信心，原因在于其目前的业绩表现过于低迷。

2023年中期财报显示，报告期内，公司实现营业总收入21.10亿元，同比减少8.75%；归母净利润5438.09万元，同比大跌50.79%。

从行业角度来看，来伊份似乎正在掉队。据「界面新闻·创业最前线」不完全统计，和同梯队的三只松鼠、良品铺子、盐津铺子相比，来伊份的归母净利润最低，并且下滑幅度最大。

在主业陷入颓势之后，来伊份选择跨界，并先后打造了白酒、咖啡等诸多产品，而这些赛道，竞争者如过江之鲫，来伊份能否厮杀出一片新天地？

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利润腰斩，行业掉队

今年上半年，来伊份交出了一份营收、利润双降的成绩单。

财报显示，2023年上半年，企业实现营业收入21.10亿元，同比下滑8.75%；归母净利润5438.09万元，同比大跌50.79%。

图 / 来伊份2023年中期财报

对此，来伊份解释，公司特定渠道团购业务较上年同期减少，其中，上海区域的特定渠道团购业务减少70.17%，是导致公司净利润下滑主要因素。

据了解，2022年3月上海疫情爆发时，来伊份成为“保供单位”之一，通过建立政府订单履约、社区团购等形式在长达两个月的封控期内，累计交付228万份政府保供订单。

而随着疫情的消散，这些业务也就自然而然地被急剧压缩。

相比于突发事件带来的变化，来伊份更大的痛点是多项业务均出现了不同程度的下滑。

其中，直营门店实现营收13.95亿元，同比下滑1.69%；电商业务实现营收1.87亿元，同比下滑28.90%；其他业务实现营收4099.44万元，同比下滑11.68%。

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图 / 左右分别为来伊份2023年、2022年中期财报

只有加盟业务实现微增。2023年中期财报数据显示，报告期内，加盟业务实现营收3.57亿元，同比增长7.53%。

深耕线下的来伊份，线上一直是短板。为此，来伊份也对线上渠道下了极大的功夫。

按照其说法，线上方面，公司通过关联销售、精细化用户运营等形式提升用户价值、用户的品牌认可度，同时对线上渠道进行了战略调优，通过优化价盘货盘、品类结构调整以覆盖用户不同场景零食购物需求。

但现实是，电商业务仍旧下滑了近3成，结果不尽如人意，这除了外界因素造成的影响之外，也侧面证明了来伊份在线上渠道的弱势。

种种因素叠加之后，来伊份疲态尽显，在同梯队企业中逐渐掉队。

据「界面新闻·创业最前线」不完全统计，2023年上半年，和良品铺子、三只松鼠、盐津铺子等规模相近的企业（以下简称：同行企业）相比，来伊份的归母净利润垫底，甚至和排名第一的盐津铺子相差超3倍。

图 / 各企业2023年中报

若以归母净利润增速来看，来伊份的表现也落后于同行企业。

据财报数据显示，三只松鼠和盐津铺子的归母净利润增速约在90%左右，良品铺子有所下滑，下滑比例为2.04%。与之相较，归母净利润直接腰斩的来伊份显得黯然失色。

「界面新闻·创业最前线」试图向来伊份方面了解，企业是否有提振利润的措施，以及追赶同行企业的规划，但截至发稿仍未获回复。

2

难走出江浙沪，“万家灯火”计划落空

来伊份起家于上海，线下门店遍布上海的大街小巷，但脚步徘徊在上海及周边地区也是来伊份的痛点之一。

财报显示，2017年-2022年，上海地区的门店始终保持在千家以上，占比超过40%。过往发展期间，上海与周边的江苏、浙江共同构成了来伊份的基本盘。

图 / 企业各期财报

屡次被诟病难走出江浙沪后，来伊份志在快速于全国铺开线下门店。2017年，公司开始推出“万家灯火”计划，加速线下渠道拓展布局，并加大加盟业务发展。

具体而言，计划2023年实现一万家门店的规模，精耕上海、江苏等成熟市场、发展安徽、北京等成长市场、培育深圳、江西、重庆等新市场。2017年下半年，来伊份就首次进入了华南地区深圳主商圈及西南地区重庆主商圈。

来伊份声称：“随着‘直营店+加盟店’的方式齐头并进，来伊份将完成从江浙沪区域向全国的扩张。”

至少从目前状况来看，来伊份的这两个目标都没有落地。

2017年-2023年6月，企业的门店总数逐年增长至3663家，距离一万家的目标相差甚远，在仅剩的半年时间里实现跨越式发展几无可能。

另外，截至2022年底（注：2023年上半年未公布门店分布详情），来伊份共有3019家门店位于江浙沪地区，占比总门店的83%，仍然是绝对的主力，难走出江浙沪的痛点并未缓解。

图 / 来伊份2022年年度财报

回顾来伊份的发展历程可以发现，来伊份似乎踩不准市场节奏。

在线下门店大火时期，来伊份没有及时走出江浙沪地区，迈向全国。2016年企业上市之时，线上线下融合的趋势已经出现，但来伊份选择将募集资金投入到门店建设之中，错失线上红利。

来伊份错过了一个又一个的红利期。在这种情况下，来伊份是否还有必要过度重视一万家门店的数量？

另外，在量贩零食店、直播等渠道越来越火之后，拓展经销商是否变得更为困难？对此，「界面新闻·创业最前线」试图向来伊份进行了解，但截至发稿仍未获回复。

对于休闲食品来说，销售渠道的确重要，但产品同样是冲击市场的关键点。十分重视打造线下门店的来伊份，对于产品研发却似乎并不上心。

财报显示，2023年上半年，来伊份投入研发费用662.77万元，研发费用率0.31%。同期，良品铺子、三只松鼠、盐津铺子分别投入了2503.89万元、1262.41万元、4537.02万元，研发费用率分别为0.63%、0.44%、2.40%。

图 / 各企业中期报

无论是投入研发的金额，还是研发费用比率，来伊份都双双垫底。那么，错过销售渠道红利、暂无创新产品优势的来伊份，未来的发展空间有多大？

3

频频跨界，卷入新战场

艾媒咨询调查测算显示，近十年来我国休闲食品行业市场规模持续增长，从4100亿元增长至11654亿元，预计2027年中国休闲食品行业市场规模达到12378亿元，休闲零食将由快速增量市场转向微增市场。

在此背景下，走向多元化是休闲食品企业的必由之路。

在跨界上，来伊份十分踊跃，但屡屡折戟。

正如新浪财经上市公司研究院所言，无论是在茅台镇收购酒厂，推出酱香型白酒“醉爱”系列；还是尝试气泡水“湃湃柠”，试水美妆个护、宠物消费、粮油调味等细分领域，来伊份在新市场中一直难成气候。

这一次，来伊份盯上了咖啡。今年7月21日，来伊份官微发布消息称，“来伊份咖啡”正式升级为“来咖Laicup coffee”，主打新鲜现磨咖啡。