长江商报记者 潘瑞冬

2022年净利短暂亏损后，康泰生物（300601.SZ）2023年业绩回正。

1月9日，康泰生物披露2023年业绩预告，公司预计实现归母净利润约8.5亿至9.5亿元，同比扭亏为盈。数据显示，2022年公司归母净利润为-1.37亿元。

长江商报记者注意到，康泰生物2022年业绩亏损缘于新冠疫苗需求量下降，因此对库存的疫苗、原辅料、半成品、生产设备等进行减值。此外，公司对研发开支还进行了减值准备，同时将研发支出费用化。

而且由于新冠疫苗三期临床投入减少，2023年前三季度公司的研发费用大幅缩减。当年前9个月，公司的研发费用为3.59亿元，同比减少38.28%。

同一天，康泰生物还公布了董事会提议向下修正可转换公司债券转股价格的公告，这是公司自2021年7月15日可转债发行以来第三次下修。

2023年预盈超8.5亿

康泰生物2023年业绩大幅扭亏。

资料显示，康泰生物成立于1992年，2017年在深交所创业板上市，为华南地区首个上市疫苗企业。公司主营业务为人用疫苗的研发、生产和销售，目前主要上市销售的产品有13价肺炎球菌多糖结合疫苗、无细胞百白破b型流感嗜血杆菌联合疫苗、23价肺炎球菌多糖疫苗、重组乙型肝炎疫苗(酿酒酵母)、b型流感嗜血杆菌结合疫苗、冻干b型流感嗜血杆菌结合疫苗、吸附无细胞百白破联合疫苗等。

根据业绩预告，公司预计实现归母净利润约8.5亿至9.5亿元，扣非净利润7亿至8.3亿元，同比均扭亏为盈。数据显示，2022年公司归母净利润和扣非净利润为-1.37亿元、-1.83亿元。

对此，康泰生物表示，公司按照年度经营计划积极开展各项工作，以市场为导向，持续优化营销网络布局，加强市场推广及销售工作，公司常规疫苗总体销售收入较上年同比增长不低于16%。值得一提的是，前述疫苗销售收入不考虑新冠疫苗。

此外，由于公司2022年计提资产减值准备金额较大，致使2023年归母净利润较上年同期增长幅度较大。也就是说，康泰生物大幅扭亏是在2022年低基数的背景下实现的。可对比的是，2023年最高9.5亿元的归母净利润与2021年的12.63亿元还相差3.13亿元。

长江商报记者注意到，2022年是康泰生物历史上首次亏损。根据同花顺iFind数据，2014年至2021年，公司的盈利能力稳步提升，归母净利润从3116万元增长到2021年的12.63亿元。

2022年，康泰生物的营收为31.57亿元，同比下滑13.55%；归母净利润为-1.33亿元。对于大幅亏损，公司表示，主要是新冠疫苗需求量下降，因而对库存的疫苗、原辅料、半成品、生产设备等进行减值，叠加上此前临床研发开支的减值，共减少净利润约8.16亿元。

两年半股价跌72.7%

去年康泰生物重磅品种冻干人用狂犬病疫苗（人二倍体细胞）获批上市，该疫苗是国内首个获批的“四针法”人二倍体细胞狂犬病疫苗，也是世界卫生组织在全球范围推荐使用的“2-1-1”程序。浙商证券研报认为，四针法免疫程序的人用狂犬病疫苗（人二倍体细胞）可以减少接种次数、提高患者依从性，相比康华生物的该款疫苗，具备差异化竞争优势。

长江商报记者注意到，目前国内仅有康华生物和康泰生物两家人用狂犬病疫苗（人二倍体细胞）上市。

据了解，2023年，康泰生物多项在研管线取得显著进展。其中，吸附无细胞百白破灭活脊髓灰质炎和b型流感嗜血杆菌联合疫苗（简称“五联疫苗”）、吸附无细胞百白破灭活脊髓灰质炎联合疫苗（简称“新四联疫苗”）均已完成Ⅰ期临床试验准备工作，正式开启Ⅰ期临床试验；四价流感病毒裂解疫苗开启Ⅲ期临床试验；重组带状疱疹疫苗、重组呼吸道合胞病毒疫苗（RSV）等研发项目有序推进。

虽然研发管线进展显著，但去年前三季度，公司的研发费用出现大幅下降。根据当年三季报，2023年1—9月，公司的研发费用为3.59亿元，较2022年同期的5.81亿元减少了38.28%。对此，公司表示，主要是报告期疫苗Ⅲ期临床投入减少所致。

另一方面，公司2023年靓丽的业绩也未能阻挡股价的持续下滑，K线图显示，2023年以来至今，公司的股价从2023年1月3日的31.92元/股跌至2024年1月10日的25.25元/股。

股价持续下跌，触发公司可转债转股价格的下修。1月9月晚间，康泰生物公布了董事会提议向下修正可转换公司债券转股价格的公告，这是公司自2021年7月15日可转债发行以来第三次下修。

长江商报记者梳理，2021年12月29日，2022年9月14日，康泰生物已经两次下修可转债的转股价格，最近一次下修后，公司的转股价格为33.36元/股。

据了解，2021年7月15日，康泰生物向不特定对象发布了公司可转债“康泰转2”，当天公司的股价收报92.58元/股。在此后的两年半时间里，康泰生物股价跌跌不休。以2024年1月10日收盘价25.25元/股计算，两年半时间股价跌幅达72.73%。

