2025年4月，格力地产股份有限公司（以下简称“格力地产”）发布2024年年度报告，报告期内，公司实现营业收入52.77亿元，同比下降24.59%；归属于上市公司股东的净利润为-15.15亿元，而去年同期为-3.90亿元，亏损幅度进一步扩大。值得注意的是，公司经营活动产生的现金流量净额下降86.22%，归属于上市公司股东的净资产下降84.44%，这两项数据的大幅变动值得投资者重点关注。

营收净利双降，经营压力凸显

报告显示，格力地产2024年实现营业收入5,276,839,500.71元，较去年同期的6,997,106,553.25元下降24.59%。从业务板块来看，房地产项目结转收入减少是主因。其中，房地产板块营业收入为2,230,372,175.44元，同比减少47.31% ，凸显房地产市场环境对公司营收的冲击。

净利润方面，归属于上市公司股东的净利润为-1,514,516,436.37元，与去年同期的-389,526,902.28元相比，亏损进一步加剧。扣除非经常性损益后的净利润为-1,857,089,656.56元，同样处于亏损状态。基本每股收益为-0.80元/股，扣非每股收益为-0.99元/股，均较去年有明显下滑，反映出公司盈利能力的减弱，投资者收益面临较大压力。

费用有增有减，结构变化引关注

2024年，格力地产销售费用为328,092,260.75元，较去年的340,558,820.48元下降3.66%，主要系人工与行政费用及广告营销推广费的调整。管理费用为266,418,080.30元，同比增长16.38%，主要源于人工与行政费用及财产费用的增加。财务费用580,844,667.10元，较去年增长25.52%，主要是由于利息费用的上升。研发费用为4,162,652.70元，同比增长13.42%，显示公司在研发投入上有所增加，可能意在为未来业务转型和发展提供支撑。

现金流波动大，资金状况需警惕

经营活动产生的现金流量净额为768,750,074.03元，与去年同期的5,578,447,425.10元相比，大幅下降86.22%，主要原因是本期销售回款减少。投资活动产生的现金流量净额为-33,778,301.67元，去年同期为1,727,694,034.01元，主要系本期收到其他与投资活动有关的现金减少所致。筹资活动产生的现金流量净额为-956,751,303.40元，去年同期为-6,198,162,993.35元，主要系本期偿还债务支付的现金减少所致。整体来看，公司现金流波动较大，资金状况需引起投资者警惕。

市场竞争加剧，免税业务面临挑战

虽然格力地产通过重大资产置换新增了免税业务板块，但免税行业竞争激烈。国内外大型免税运营商已占据较大市场规模，若格力地产不能准确把握行业趋势，提升自身竞争力，可能面临盈利能力下降风险。

政策依赖度高，政策变动影响大

免税品经营受国家政策严格管控，若未来政策调整，如市场准入条件、招投标规则变化等，可能改变市场竞争格局，对公司经营业绩产生不利影响。

汇率波动风险，影响经营业绩

子公司珠海免税的免税品采购和销售涉及多种货币结算，人民币对港币等货币的汇率波动可能导致汇兑损失，影响公司经营业绩。

房地产行业调整，后续影响仍存

尽管公司已置出部分房地产子公司股权，但房地产行业深度调整仍在持续，二手房市场挂牌量增加，新房市场成交受压制，行业波动仍会对公司后续经营产生一定影响。

格力地产在业绩亏损扩大的情况下，董事、监事、高级管理人员报酬总额为485.75万元。其中，董事长（已离任）虽未领取报酬，但部分副总裁、董事会秘书等人员报酬较高。在公司经营面临困境时，如此薪酬安排是否合理，值得投资者思考。从公司治理角度看，如何建立更有效的薪酬激励机制，使高管薪酬与公司业绩更紧密挂钩，是提升公司治理水平的关键。

综合来看，格力地产2024年业绩不佳，多项关键指标下滑，面临市场、政策等多重风险。未来，公司需加快业务转型，提升核心竞争力，优化费用管理，改善现金流状况，以应对当前困境，提升盈利能力和可持续发展能力，给投资者带来信心。

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