新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

2024年3月19日，上海百英生物科技股份有限公司（以下简称“百英生物”）拟计划在深圳交易所发行上市。

百英生物本次公开发行股票数量不超过1900.00万股，拟募集资金为10.50亿元，其中保荐机构为海通证券股份有限公司，审计机构为致同会计师事务所（特殊普通合伙），律师事务所为北京国枫律师事务所。

根据新浪财经上市公司鹰眼预警系统算法，百英生物已经触发17条财务风险预警指标。

一、业绩状况

报告期内，公司营业收入分别为6872.31万元、1.67亿元、2.60亿元，同比变动143.73%、55.49%；净利润分别为29.69万元、4298.29万元、5765.29万元，同比变动14377.48%、34.13%；经营活动净现金流分别为2502.20万元、4493.72万元、7989.05万元，同比变动79.59%、77.78%；毛利率分别为76.66%、73.72%、65.88%；净利率分别为0.43%、25.66%、22.14%。

在经营端，我们主要基于财务分析，对公司的成长性、收入质量、盈利质量、核心竞争力等不同维度进行判断，其核心需要关注的风险点如下：

在收入质量上，需要关注：

收入与成本变动差异大。近一期完整会计年度内，公司营业收入同比变动55.49%，营业成本同比变动101.85%。

销售费用增速大于营收。近一期完整会计年度内，公司营业收入同比变动55.49%，销售费用同比变动82.64%。

收现比持续低于1。近三期完整会计年度内，公司销售商品提供劳务收到的现金与营业收入的比值分别为0.9、0.86、0.99。

在盈利质量上，需要关注：

毛利率逐年下降。近三期完整会计年度内，公司毛利率分别为76.66%、73.72%、65.88%，最近两期同比变动分别为-3.84%、-10.63%。

毛利率低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司毛利率为65.88%，低于行业均值69.27%。

研发费用持续下降。近三期完整会计年度内，公司研发费用分别为0.2亿元、0.3亿元、0.3亿元，研发费用/营业收入分别为24.44%、16.91%、10.4%。

销售费用收入占比超研发。近一期完整会计年度内，公司研发费用/营业收入为10.4%，销售费用/营业收入为13.5%。

二、资产质量及抗风险能力

报告期内，流动资产分别为6134.17万元、1.60亿元、6.02亿元，占总资产之比分别为84.56%、63.21%、78.76%；非流动资产分别为1120.19万元、9328.81万元、1.62亿元，占总资产之比分别为15.44%、36.79%、21.24%；总资产分别为7254.36万元、2.54亿元、7.64亿元。

报告期内，公司在资产负债率分别为39.46%、23.83%、16.24%；流动比率分别为2.36、3.40、5.94。其中，最近一期完整会计年度内，应收账款占总资产之比为10.31%、存货占总资产之比为5.45%，固定资产占总资产之比为11.73%，有息负债占总负债之比为31.07%。

在资产及资金端，我们主要基于财务分析，对公司的资产质量、资金安全、公司抗风险能力等进行判断，其核心需要关注的风险点如下：

在资产质量上，需要关注：

应收账款周转率低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司应收账款周转率4低于行业均值8.37。

应收类资产大于应付类负债。近一期完整会计年度内，公司的应付票据、应付账款、预收账款等经营性负债累计为0.3亿元，应收票据、应收账款、预付账款等经营性资产累加为0.8亿元，公司产业链话语权或待加强。

预付账款变动较大。近一期完整会计年度内，公司预付账款为269.9万元，较期初变动率为91.59%。

单位固定资产收入产值逐年下降。近三期完整会计年度内，公司营业收入与固定资产比值分别为9.09、3.29、2.9，持续下降。

在抗风险能力上，需要关注：

经营活动净现金流与流动负债比值持续下降。近三期完整会计年度内，公司经营活动净现金流与流动负债比值为分别为0.96、0.95、0.79。

在经营可持续性上，需要关注：

营收增速骤降。近一期完整会计年度内，公司营业收入增速为55.49%，上一期增速为143.73%，出现大幅下降。

净利增速骤降。近一期完整会计年度内，公司营业收入增速为34.13%，上一期增速为14377.48%，出现大幅下降。

毛利率大幅下降。近三期完整会计年度内，公司毛利率分别为76.66%、73.72%、65.88%，最近两期同比变动分别为-3.84%、-10.63%。

净利率较为波动。近三期完整会计年度内，公司净利率分别为0.43%、25.66%、22.14%，最近两期同比变动分别为5839.98%、-13.74%。

三、募集资金情况

百英生物本次公开发行股票数量不超过1900.00万股，拟募集资金为10.50亿元，其中29000.00万元用于上海研发中心项目，46000.00万元用于江苏生产基地建设项目，30000.00万元用于补充流动资金。

需要提醒的是，公司募集资金必要性似乎存疑。

资产负债率过低。近一期完整会计年度内，公司资产负债率为16.24%。

百英生物主营业务为：公司是一家专注于抗体表达和抗体发现与优化业务的CRO公司。公司建立了高通量、高表达、快速交付的抗体表达平台，赋能抗体药物研发；公司从抗体表达业务拓展到抗体发现和优化业务，致力于为客户提供一站式抗体发现服务；公司同时积极开拓境外市场，境外业务占比逐年提升。

声明：本报告内容基于第三方数据库由新浪财经上市公司研究院鹰眼预警系统自动生成。文章内容仅供参考，不构成任何投资建议。受限于第三方数据库质量等问题，我们无法对数据的真实性及完整性进行分辨或核验，因此本报告内容可能出现不准确、不完整、误导性的内容或信息，我们不对本报告内容在真实性、准确性及完整性等方面作出任何形式的确认或担保。任何仅依照本报告全部或者部分内容而做出的决定及因此造成的后果由行为人自行负责。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。