2025年4月，苏州昊帆生物股份有限公司（以下简称“昊帆生物”）发布2024年年度报告。报告期内，公司实现营业收入451,874,668.10元，同比增长16.22%；归属于上市公司股东的净利润134,052,917.06元，同比增长35.44%。其中，经营活动产生的现金流量净额同比增长43.88%，研发费用同比增长26.40%，这两项数据变化较为显著。以下将对昊帆生物2024年年报进行详细解读。

营收稳健增长，市场拓展成效显著

2024年，昊帆生物实现营业收入451,874,668.10元，较上年增长16.22%。从产品来看，多肽合成试剂收入354,121,700.27元，占比78.37%，同比增长17.42%；通用型分子砌块收入57,852,180.17元，占比12.80%，同比下降22.02%；蛋白质试剂收入25,245,704.94元，占比5.59%，同比增长161.81%；其他产品收入14,655,082.72元，占比3.24%，同比增长332.23%。从地区来看，内销金额288,008,179.55元，占比63.74%，同比增长9.90%；外销金额163,866,488.55元，占比36.26%，同比增长29.30%。公司通过解决产能瓶颈，产量和销量均大幅增长，内销及外销业务均实现增长，外销业务增幅更大，显示出公司在国内外市场的拓展取得一定成效。

净利润大幅提升，盈利能力增强

归属于上市公司股东的净利润为134,052,917.06元，同比增长35.44%；归属于上市公司股东扣除非经常性损益的净利润115,649,120.14元，同比增长23.79%。净利润增幅大于营业收入增幅，主要得益于报告期内利息收入和投资收益增加。这表明公司不仅在主营业务上表现良好，在资金运作方面也取得了较好的收益，整体盈利能力得到增强。

费用有增有减，关注成本控制

1. 销售费用：2024年销售费用为13,596,937.80元，同比增长13.75%，主要系职工薪酬增加所致。这可能是公司为拓展市场、加强销售团队建设而增加了人力成本投入。
2. 管理费用：管理费用29,529,803.99元，同比增长22.97%，同样是由于职工薪酬增加。随着公司业务规模扩大，管理人员薪酬的增长或许是为了维持公司高效运营，但也需关注管理效率是否同步提升，以确保费用增长合理。
3. 财务费用：财务费用为 -32,812,250.26元，同比减少20.14%，主要系理财收益及汇兑收益增加所致。公司在资金管理上较为成功，通过理财等方式增加了收益，同时汇兑收益也对财务费用产生了积极影响。
4. 研发费用：研发费用35,991,848.34元，同比增长26.40%，主要因本期研发人员薪酬增加、折旧及摊销金额增加、股份支付费用增加。公司重视研发投入，这有助于提升产品竞争力和创新能力，但也需关注研发投入的产出效率，确保研发成果能有效转化为经济效益。

研发投入持续加大

2024年研发投入金额为35,991,848.34元，占营业收入比例为7.97%，较上年的7.32%有所上升。公司多个研发项目取得进展，如纳米靶向脂质体与脂质纳米粒药用试剂的研发及药用辅料备案已完成二十余个品种脂质体合成工艺等开发，部分产品完成药用辅料备案；小分子量聚乙二醇衍生物工艺优化以及放大生产中，AEEA及其衍生物完成小批量试生产等。持续的研发投入体现了公司对技术创新的重视，为未来业务增长奠定基础。

研发人员结构变化

研发人员数量从2023年的120人增加到2024年的139人，增长15.83%，占员工总数比例从34.38%降至32.48%。从学历结构看，本科、硕士学历人员数量有所增加，分别增长22.81%和30.77%。研发人员的增加和结构优化，有助于提升公司的研发实力，但占比的下降也需关注是否会对研发效率产生潜在影响。

经营活动现金流表现良好

经营活动产生的现金流量净额为126,373,559.65元，同比增长43.88%。经营活动现金流入小计476,512,083.22元，同比增长13.96%；现金流出小计350,138,523.57元，同比增长6.00%。这表明公司主营业务的现金创造能力增强，销售商品、提供劳务收到的现金以及收到的税费返还等均有所增加，且成本控制较好，现金流出增长幅度相对较小。

投资活动现金流出较大

投资活动现金流入小计1,725,983,530.02元，同比增长641.88%，主要源于收回投资收到的现金、取得投资收益收到的现金等增加；现金流出小计2,665,338,219.17元，同比增长234.00%，主要是购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金以及投资支付的现金大幅增加。公司积极进行投资和资产建设，可能为未来产能扩张和业务拓展做准备，但大规模的现金流出也需关注投资回报和资金压力。

筹资活动现金流入减少

筹资活动现金流入小计为0，同比减少100.00%，主要系上期发行新股融资，本期不存在融资；现金流出小计84,503,674.23元，同比增长70.46%，主要因本期回购股份、现金分红所致。公司在筹资策略上有所调整，减少了外部融资，更加注重内部资金的调配和对股东的回报。

产能不足风险仍存

尽管公司通过多种方式努力解决产能瓶颈，但报告期内仍受制于产能限制。安徽昊帆工厂规划产能尚未完全建成，淮安昊帆生产基地处于建设初期阶段，产能不足可能导致无法承接或按时交付订单，影响公司业务增长，需关注公司产能建设进度及委托加工等措施的实施效果。

业绩波动潜在风险

公司尚处在成长期，营业收入规模相对较小。若未来市场竞争加剧、新竞争者大量进入、市场需求增速放缓，同时面临应收账款增加、存货余额较大、产品售价下降及毛利率下降、新增固定资产折旧增加等情况，公司营业收入、净利润可能出现波动、下滑。公司需持续加强核心竞争力，丰富产品体系，优化市场策略，以应对潜在风险。

核心人员与研发风险

核心技术人员和研发骨干对公司保持竞争力至关重要。若公司不能持续提供良好激励机制、科研环境和发展空间，可能导致人员流失，影响新产品研发和现有产品技术提升。此外，医药领域技术变革快，若公司研发投入不足或创新能力跟不上行业迭代速度，产品销售将受冲击。公司需完善人才激励和培养机制，紧跟行业技术趋势，加大研发创新力度。

董事长、总经理朱勇从公司获得的税前报酬总额为63.42万元；董事、副总经理徐杰为56.55万元；董事、副总经理吕敏杰为56.55万元（推测，原文未明确，按同职位一致性推测）；董事、副总经理陆雪根为56.55万元（推测，原文未明确，按同职位一致性推测）；财务负责人王筱艳为26.32万元；副总经理、董事会秘书董胜军为51.26万元。管理层报酬水平与公司经营业绩和行业情况的关联性，以及对管理层激励效果，值得进一步关注。

总体而言，昊帆生物2024年在营收和利润方面取得较好成绩，研发投入和现金流状况有积极变化，但也面临产能、业绩波动等风险。投资者需密切关注公司在产能建设、市场竞争应对、研发创新及人才管理等方面的举措和成效。

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