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文｜黎韬扬政策端持续发力，国家与多地政府政策频出，以北京、上海、成都、西安等地为首的产业集群效应显著，卫星互联网产业进程不断推进，可重复使用火箭、大规模星座布局为核心目标。3月4日政策端再度发力，河南省人民政府办公厅印发《河南省加快制造业“六新”突破实施方案》，其中重点强调积极布局卫星互联网，到2025年完成38颗卫星组网。3月11日，国家队进军商业航天，加速产业进程发展，航天科技火箭技术（上海）有限公司成立。

市场端：全球商业航天发展如火如荼，美国SpaceX独领风骚。2023年全球年度发射达222次，相较于2022年全球年度发射量的186次进展迅速。应用端：卫星互联网可实现全球覆盖，是星地融合网络的重要组成部分，低轨星座是未来的建设重点。卫星互联网军民领域应用前景光明，市场空间广阔。政策端持续发力：国家与多地政府政策频出，以北京、上海、成都、西安等地为首的产业集群效应显著，卫星互联网产业进程不断推进，可重复使用火箭、大规模星座布局为核心目标，相关技术进展与星座布局有望加速落地。3月4日政策端再度发力，河南省人民政府办公厅印发《河南省加快制造业“六新”突破实施方案》，其中重点强调积极布局卫星互联网，到2025年完成38颗卫星组网。

建议关注先行的产业链中上游

1、我国商业航天动态：国家队进军商业航天，加速产业进程发展。3月11日，航天科技火箭技术（上海）有限公司成立，注册资本6亿元。该公司由中国航天科技集团有限公司和旗下上海航天设备制造总厂有限公司，以及上海国盛（集团）有限公司、上海市莘庄工业区经济技术发展有限公司等共同持股。经营范围含火箭控制系统研发、火箭发射设备研发和制造、特种设备设计、数字内容制作服务等。

3月15日，执行探月工程四期嫦娥六号任务的长征五号遥八运载火箭运抵文昌航天发射场。该火箭将与先期运抵的嫦娥六号探测器一起开展发射场区总装和测试工作。目前，发射场区各参试系统正在按计划开展嫦娥六号任务准备工作。

中国电信获批卫星通信国际电信码号资源，手机直连卫星业务商业化加速推进。近日，在工业和信息化部指导下，中国电信集团有限公司获得国际电信联盟批准，取得E.164码号（882）52及E.212码号（901）09，分别作为天通卫星业务的用户拨号码号和网络识别码号，这是我国电信企业首次获得用于卫星通信业务的国际电信码号资源。依托我国首个自主研发的“天通一号”卫星移动通信系统及网络，中国电信已在国内面向公众用户提供包括卫星移动语音、短信等在内的手机直连卫星服务。

2、国际商业航天动态：全球商业航天火箭发射环节为各国竞争核心。SpaceX星舰第三次试飞，除回收环节外，发射任务成功。3月14日，星舰（Starship）完成第三次全系统试飞。点火发射后，一级助推器飞行正常，全部33台猛禽发动机稳定工作，一二级热分离成功执行。二级飞船飞行正常，关机正常，顺利进入预定轨道并按计划开展有效载荷舱门开关测试和推进剂内部转移测试。再次点火顺利实施后，飞船离轨再入但信号随后丢失，最终未能以溅落印度洋的画面圆满结尾。路透社称，SpaceX已确认飞船在重返大气层时烧毁。

日本民营火箭首飞失败，商业航天固体火箭研发技术壁垒显著，中美俄先发优势明显。3月13日上午，首次发射的日本商业固体火箭凯罗斯（Kairos）升空后爆炸。4级火箭凯罗斯高18米，直径1.35米，能将250公斤载荷发射到500公里近地轨道。本次发射携带了一颗实验性的政府卫星“快速发射小卫星”，以验证在日本情报卫星出现故障时的暂时替代功能。

NASA取消在轨服务重大项目，卫星在轨服务新兴商业领域变数加剧。由于任务延期、成本超支，NASA 在3月1日宣布取消其在轨服务飞行器项目——“在轨服务、组装和制造”1号任务（OSAM-1）。卫星在轨服务是新兴的商业领域，一些公司已经开始设计带有推进剂补加口的卫星。OSAM-1的任务则是为陆地卫星7号（Landsat 7）补加推进剂，并在轨组装Ka波段卫星天线。Landsat 7 卫星1999年发射升空，2022年4月结束正式任务后在697公里的较低轨道上开展拓展任务。

NASA大约在10年前启动了Restore-L项目，瞄准最快2020年发射。任务在2020年更名为OSAM-1，增加了开展在轨组装和制造的载荷。然而，该任务费用严重超支并屡屡延误。截至2022年4月，曾预计为6.26亿美元至7.53亿美元的任务总成本已增加至20.5亿美元，发射推迟到2026年12月。NASA监察长办公室（OIG）在2023年10月的一份报告说，该项目可能进一步超支，预计完成时成本将高达21.7亿美元，发射则可能推迟到2027年3月至6月。

2025财年美国国家航空航天局（NASA）预算额为254亿美元，与2023、2024财年基本持平。NASA 2025财年预算主要将用于与国际合作伙伴一起探索月球，理解地球系统，开展空间科学计划，以及从政府主导的空间站向商业主导的空间站过渡等任务和计划。主要包括预算额78亿美元的阿耳忒弥斯月球探索计划、预算额9.66亿美元的支持更高效环保的商用客机计划、预算额24亿美元的加强气候科学和信息计划、预算额52亿美元的推进太阳系和宇宙探索计划、预算额12亿美元的强化美国航天工业技术发展计划等。

1、卫星互联网建设不及预期。卫星互联网产业系国家重点扶持的战略新兴产业，随着卫星互联网产业的发展，国家可能会出台新的政策和法规来规范和指导产业的健康发展，这些政策和法规的调整可能会对行业的生产运营和投资决策产生影响。

2、技术突破不及预期。尽管中国在卫星互联网领域取得了一系列进展，但与国际最先进水平相比，仍存在一定的技术差距。如何突破关键核心技术，特别是在一箭多星、低成本制造等方面，仍是制约产业快速发展的关键因素。

3、频谱和空间资源争夺。随着低轨道卫星数量的急剧增加，频谱资源和空间轨道资源的争夺将日益加剧。如何在国际上协调和争取更多的频谱和轨道资源，以确保我国卫星互联网系统的稳定运行，是一个长期和复杂的挑战。

黎韬扬：研发部执行总经理、军工与新材料团队首席分析师，北京大学硕士。2015-2017年新财富、水晶球、Wind军工行业第一名团队核心成员，2018-2022年水晶球军工行业上榜，2018-2020年Wind军工行业第一名，2019-2022年金牛奖最佳军工行业分析团队，2018-2022年新财富军工行业上榜、入围。

证券研究报告名称：《各地政策端持续发力，国家队进军商业航天布局》

对外发布时间：2024年3月22日

报告发布机构：中信建投证券股份有限公司

本报告分析师：

黎韬扬 SAC 编号：S1440516090001

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