长江商报记者 沈右荣

汽车零部件供应商伯特利（603596.SH）不缺钱，仍然大手笔募资。

近日，伯特利披露，公司拟向不特定对象发行可转换公司债券，募资不超过28.32亿元，用于扩产等布局。

备受关注的是，伯特利存在过度募资嫌疑。截至2023年9月底，公司账面上的货币资金超过25亿元，对应的有息负债，如果剔除可转换债6.68亿元，仅剩2.14亿元。本次募资，公司却计划将约8.5亿元募资补充流动资金。

在汽车“智能化、轻量化”的背景下，受益行业高景气，伯特利实现了经营业绩快速增长。2023年前三季度，公司实现的归属于上市公司股东的净利润（以下简称“净利润”）为5.95亿元，创了新高。过去四年，公司净利润也为持续增长。

然而，伯特利的股东却在频频减持套现。2023年10月21日，伯特利披露，自然人股东熊立武通过二级市场减持，套现约2.97亿元。

长江商报记者根据Wind数据统计发现，伯特利股东通过减持累计套现金额达30亿元左右。

视觉中国图

8.5亿募资补流被质疑

伯特利再次筹划股权再融资，途径是发行可转换公司债券。

1月6日，伯特利披露向不特定对象发行可转换公司债券预案，募资不超过28.32亿元。

这笔资金，主要用于6个项目。其中，5个实体项目为年产60万套电子机械制动（EMB）研发及产业化项目、年产100万套线控底盘制动系统产业化项目、年产100万套电子驻车制动系统（EPB）建设项目、高强度铝合金铸件项目、墨西哥年产720万件轻量化零部件及200万件制动钳项目，计划总投资2.81亿元、5亿元、2.64亿元、3.5亿元、11.55亿元，合计约为25.50亿元。上述5个项目拟使用本次募资金额分别为1.88亿元、2.26亿元、2.26亿元、3.11亿元、10.31亿元，合计为19.82亿元。

拟募资28.32亿元与实际拟使用19.82亿元投入到5个实体项目之间的差异，是约8.50亿元，这8.50亿元的募资，伯特利准备用于补充流动资金，占本次募资额的30%。

就是这一补充流动资金项目，伯特利受到了市场质疑。

实际上，从目前的财务状况来看，伯特利并不缺钱，公司现有资金可以支撑上述募投项目建设。

截至2023年9月底，公司账面上的货币资金为25.46亿元，对应的有息负债方面，短期借款1.55亿元、长期借款0.59亿元、应付债券6.68亿元，长短期债务合计为8.82亿元。

其中，应付债券6.68亿元，系伯特利于2021年6月发行的规模为9.02亿元的可转换公司债券，6.68亿元与9.02亿元的差距，源于部分已经转换为公司股票。

未来，如果上述6.68亿元可转换公司债券全部转股，公司就不需要当做债务偿还了。

如果剔除这笔债务，那么，伯特利的有息负债只有2.14亿元，与之对应的货币资金为25.46亿元，足见公司资金充足。

再来看本次5个募投项目，公司计划合计使用募资19.82亿元，对比来看，公司不需要进行本次募资，现有资金就可支撑5个项目建设。

在这种情况下，即便要募资进行上述5个项目建设，完善全球产业布局，也勉强可以接受，但使用8.50亿元募资补充流动资金，让人产生了过度募资的疑虑。

净利稳增长股价跌不停

募资进行产业布局，与伯特利的经营业绩稳步增长有一定关系。

伯特利主营业务为汽车制动系统、汽车智能驾驶系统及汽车转向系统，具备机械制动系统产品、机械转向系统产品和智能电控系统产品的自主正向开发能力。

2018年4月，伯特利通过闯关IPO登陆A股市场，当年，净利润为2.37亿元，同比下降14.34%。但从2019年开始，净利润持续增长。2019年至2022年，公司的净利润分别为4.02亿元、4.61亿元、5.05亿元、6.99亿元，同比增长幅度为69.21%、14.93%、9.33%、38.49%。

2023年前三季度，公司实现的营业收入、净利润分别为51.05亿元、5.95亿元，同比增长38.58%、24.42%。

从季度业绩看，四季度，是伯特利的相对高峰。据此判断，2023年全年，不出意外，公司净利润仍将出现快速增长。

与净利润持续稳增长并不匹配的是，伯特利的股价不断下跌。

2024年1月10日，伯特利收盘价59.99元/股，收跌0.32%。1月2日以来七个交易日，伯特利上演了七连跌。目前的股价，与2023年7月12日阶段性高点97.86元/股相比，下跌了接近40%。

股价下跌，与股东持续减持相关。

公告显示，2019年4月30日，上市刚满一年，限售股解除禁售，就有股东披露减持计划，并进行试水式减持。

熊立武曾是伯特利第二大股东，2017年，上市之前，其通过股权转让，减持了3.75%股权，退居第三大股东。上市之初，熊立武的持股比为12.87%，到2023年9月底，其退居第六大股东，持股比仅为1.94%。在这期间，其频频减持。

2022年6月23日至7月18日，不到一个月，熊立武减持808.35万股股份，占公司总股本的1.98%，套现6.26亿元。2023年5月29日至6月12日，熊立武减持411万股，套现2.97亿元。2023年6月15日至20日，其又减持697.90万股，套现5.10亿元。

据不完全统计，通过二级市场减持，熊立武累计套现约25.77亿元。

除了熊立武在大手笔减持外，芜湖伯特利投资管理中心（有限合伙）、安徽高新同华创业投资基金（有限合伙）、芜湖奇瑞科技有限公司等股东均进行了较大规模减持。公司实际控制人袁永彬也进行了减持。

根据Wind数据，长江商报记者粗略统计发现，2019年以来，伯特利的股东通过二级市场减持，累计套现金额在30亿元左右。