图源：视觉中国

11月1日，中国铁建（601186.SH）举办2023年第三季度业绩说明会，董事长汪建平在会上表示，2023年，改革三年行动圆满收官，新一轮国企改革深化提升行动全面启动。公司稳步推进布局优化和结构调整，加快推动内部资源整合和产业集群发展。持续强化科技创新，创新平台建设深入推进，“央企攻坚工程”二期任务进展顺利，高效对接国资委产业焕新行动和启航行动。

营收及净利润增幅有限，新签合同订单减少

据汪建平在会上介绍，公司自主研制的直径8.61米盾构机主轴承在长沙下线，解决了“卡脖子”关键技术难题，国产超大直径盾构研制及产业化能力跻身世界领先水平。2023年前三季度，公司累计新增授权专利5092件，其中发明专利1504件，新获中国专利银奖1项、优秀奖7项，新获中国土木工程詹天佑奖14项，阶段性成果再创新高。

数据显示，中国铁建前三季度公司共实现营业收入 8065亿元，同比增长1.01%；实现利润总额277亿元，同比增长2.82%；实现净利润234亿元，同比增长5.1%；其中归属于上市公司股东的净利润194亿元，同比增长3.47%；基本每股收益1.29元，同比增长4.88%。

前三季度，中国铁建新签合同总额17862亿元，同比下降3.12%。其中，境内业务新签合同额16691亿元，境外业务新签合同额1171亿元。截至2023年9月30日，中国铁建未完合同额合计70102亿元。

此次业绩会上，有投资者提问去年公司新签合同增长，今年却减少，是何原因？对此，汪建平回复称，今年前三季度新签合同出现小幅下滑主要由于投资类订单下降较多，受财政部PPP项目库暂停入库等因素的影响，同时公司内部也加强了订单质量的管控。前三季度投资运营新签订单2118亿元，同比下降43%。

从“8+N”产业板块来看，中国铁建工程承包新签12079亿元，投资运营新签2118亿元，绿色环保新签875亿元，规划设计咨询新签192亿元，工业制造新签217亿元，房地产开发新签757亿元，物资物流新签1440亿元，产业金融新签86亿元，新兴产业新签97亿元。

会上有投资者提问，报告期内中国铁建信用和资产计提达到约38.69亿元，投资收益约-31.15亿元，以摊余成本计量的金融资产终止确认收益约-41.68亿元，经营性现金流净流出约431.83亿元，这些财务指标为何变差？对此，中国铁建总会计师朱宏标表示，公司投资收益变化，主要是前三季度摊余成本计量的金融资产终止确认损失较高。

朱宏标称，经营性现金流变化，一方面受建筑行业周期性影响，前三季度回款相对较少。另一方面，公司积极响应国家支持民营企业政策，加快对中小企业及民营企业材料、设备款项及农民工工资的支付。他强调，四季度，公司将抓住有利的财政及货币政策，大力开展清收清欠、降本增效等举措，积极回笼资金。预计经营性现金流将会有所改善。

三季报显示，中国铁建年初至报告期末，经营活动产生的现金流净额约-431.83亿元，上年同期该数据约-11.68亿元。此次业绩会上，有投资者建议中国铁建可通过ABS、新发REITs及利用增加1万亿国债契机加快应收款回收改善现金流，以增加现金分配；亦可通过以新贷（低息）置换旧贷（高息），增加收益。此外，还可通过大比例转增降低每股净资产。该投资者认为，中国铁建可通过这些措施，来提高收益、增加分红，尽快促进价值回升以满足股权融资条件，支持国家建设和国家战略实施。

针对上述建议，汪建平回应称，公司已对特别国债开展了专项研究，梳理了一批惠及项目，后续公司将积极对接，加强贷款置换力度，抓住契机改善回款情况、降本增效。

盈利能力改善获认可，强调提振资本市场信心

截至11月1日收盘，中国铁建每股报收于7.95元，跌幅0.87%，总市值1080亿。此次业绩会上，有投资者提问，目前公司股价大幅下跌，大幅低于净资产情况下，公司未实施回购及股权激励的原因。对此，总裁、党委书记王立新表示，公司积极采取多种措施提振资本市场信心。一是大股东实施A股股份增持计划，截至10月31日，公司控股股东已累计增持525万股，投资金额4218.41万元；二是延长所持控股上市公司股份限售期限。

王立新强调，公司将所持控股上市公司铁建重工限售股份锁定期自愿延长一年，体现对其发展前景和市场价值的信心。并承诺，未来公司将采取多种措施，推动估值合理回归。

11月1日，国信证券发布研报显示，中国铁建整体业绩平稳，盈利能力小幅改善，经营现金流承压。大股东增持彰显其对公司未来经营持续稳定发展的信心。兴业证券研报则认为中国铁建盈利能力持续增强，但需要注意宏观经济下行、新签订单放缓、在手订单落地不及预期、汇率波动带来汇兑损失、工程施工进度不及预期等可能产生的风险。

天风证券研报认为，中国铁建收入小幅承压，中长期盈利能力改善值得期待，强调该公司工程订单稳步增长，水利、轨交细分领域高景气，两项分别增长36%、22%，房建、机场工程订单保持稳步增长，同比分别增长8%、5%，铁路、公路、市政、矿山开采、电力工程订单有所下滑，同比分别减少21%、1%、29%、35%、7%。

天风证券指出，就地产业务而言，中国铁建23Q1-3签约销售合同额747亿元，同比增加10.5%，但同期新增土地储备同比下滑近40%，公司拿地节奏放缓，预计后续地产业务或延续承压。分地区看，23Q1-3中国铁建境内、境外新签订单分别为16691亿元、1171亿元，同比分别减少1.4%、22%。

值得注意的是，天风证券认为，考虑到中国铁建地产业务延续承压或拖累业绩，下调该公司23-25年归母净利润预测至291亿、319亿、356亿（前值为297亿、330亿、369亿），同比分别增加9%、10%、11%。并同样给出基建投资增速不及预期、工程订单转结不及预期、海外需求修复低于预期、央企项目拓展受限致优势弱化等风险提示。（本文首发钛媒体App，作者｜方璐）