上海三友医疗2025年一季度财报解读：净利润扭亏为盈，经营现金流改善显著
上海三友医疗器械股份有限公司于近日发布2025年第一季度财报，多项关键财务指标呈现出显著变化。其中，净利润扭亏为盈，经营活动产生的现金流量净额改善幅度高达66.85%，值得投资者关注。
营收稳健增长，业务结构优化成效初显
报告期内，公司营业收入为1.16亿元，较上年同期的8642.93万元增长34.72%。主要得益于超声骨刀收入的增长以及海外业务收入的增加。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动幅度(%) |
|---|---|---|---|
| 营业收入 | 116,434,264.40 | 86,429,306.35 | 34.72 |
从业务板块来看，水木天蓬业务发展良好，其及其子公司合并报表层面实现营业收入3512.02万元，增幅152.40%。国际业务方面，法国Implanet SA实现营业收入257.8万欧，同比增长15.97%。这表明公司在产品布局和市场拓展上的策略调整已初见成效。
净利润扭亏为盈，盈利能力显著提升
公司归属于上市公司股东的净利润为1282.34万元，上年同期为亏损209.58万元，成功实现扭亏为盈。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为1143.18万元，上年同期亏损295.16万元，同样实现扭亏。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动幅度(%) |
|---|---|---|---|
| 归属于上市公司股东的净利润 | 12,823,438.55 | -2,095,834.44 | 不适用 |
| 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 | 11,431,839.15 | -2,951,635.97 | 不适用 |
净利润的增长主要源于营业收入的增加。公司在成本控制和市场拓展方面的努力，使得利润空间得到有效提升。不过，投资者仍需关注盈利增长的可持续性，尤其是在市场竞争加剧的背景下。
基本每股收益转正，股东回报改善
基本每股收益为0.05元/股，上年同期为 -0.01元/股。这一转变反映了公司盈利能力的增强，对股东的回报有所改善。
| 项目 | 本报告期（元/股） | 上年同期（元/股） | 变动幅度(%) |
|---|---|---|---|
| 基本每股收益 | 0.05 | -0.01 | 不适用 |
基本每股收益的提升，与净利润的增长密切相关。随着公司业务的进一步发展，若能保持盈利增长态势，每股收益有望继续提升。
应收账款规模上升，需关注回款风险
应收账款期末余额为8079.23万元，较上年同期的7314.04万元有所增长。虽然增幅相对较小，但仍需关注应收账款的回款情况，以避免坏账风险。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动幅度(%) |
|---|---|---|---|
| 应收账款 | 80,792,333.37 | 73,140,409.12 | 约10.46 |
公司应加强应收账款的管理，优化信用政策，确保资金的及时回笼。
加权平均净资产收益率转正，资产运营效率提升
加权平均净资产收益率为0.68%，上年同期为 -0.11%，实现由负转正。这表明公司资产运营效率有所提升，对股东权益的回报能力增强。
| 项目 | 本报告期（%） | 上年同期（%） | 变动幅度(%) |
|---|---|---|---|
| 加权平均净资产收益率 | 0.68 | -0.11 | 不适用 |
净资产收益率的提升，得益于净利润的增长和净资产的合理运用。公司需持续优化资产配置，提高资产运营效率，以维持较高的净资产收益率。
存货规模增长，警惕库存积压风险
存货期末余额为2.63亿元，较上年同期的2.46亿元增长6.87%。存货的增长可能与业务增长预期有关，但也需警惕库存积压风险。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动幅度(%) |
|---|---|---|---|
| 存货 | 263,021,554.28 | 246,112,828.09 | 6.87 |
公司应加强存货管理，优化供应链，确保存货水平与市场需求相匹配。
销售费用增长，市场推广力度加大
销售费用为3580.64万元，较上年同期的2686.62万元增长33.27%。销售费用的增长与公司加大市场推广力度有关，旨在进一步拓展市场份额。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动幅度(%) |
|---|---|---|---|
| 销售费用 | 35,806,440.30 | 26,866,229.05 | 33.27 |
公司需评估销售费用投入的产出效果，确保市场推广活动能够带来持续的销售增长。
管理费用上升，关注运营效率
管理费用为1366.72万元，较上年同期的1205.95万元增长13.33%。管理费用的增长可能与公司运营规模扩大有关，但也需关注运营效率是否同步提升。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动幅度(%) |
|---|---|---|---|
| 管理费用 | 13,667,186.19 | 12,059,522.88 | 13.33 |
公司应加强内部管理，优化流程，控制管理费用的不合理增长。
财务费用减少，资金成本降低
财务费用为 -116.06万元，上年同期为 -391.48万元。财务费用的减少，意味着公司资金成本有所降低。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动幅度(%) |
|---|---|---|---|
| 财务费用 | -1,160,637.81 | -3,914,764.00 | 约69.33 |
这可能得益于公司合理的资金安排和债务管理，有助于提升公司的盈利能力。
研发投入持续，创新驱动发展
研发投入合计为1809.74万元，较上年同期的1726.03万元增长4.85%。研发投入占营业收入的比例为15.54%，上年同期为19.97%。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动幅度(%) |
|---|---|---|---|
| 研发投入合计 | 18,097,373.58 | 17,260,292.96 | 4.85 |
| 研发投入占营业收入的比例（%） | 15.54 | 19.97 | -4.43 |
虽然研发投入占比略有下降，但绝对金额仍在增长，表明公司坚持创新驱动发展战略，持续投入资源进行产品研发和技术创新。
经营现金流净额大幅改善，经营质量提升
经营活动产生的现金流量净额为 -1643.88万元，较上年同期的 -4959.37万元增长66.85%。主要原因是加强客户管理，延长供应商支付账期。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动幅度(%) |
|---|---|---|---|
| 经营活动产生的现金流量净额 | -16,438,830.69 | -49,593,677.75 | 66.85 |
这一改善表明公司经营质量有所提升，资金回笼和支付管理得到优化。但经营现金流仍为负，公司需进一步加强经营管理，确保现金流的持续健康。
投资活动现金流净额为负，关注投资效益
投资活动产生的现金流量净额为 -4626.82万元，上年同期为 -1339.33万元。投资活动现金流出主要用于购建固定资产、无形资产和其他长期资产以及投资支付。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动幅度(%) |
|---|---|---|---|
| 投资活动产生的现金流量净额 | -46,268,208.00 | -13,393,299.01 | 约245.45 |
公司在进行投资活动时，需谨慎评估投资项目的效益，确保投资能够为公司带来长期的价值增长。
筹资活动现金流净额微降，关注资金需求
筹资活动产生的现金流量净额为 -134.91万元，上年同期为1972.29万元。筹资活动现金流出主要包括分配股利、利润或偿付利息以及支付其他与筹资活动有关的现金。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动幅度(%) |
|---|---|---|---|
| 筹资活动产生的现金流量净额 | -1,349,079.63 | 19,722,917.55 | 约 -106.84 |
公司需合理安排筹资活动，确保资金需求与供给的平衡，同时优化资本结构，降低资金成本。
综合来看，上海三友医疗在2025年第一季度展现出积极的发展态势，净利润扭亏为盈，经营现金流改善显著。但在应收账款、存货管理以及投资效益等方面仍需关注，投资者应密切关注公司后续经营策略的实施效果和财务状况的变化。
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