鹰眼预警：盟科药业经营活动净现金流持续为负
新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月20日，盟科药业发布2025年半年度报告。
报告显示，公司2025年上半年营业收入为6696.98万元，同比增长10.26%；归母净利润为-1.39亿元，同比增长31.11%；扣非归母净利润为-1.43亿元，同比增长32.22%；基本每股收益-0.21元/股。
公司自2022年7月上市以来，已经现金分红0次，累计已实施现金分红为0元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对盟科药业2025年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为6696.98万元，同比增长10.26%；净利润为-1.39亿元，同比增长31.11%；经营活动净现金流为-1.21亿元，同比增长47.3%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-1.5亿元，-0.6亿元，-0.8亿元，连续为负数。
| 项目 | 20241231 | 20250331 | 20250630 |
| 营业利润（元） | -1.49亿 | -6163.14万 | -7644.05万 |
• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为-1.3亿元、-2亿元、-1.4亿元，同比变动分别为-16.13%、-60.89%、31.11%，净利润较为波动。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 净利润（元） | -1.25亿 | -2.01亿 | -1.39亿 |
| 净利润增速 | -16.13% | -60.89% | 31.11% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 营业收入与营业成本变动背离。报告期内，营业收入同比增长10.26%，营业成本同比下降9.27%，收入与成本变动背离。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 4211.02万 | 6073.82万 | 6696.98万 |
| 营业成本（元） | 786.56万 | 1123.05万 | 1018.92万 |
| 营业收入增速 | 106.6% | 44.24% | 10.26% |
| 营业成本增速 | 120.36% | 42.78% | -9.27% |
• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动10.26%，销售费用同比变动-7.97%，销售费用与营业收入变动差异较大。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 营业收入（元） | 4211.02万 | 6073.82万 | 6696.98万 |
| 销售费用（元） | 4472.93万 | 5268.63万 | 4848.85万 |
| 营业收入增速 | 106.6% | 44.24% | 10.26% |
| 销售费用增速 | 42.98% | 17.79% | -7.97% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-1.2亿元，持续三年为负数。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 经营活动净现金流（元） | -1.32亿 | -2.29亿 | -1.21亿 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为84.79%，同比增长4.02%；净利率为-207.07%，同比增长37.52%；净资产收益率（加权）为-36.86%，同比下降36.27%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率持续增长，存货周转率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为81.32%、81.51%、84.79%持续增长，存货周转率分别为0.33次、0.28次、0.2次持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售毛利率 | 81.32% | 81.51% | 84.79% |
| 存货周转率（次） | 0.33 | 0.28 | 0.2 |
• 销售毛利率持续增长，应收账款周转率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为81.32%、81.51%、84.79%持续增长，应收账款周转率分别为2.84次、2.66次、1.97次持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 销售毛利率 | 81.32% | 81.51% | 84.79% |
| 应收账款周转率（次） | 2.84 | 2.66 | 1.97 |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为-10.73%，-27.05%，-36.86%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 净资产收益率 | -10.73% | -27.05% | -36.86% |
| 净资产收益率增速 | 60.62% | -152.1% | -36.27% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为59.45%，同比增长71.22%；流动比率为2.67，速动比率为2.47；总债务为2.89亿元，其中短期债务为1.53亿元，短期债务占总债务比为53.03%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
• 资产负债率持续增长。近三期半年报，资产负债率分别为18.87%，34.72%，59.45%，变动趋势增长。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 资产负债率 | 18.87% | 34.72% | 59.45% |
• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为18.62，8.27，2.67，短期偿债能力趋弱。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 流动比率（倍） | 18.62 | 8.27 | 2.67 |
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为7.73、4.82、2.04，持续下降。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 现金比率 | 7.73 | 4.82 | 2.04 |
从长期资金压力看，需要重点关注：
• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为11.19%、29.46%、113.36%，持续增长。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 总债务（元） | 1.25亿 | 1.93亿 | 3.55亿 |
| 净资产（元） | 11.19亿 | 6.55亿 | 3.13亿 |
| 总债务/净资产 | 11.19% | 29.46% | 113.36% |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.02%、0.03%、3.52%，持续上涨。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 其他应收款（元） | 25.03万 | 30.64万 | 2398.05万 |
| 流动资产（元） | 12.58亿 | 8.96亿 | 6.82亿 |
| 其他应收款/流动资产 | 0.02% | 0.03% | 3.52% |
从资金协调性看，需要重点关注：
• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为601.3万元、4.8万元、26万元，公司经营活动净现金流分别-1.3亿元、-2.3亿元、-1.2亿元。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 资本性支出（元） | 601.3万 | 4.8万 | 25.99万 |
| 经营活动净现金流（元） | -1.32亿 | -2.29亿 | -1.21亿 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为1.97，同比下降25.99%；存货周转率为0.2，同比下降29.75%；总资产周转率为0.08，同比增长47.61%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为2.84，2.66，1.97，应收账款周转能力趋弱。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 应收账款周转率（次） | 2.84 | 2.66 | 1.97 |
| 应收账款周转率增速 | -33.46% | -6.6% | -25.99% |
• 存货周转率持续下降。近三期半年报，存货周转率分别为0.33，0.28，0.2，存货周转能力趋弱。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 存货周转率（次） | 0.33 | 0.28 | 0.2 |
| 存货周转率增速 | 27.75% | -13.92% | -29.75% |
• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为1.34%、2.37%、4.69%，持续增长。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 应收账款（元） | 1851.19万 | 2375.31万 | 3625.31万 |
| 资产总额（元） | 13.79亿 | 10.03亿 | 7.73亿 |
| 应收账款/资产总额 | 1.34% | 2.37% | 4.69% |
• 存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报，存货/资产总额比值分别为1.91%、4.25%、6.54%，持续增长。
| 项目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 存货（元） | 2640.62万 | 4258.92万 | 5051.96万 |
| 资产总额（元） | 13.79亿 | 10.03亿 | 7.73亿 |
| 存货/资产总额 | 1.91% | 4.25% | 6.54% |
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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。
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