9月22日晚，盛新锂能公告，拟通过全资子公司盛屯锂业以14.56亿元现金收购启成矿业21%股权。交易完成后，公司将直接持有启成矿业70%股权，启成矿业及其控股子公司惠绒矿业将纳入上市公司合并报表范围。

启成矿业的核心资产，是通过其控股子公司惠绒矿业拥有的木绒锂矿采矿权。截至目前，启成矿业尚未建成投产，仍是0营收。

评估报告显示，木绒锂矿的评估价值高达84.3亿元。这一估值较账面价值大幅增值，直接导致启成矿业净资产账面价值为14.18亿元，而评估价值却高达69.34亿元，增值率达到388.77%。

对于评估值较历史交易评估值有所增加的原因，盛新锂能在公告中解释，主要因木绒锂矿“探明资源量增加、采矿权证的获得及矿山开采方案的优化”。

高溢价收购0营收标的背后，是盛新锂能日益严峻的财务状况。

2025年上半年，盛新锂能实现营业收入16.14亿元，同比下降37.42%，归母净利润亏损8.41亿元，锂业务毛利率为-3.72%，同比下滑6.87个百分点，业绩呈现加速下滑态势。

资产减值损失是拖累公司业绩的主要原因。2025年上半年，公司计提资产减值损失4.38亿元，占利润总额的43%，主要由于锂价下跌导致的存货跌价损失。

数据显示，2025年电池级碳酸锂价格从年初的7.5万元/吨下跌至6月底的6.1万元/吨，上半年平均价格为7.04万元/吨，较上年同期下降32.13%。

民生证券的研报指出，2025年第一季度和第二季度电池级碳酸锂均价分别为7.5万元/吨和6.5万元/吨，同比分别下降26.1%和38.2%。

锂价持续下行对行业整体盈利能力造成冲击，盛新锂能作为锂盐加工企业，面临原料成本与产品价格的双重挤压。

本次14.56亿元的收购，盛新锂能计划以“自有或自筹资金”支付。公司同时在公告中坦言，本次交易金额相对较高，“短期内可能对上市公司经营现金流会产生一定压力”。

截至2025年6月末，公司资产负债率为50.42%，再度创下历史新高。同时，标的公司启成矿业及其控股子公司惠绒矿业目前存在对外借款，截至评估基准日，借款余额为10.51亿元。

此外，公告也提示，矿产资源开采是“建设周期长、资金投入大”的行业，“特别是工程建设前期需投入较多资金”，因此存在“矿山建设资金紧缺或者矿山投资金额超预期”的风险。

当前，锂行业整体面临供需失衡的挑战。锂价持续下跌背景下，即使是优质锂资源，其经济性也面临考验。评估报告对木绒锂矿的乐观预期，推算年销售收入达40亿元，需基于锂精矿销售价格为5600元/吨的假设。

市场关注的是，木绒锂矿虽拥有98.96万吨Li2O资源量，平均品位高达1.62%，但矿山开发仍需大量资金投入，且生产周期较长。在锂价尚未明显回暖的背景下，盛新锂能能否承受收购后的财务压力，并顺利实现木绒锂矿的开发效益，仍存不确定性。

对于盛新锂能而言，这次收购是一场关乎公司未来的豪赌。若锂价能如期回暖，木绒锂矿成为公司扭亏为盈的关键筹码；若锂价持续低迷，高溢价收购的资产可能进一步加剧公司的财务负担。

注：本文创作借助AI工具收集整理市场数据和行业信息撰写成文。