来源：长江商报

业绩尚未恢复，股价处于低位，甘忠如和 甘李药业 （603087.SH）面临不小挑战。

1月12日晚间，甘李药业发布公告称，股东明华 创新技术 投资（香港）有限公司（下称“明华创新”）计划再减持不超过1%股份。明华创新是在甘李药业上市前入股，近两年来已多次减持。

股东减持的背后，是甘李药业股价与业绩双双承压。

甘李药业由甘忠如创立，甘忠如深耕胰岛素行业近三十年，被称为“中国胰岛素之父”。2020年6月，甘忠如带领甘李药业敲开A股大门。上市当年，公司营业收入和归母净利润分别为33.62亿元、12.31亿元，表现靓丽。

而随着集采大幕的拉开，甘李药业业绩剧降，2022年亏损4.40亿元，2023年前三季度业绩有所回升，但远不及集采前。

二级市场上，甘李药业目前的股价较高点已下跌77.55%。

长江商报记者注意到，甘忠如的身家也随之波动。根据胡润百富榜，2023年，其财富为94亿元，较2020年缩水191亿元。

加速业务出海、拓展新领域、迭代新产品，甘李药业正在加速布局新增长点，但胰岛素集采压力仍未出清，突围还需要时间。

“中国胰岛素之父”

甘忠如是国内胰岛素研发先驱，被称为“中国胰岛素之父”。

公开资料显示，甘忠如1948年出生，毕业于北京大学生物学系，1987年在密歇根州立大学拿到博士学位，后在国际医药巨头 默克 做博士后以及工作。

自觉 中国医药 发展也需要高端研发人员，1994年，甘忠如在美国成立第一家公司——Gan Tech Pharmaceuticals Inc．，并与 通化东宝 合作成立了一个在中国的中试开发车间。

1995年，甘忠如回国创业，继续与通化东宝合作，攻关第二代人胰岛素。三年后，甘忠如组建的团队研发出中国第一支基因重组人胰岛素，1998年，第二代重组人胰岛素成功投放市场，使得中国成为世界上第三个能够生产销售重组人胰岛素的国家。甘忠如因此被誉为“中国胰岛素之父”。

在继续研究开发的需要之下，1998年，甘忠如在北京成立甘李药业，开启第三代胰岛素的开发。

2005年10月，第三代胰岛素成功上市，似乎一切向好，但作为一个创新性的研究公司，甘李药业资金不足，在2008年公司还是亏损状态。

仅有研发优势，产能不足，销路不通，是当时甘忠如面临的问题。但这些问题的解决，都需要大量资金。对于还未盈利的甘李药业来说，只有融资一条路可走。于是，研发出身的甘忠如开始寻找投资人。

甘忠如曾在一次采访中说，我们已经找了好多投资人了，但看到甘李药业亏损的状态，加上对糖尿病、胰岛素的市场也不是太了解，投资的积极性并不高。

终于，2009年，明华创新以7000万元增资甘李药业，890.23万元计入注册资本，持有甘李药业14%股份。之后，启明 创投 也加入对甘李药业的投资中。

在资本的加持下，甘李药业的业绩突飞猛进。2015年，公司营业收入首次突破10亿大关，为12.2亿元，归母净利润达到4.47亿元。2019年，公司归母净利润首次突破10亿元。2020年6月底，甘李药业敲开了上交所的大门。

甘李药业成功上市，甘忠如的身家也随之大涨。根据2020年胡润百富榜数据，当年甘忠如财富高达285亿元。

遭遇集采阵痛

目前，甘李药业是国内领先掌握产业化生产胰岛素类似物技术的高科技生物制药企业，具备完整胰岛素研发管线，产品覆盖长效、速效、预混三个胰岛素功能细分市场。

上市前后，甘李药业的业绩虽然曾出现波动，但整体呈增长趋势。2017年至2021年，公司分别实现营业收入23.71亿元、23.87亿元、28.95亿元、33.62亿元、36.12亿元，同比增长33.82%、0.71%、21.26%、16.12%、7.44%；净利润分别为10.8亿元、9.34亿元、11.67亿元、12.31亿元、15.43亿元，同比变动40.32%、-13.52%、24.98%、5.43%、18.04%。

其中，2021年，甘李药业的营收和归母净利润均达到公司创立以来新高。而很快，重压来袭。

2021年11月，胰岛素专项集采正式启动，甘李药业遭到“大杀价”。2022年，甘李药业的营收下滑52.6%至17.12亿元，归母净利润出现巨额亏损，为-4.40亿元。据了解，集采中，甘李药业的全线6款产品全部中选，产品价格最高降幅达到72%。

2023年，甘李药业的业绩有所回暖，前三季度，公司的营收和归母净利润分别为19.06亿元、2.66亿元，同比增长54.07%、164.4%，但这一水平远不及集采之前的水平。数据显示，2021年前三季度，公司的营收和归母净利润分别为25.03亿元、8.71亿元。

业绩承压之下，公司“失血”严重。数据显示，2020年，甘李药业的经营活动现金净流量为12.41亿元，为公司成立以来高点。2021年至2022年，公司该指标两连降，分别为10.78亿元、2.97亿元。到了2023年前三季度，公司的经营活动现金净流量为净流出状态，为-0.77亿元。

二级市场上，甘李药业也不好过。公司的股价自上市以来跌跌不休，以前复权价格来看，甘李药业股价在上市后一个月达到历史高点的203.36元/股，截至2024年1月12日收盘报45.66元/股，累计跌幅达77.55%。

甘忠如的身家也急剧缩水，根据胡润百富榜，2020年其财富高达285亿元，2021年为160亿元，到了2022年仅剩82亿元，2023年回升至94亿元，三年时间缩水了191亿元。

业绩承压，股价下跌，创投也开始频频减持。 同花顺 iFind数据显示，明华创新2022年末持有甘李药业11.44%的股份，经过多次减持，截至目前，仅剩6.09%。

1月12日晚间，甘李药业的公告显示，明华创新拟继续减持公司594.16万股股份，不超过公司总股本1%，若未来继续减持，明华创新将退出重要股东行列。

加速业务出海、拓展新领域、迭代新产品，甘李药业多方面推进，谋求对冲胰岛素集采影响，但有待时间考验。