来源：长江商报

猪价超预期持续低迷， 傲农生物 （603363.SH）拟出售子公司资产。

10月20日晚间，傲农生物发布公告称，拟将持有的福建傲芯生物科技集团有限公司（简称“傲芯生物”）51%股权转让给漳州鸿枫农业科技有限公司（简称“漳州鸿枫”），交易对价为7.48亿元。

值得一提的是，这一交易对价相比于傲芯生物母公司所有者权益溢价229.17%。傲农生物表示，通过这一交易，可以改善公司的现金流以及不断攀升的负债。截至2023年6月末，公司的资产负债率攀升至86.72%。

业绩方面，由于 生猪 价格持续低迷，行业内大多数企业均处于亏损状态，傲农生物也不例外，在连续两年亏损后，2023年上半年依旧亏损，归母净利润为-8.1亿元。

溢价229%出售亏损子公司

根据公告，傲农生物此次出售傲芯生物51%股权，预计可获得资金约7.48亿元，预计可产生投资收益超过10亿元，公司表示，有助于优化公司资产负债结构，改善公司现金流，降低资产负债率。

不过，值得一提的是，2022年及2023年1—7月份，标的公司傲芯生物归母净利润分别为-3692.81万元、-5443.92万元，也处于亏损状态。

此外，需要提及的是，此次交易属于高溢价交易。截至7月末，傲芯生物母公司报表股东全部权益账面价值为4.46亿元，而评估价值高达14.67亿元，评估增值率为229.17%。

长江商报记者发现，此次交易的对手方漳州鸿枫目前股东为万文峰持股70%，福建芯育持股10%、漳州莱福德持股10%、漳州聚芯持股10%。其中，万文峰拟将漳州鸿枫的20%股权转让给杨龙军、15%股权转让给厦门东煦科技有限公司、5%股权转让给丁能水，目前正在申请办理工商变更。

万文峰是傲农生物长期合作方，又是傲芯生物管理层，目前担任傲芯生物总经理。福建芯育、漳州莱福德、漳州聚芯系拟以傲芯生物员工为主体的持股平台。

此外，公司部分董事、监事以及高管等是上述员工持股平台的控股股东、法定代表人、经理等，根据《上海证券交易所股票上市规则》的相关规定，丁能水、福建芯育、漳州莱福德、漳州聚芯目前系公司的关联方。

傲农生物表示，本次拟对外出售子公司傲芯生物51%股权，除了可以直接收到现金外，还将基于公司战略发展规划需要和提升公司生猪育 种业 务，同时还将引入外部投资方和员工持股机制。

两年半累亏33.69亿

2023年上半年，生猪价格持续处于低位，导致傲农生物养殖板块处于亏损，进而公司录得巨额亏损。

根据中报，上半年，傲农生物实现营收100.07亿元，同比增长14.17%，归母净利润为-8.09亿元，同比亏损扩大，2022年同期为-6.77亿元。

实际上，傲农生物的亏损此前已持续两年，背后也主要是猪周期的影响。数据显示，2021年至2022年，傲农生物的归母净利润分别为-15.2亿元、-10.39亿元。

粗略计算，傲农生物两年半累计亏损33.68亿元。

同时，傲农生物的资产负债率持续走高，截至2023年6月末，公司资产负债率高达86.72%，较年初的81.61%增加了5.11个百分点。

值得一提的是，虽然生猪价格处于亏损区间，但各大猪企为了最大限度回流现金流，都在加大生猪的出栏量。

根据傲农生物的9月份养殖业务经营数据，9月份，傲农生物的销售量为61.1万头，销售量同比增加31.09%。

与此同时，公司也加大了产能去化的步伐。2023年9月末，公司生猪存栏183.12万头，较2022年12月末减少24.78%。傲农生物表示，公司根据行情形势，今年生猪养殖坚持“稳字当头、持续降本”的策略，从上半年起生猪总存栏方面优化低效育肥单位、适当降低总存栏规模，并切实推进降本工作。

虽然傲农生物在加大去化，但从行业整体来看，去化不及预期。根据统计局9月末最新数据，全国能繁殖母猪存栏4240万头，同比下降2.8%，环比下降1.3%。

业内人士表示，结合历史数据对比，4240万头能繁母猪仍旧属于相对高位。需要说明的是，能繁母猪是生猪出栏的一个先行指标，这一指标处于高位意味着未来生猪的供应依然处于宽松状态。

另一方面，终端消费依旧疲弱，猪价缺乏进一步上涨的动力。根据中州期货的数据，10月22日，河南105—125公斤的生猪售价为14.65元/公斤，125—140公斤的生猪售价为14.6元/公斤，均在盈亏平衡线下，依然处于亏损状态。未来，傲农生物的生猪板块或将持续亏损。