来源：长江商报

后疫情时代，医疗器械需求大幅增长，行业龙头鱼跃医疗（002223.SZ）经营业绩高速增长。

最新披露的半年报显示，2023年上半年，鱼跃医疗实现营业收入接近40亿元，同比增长超40%，归属于上市公司股东的净利润（以下简称“净利润”）接近15亿元，同比增长幅度接近90%。

长江商报记者发现，拉动鱼跃医疗业绩高速增长的，主要是公司两大核心产品。上半年，公司制氧机、呼吸机产品销量均翻倍增长。这也是疫情之后，公司营业收入和净利润重回高速增长轨道。

此外，鱼跃医疗的费用控制较好。上半年，公司综合毛利率、净利率均有所回升。

资金开始关注有鱼跃医疗。2023年二季度，基金合计增仓逾5000万股。

值得一提的是，2015年以来的9年时间，作为公司实际控制人，吴光明、吴群父子未直接减持所持公司股份。

营收净利爆发式增长

鱼跃医疗经营业绩呈现爆发式增长势头。

8月29日晚间，鱼跃医疗如期披露了半年度报告。上半年，公司实现营业收入49.80亿元，较去年同期增加14.27亿元，同比增长幅度为40.17%。净利润为14.94亿元，与去年同期相比增加7.06亿元，同比增长幅度为89.64%。扣除非经常性损益的净利润（以下简称“扣非净利润”）为12.55亿元，同比增加6.15亿元，增幅为96.19%。

数据显示，2023年上半年，营业收入、净利润、扣非净利润均创了历史同期新高。

2020年上半年，鱼跃医疗实现的营业收入、净利润、扣非净利润分别为34.21亿元、11.19亿元、10.23亿元，同比增长36.74%、109.86%、100.07%，均为高速增长。

2020年上半年的业绩高速增长，有其特殊因素。当时，疫情全球席卷，抗疫类产品供不应求。鱼跃医疗完成了大量海内外抗疫类产品订单的交付工作，其中无创呼吸机等呼吸类、红外额温枪、血氧仪等检测类与消毒感控类疫情防控产品出货量增幅较大，带动业绩大幅增长。

2021年上半年及2022年上半年，鱼跃医疗实现的营业收入分别为35.93亿元、35.53亿元，同比变动5.03%、-1.11%，对应的净利润为9.63亿元、7.88亿元，同比分别下降13.99%、18.16%，连续下降。其主要原因是，海外疫情类业务规模有所减少。

历经连续下降后，2023年上半年，鱼跃医疗的业绩爆发式增长，一举超过了抗疫类产品劲销时的2020年上半年的利润水平。那么，是什么原因导致2023年上半年的业绩高速增长呢？

与2020年上半年经营业绩大幅增长不同，2023年上半年，鱼跃医疗将其归结为业务规模发展迅速，业务水平不断提高。

根据半年报披露，上半年，公司呼吸治疗解决方案业务引领市场需求，凭借优秀产品力实现同比109.99%的高速增长。其中，制氧机产品业务规模较去年同期增长达 140%，呼吸机类产品业务增速超 110%，雾化产品业务相关业务同比增速近 70%。三大产品出色表现，为公司整体业务规模的提升贡献了主要动力。

除了制氧机、呼吸机及雾化产品等呼吸治疗解决方案产品外，鱼跃医疗的业务还包括糖尿病护理解决方案、感染控制解决方案、家用类电子检测及体外诊断、急救、康复及临床器械等业务产品。其中，制氧机、呼吸机等为代表的呼吸治疗解决方案贡献了接近一半的营业收入。

与营业收入、净利润同比高速增长相关的是，鱼跃医疗的综合毛利率、净利率也有所上升。2023年上半年，公司综合毛利率、净利率分别为51.68%、29.75%，同比上升4.44个百分点、7.91个百分点。

上半年，鱼跃医疗的费用控制较好。上半年，公司销售费用、管理费用分别为6.12亿元、2亿元，同比变动35.40%、-1.96%。

研发投入实现稳增长

鱼跃医疗于2008年登陆A股市场，是国内知名的器械厂商。公司在2023年半年报中称，其在持续发展血压监测、体温监测、中医设备、手术器械等基石业务的基础上，重点聚焦呼吸与制氧、血糖及 POCT、消毒感控三大核心赛道不断拓展，并对急救、眼科、智能康复等高潜力业务进行积极孵化。目前，公司制氧机产品在业内处于领先地位，在国家工信部公示的《第四批及拟通过复核的第一批制造业单项冠军》名单中，被认定为单项冠军产品。

此外，公司消毒感控业务主要由全资子公司上海中优开展，上海中优研制生产了涵盖人体消毒剂、医疗器械消毒剂、环境物体消毒剂及消毒配套器材等领域 400 多个产品，拥有“洁芙柔”、“安尔碘”、“点而康”、“葡泰”等极具竞争力的品牌和产品，其中“安尔碘”是皮肤消毒标注术语之一。公司称，上海中优相关产品成为我国院内消毒感控第一品牌，“洁芙柔”已是手消感控的代名词。

家用类电子检测业务是鱼跃医疗基石业务的重要组成部分，其主要产品电子血压计是一种利用现代电子技术与血压间接测量原理进行血压测量的医疗设备。公司称，多年来，其自主研发的相关产品通过关键零部件技术突破，核心测量技术迭代，智能算法升级，产品力强劲，鱼跃已是国内市场电子血压计的第一品牌，海外市场亦在逐步突破，整体业务规模仍保持着较快的增长速度。

鱼跃医疗的产品线丰富、品牌众多，与公司资本运作也有关系。近年来，公司相继完成对浙江凯立特、上海中优、德国曼吉士 Metrax、上械集团、六六视觉的收购，对美诺医疗 Amsino Medical 的投资，并参股江苏视准医疗器械有限公司，对隐形眼镜产品领域进行战略布局，顺利完成公司急救板块重要战略投资者的引入工作。目前，公司拥有产品品类达 600 多种，产品规格近万个。

鱼跃医疗称其具有自主创新优势。单纯从研发投入方面看，2019年至2022年，公司研发投入分别为2.35亿元、4.02亿元、4.26亿元、4.96亿元，尽管2021年净利润明显下降，但研发投入仍然在增长。2023年上半年，公司研发投入为2.74亿元，同比增长6.2%。

2023年以来，资金较看好鱼跃医疗的发展趋势。Wind数据显示，截至2023年二季度末，基金合计持有鱼跃医疗1.55亿股股份，较一季度末增持了5157万股股份。此外，2023年一、二季度，陆股通分别增持777.11万股股份、2301.46万股股份，持股比升至5.12%。

值得一提的是，2015年以来，公司实际控制人吴光明、吴群父子直接持有的公司股份没有减持，截至2023年6月底，二者持股比分别为10.32%、7.72%，一直为单一第一、二大股东。公司第一大股东为江苏鱼跃科技发展有限公司（简称“鱼跃科技”），由吴光明父子二人共同控制。2015年以来，鱼跃科技仅在2020年6月通过大宗交易减持过一次，减持数量为2000万股份。减持目的是，为加强对前沿、初创型医疗技术产业的投资与布局，加大临床基础性研究的投入而筹措资金。

股排头兵

●长江商报记者 沈右荣

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