来源：长江商报

出海布局不断加快，思源电气（002028.SZ）三季度业绩再度高增。

10月20日晚间，思源电气发布2023年三季度报告，前三季度实现营收85.81亿元，同比增长22.55%；实现净利润11.48亿元，同比增长46.14%。

思源电气表示，2023年，思源电气持续精进核心技术和制造实力、不断改进和提高运营能力，全力提升产品核心竞争力，满足客户需求。

与此同时，2023年前三季度，公司毛利率增长到了30.11%，较去年同期26.02%提升了约四个百分点。净利率增长到了13.84%，去年同期则为11.81%。

长江商报记者注意到，公司的海外业务主要分为非洲地区、美洲地区、欧洲中东地区、中亚区、东南亚地区等五个地区，各区域业务发展较均衡。

2023年，得益于思源电气多年来在海外地区的布局，公司海外地区订单大幅增长，带动上半年海外地区营收达到10.82亿元，同比增长47.5%，营收占比首次突破两成，达到20.4%。

营收净利近五年持续增长

自2004年上市以来，思源电气业绩表现还算不错。

就近几年来看，2018年-2022年，公司实现的营收分别为48.07亿元、63.80亿元、73.73亿元、86.95亿元、105.4亿元，同比增长6.94%、32.74%、15.56%、17.94%、21.18%。对应净利润分别为2.95亿元、5.58亿元、9.33亿元、11.98亿元、12.2亿元，同比增长18.23%、89.25%、67.39%、28.32%、1.9%。

10月20日晚间，思源电气发布2023年三季度报告，前三季度实现营收85.81亿元，同比增长22.55%；实现净利润11.48亿元，同比增长46.14%。

分季度来看，2023年一季度及二季度，公司分别实现营收21.72亿元、31.31亿元，同比分别增长24.88%、20.16%；净利润分别为2.18亿元、4.82亿元，同比分别增长43.54%、50.24%。到了三季度，公司实现营收32.78亿元，同比增长23.38%；净利润4.48亿元，同比增长43.2%。

盈利能力方面，2023年前三季度，公司毛利率增长到了30.11%，较去年同期26.02%提升了约四个百分点。净利率增长到了13.84%，去年同期则为11.81%。

而盈利能力的提升，得益于公司主营业务盈利能力的增长。

就2023年上半年来看，思源电气开关类业务实现营收26.3亿元，同比增长9.2%，毛利率达到31.5%，同比增长5.7个百分点；线圈类业务实现营收11.1亿元，同比增长28.1%，毛利率达33%，同比增长4.3个百分点。

有券商分析，2023年年初以来，特高压“四交四直”中的四条直流线路相继核准，带动GIS、变压器等产品需求提升，公司持续积极参与特高压建设项目，未来有望充分受益行业发展。

值得一提的是，自2007年以来，思源电气从未进行增发，但截至2023年9月末，公司在手资金18.67亿元，短期借款仅为6458万元，一年内到期的非流动负债2710万元，短期偿债压力并不大，流动性充足。不过，公司应付账款及票据合计41.05亿元，合同负债11.29亿元，导致公司流动债务较高，总负债合计67.25亿元，资产负债率为39.39%。

同时，思源电气现金流扭正。2023年前三季度，公司销售商品、提供劳务收到的现金81.78亿元，同比增长24.7%，同期经营性现金流净流入6.98亿元，较去年同期-3927万元转正。

持续布局海外市场

公开资料显示，思源电气于1993年在上海交大创办，2004年在深交所上市，公司从电力监测设备单一产品出发，逐步发展出包括高压开关、互感器、电容器等一次、二次电力设备全系列产品。

目前，思源电气聚焦于输配电行业，致力于实现“向全球客户提供一流的电气设备与服务，帮助客户安全、可靠、高效地使用和维护电力”的企业愿景。经过多年发展，公司已经从成立时的单一产品，发展成为提供电力系统中一次设备（传统机械类电力设备）、二次设备（控制类电力设备）、电力电子设备、工程总承包（EPC）等多产品及解决方案的提供商。

思源电气还持续深耕海外项目，公司在瑞士、西班牙、巴西、墨西哥、肯尼亚等10多个国家与地区设立了子公司或参股公司，海外业务主要包括 GIS、变压器、互感器等产品。

与此同时，思源电气拥有较完善的海外业务团队，不仅有销售团队，还有工程服务团队、项目管理团队、技术支持团队、税务和法务团队等，全面支撑海外业务的开展。

随着公司在海外地区的持续布局，其海外营收也不断增长。

2020年-2022年，思源电气分别实现海外营收12.01亿元、13.72亿元、18.65亿元，营收占比分别为16.28%、15.78%、17.7%。

2023年上半年，得益于思源电气多年来在海外地区的布局，公司海外地区订单大幅增长，带动海外地区营收达到10.82亿元，同比增长47.5%，营收占比首次突破两成，达到20.4%。如今，思源电气不仅在电力设备领域稳步推进，同时积极在超级电容、汽车电子电器、储能等领域进行开拓和布局。

在多年的发展历程中，思源电气还注重产品技术和技术人力资本的持续积累投入，取得了多项国内外先进或领先水平的核心技术。公司也在加大前瞻性技术投入，如柔性直流输电、光电技术、新能源、储能、物联网、汽车电子等，为未来新业务的拓展奠定基础。

2018年-2023年前三季度，思源电气分别投入研发费用3.45亿元、3.87亿元、4.25亿元、5.56亿元、6.73亿元、6.27亿元。

截止到2023年6月底，公司共有授权专利781项，其中发明专利298项，实用新型470项，外观设计专利13项。公司共有软件著作权134项。