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永辉超市2025年半年报解读:研发费用降68.29%,存货降41.42%

来源: 新浪财经-鹰眼工作室2025-08-21

永辉超市2025年上半年财报揭示了公司在经营过程中的一系列关键变化。营业收入、净利润等核心指标下滑,而应收账款、研发费用等项目也呈现出较大幅度的波动。这些数据背后,反映出公司经营策略与市场环境之间的复杂互动,投资者需谨慎审视。

核心财务指标:多项下滑,经营压力增大

营业收入:战略调整致营收下滑超两成

报告期内,永辉超市营业收入为299.48亿元,相较于2024年上半年的377.79亿元,下降了20.73%。自2024年下半年开启的整体战略与经营深度转型,关闭长期亏损门店以及门店调改歇业等因素,成为收入下滑的主要原因。尽管调改门店收入有所增加,但仍难以填补关店带来的营收缺口。

年份营业收入(亿元)同比变化
2025年上半年299.48-20.73%
2024年上半年377.79/

净利润:由盈转亏,亏损增加5.16亿元

归属于上市公司股东的净利润为 -2.41亿元,去年同期则盈利2.75亿元,同比亏损增加5.16亿元。销售规模缩减、商品供应链改革致使毛利短期下降、关闭227家亏损门店产生的成本费用,以及持有的Advantage Solutions股票公允价值变动损益为 -1.84亿元,共同导致了利润亏损。

年份归属于上市公司股东的净利润(亿元)同比变化
2025年上半年-2.41不适用(由盈转亏)
2024年上半年2.75/

扣非净利润:亏损扩大,核心业务挑战大

归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为 -8.02亿元,上年同期为0.30亿元,亏损显著扩大。这一数据表明,公司核心业务的盈利能力正面临严峻挑战,经营压力不容小觑。

年份归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润(亿元)同比变化
2025年上半年-8.02不适用(亏损扩大)
2024年上半年0.30/

基本每股收益:由正转负

基本每股收益为 -0.03元/股,上年同期为0.03元/股。净利润的亏损直接导致每股收益由正转负,股东收益受到负面影响。

年份基本每股收益(元/股)同比变化
2025年上半年-0.03不适用(由正转负)
2024年上半年0.03/

扣非每股收益:由零转亏

扣除非经常性损益后的基本每股收益为 -0.09元/股,上年同期为0.00元/股,处于亏损状态,进一步反映出公司核心经营业务表现不佳。

年份扣非每股收益(元/股)同比变化
2025年上半年-0.09不适用(由零转亏)
2024年上半年0.00/

重要资产项目:应收账款微增,存货大幅下降

应收账款:规模微增,坏账准备有动作

应收账款期末余额为2.78亿元,较期初的2.63亿元增长约5.89% 。公司对应收账款坏账准备进行了调整,本期计提1849.17万元,转销或核销202.93万元 ,期末坏账准备余额为9973.86万元。这显示公司在应收账款管理上,积极应对潜在坏账风险。

年份应收账款期末余额(亿元)坏账准备期末余额(亿元)
2025年6月30日2.780.997386
2024年12月31日2.630.875256

存货:大幅下降超四成

存货期末余额为41.34亿元,较上年度末的70.58亿元下降41.42%,主要受报告期末门店数量减少以及季节性因素影响。存货的下降,或是库存管理策略调整,也可能是销售下滑导致库存减少。

年份存货期末余额(亿元)同比变化
2025年6月30日41.34-41.42%
2024年12月31日70.58/

费用项目:多项费用下降,研发削减明显

销售费用:门店减少致费用降11.57%

销售费用为57.60亿元,较上年同期的65.14亿元下降11.57%,主要因经营门店数量减少。随着门店数量缩减,销售费用相应降低,体现了公司的成本控制策略。

年份销售费用(亿元)同比变化
2025年上半年57.60-11.57%
2024年上半年65.14/

管理费用:微降1.17%

管理费用为8.78亿元,较上年同期的8.88亿元下降1.17%,变化幅度较小,整体保持相对稳定。

年份管理费用(亿元)同比变化
2025年上半年8.78-1.17%
2024年上半年8.88/

财务费用:减少近四成

财务费用为3.82亿元,较上年同期的6.30亿元减少39.28%,主要因经营门店数量减少,门店租赁负债产生的利息支出减少。门店调整对公司财务费用产生了积极影响。

年份财务费用(亿元)同比变化
2025年上半年3.82-39.28%
2024年上半年6.30/

研发费用:大幅削减68.29%

研发费用为0.42亿元,较上年同期的1.34亿元大幅下降68.29%,系公司减少信息化投入所致。研发投入的减少,或对公司未来创新能力和竞争力产生影响。

年份研发费用(亿元)同比变化
2025年上半年0.42-68.29%
2024年上半年1.34/

现金流量状况:经营创现能力减弱

经营活动现金流量净额:下降近六成

经营活动产生的现金流量净额为12.08亿元,较上年同期的29.40亿元下降58.92%,主要源于公司收入及毛利下降使得毛利额减少。公司经营活动创造现金的能力减弱,或对运营和发展带来压力。

年份经营活动产生的现金流量净额(亿元)同比变化
2025年上半年12.08-58.92%
2024年上半年29.40/

投资活动现金流量净额:由负转正

投资活动产生的现金流量净额为15.55亿元,上年同期为 -16.03亿元,主要因收回理财产品产生的现金增加。公司投资策略调整,通过收回理财产品改善了投资活动现金流量状况。

年份投资活动产生的现金流量净额(亿元)同比变化
2025年上半年15.55不适用(由负转正)
2024年上半年-16.03/

筹资活动现金流量净额:变动不大

筹资活动产生的现金流量净额为 -20.07亿元,上年同期为 -21.48亿元,主要是由于公司门店闭店,支付的租金下降。整体来看,筹资活动现金流出规模依然较大。

年份筹资活动产生的现金流量净额(亿元)同比变化
2025年上半年-20.07不适用(变动不大)
2024年上半年-21.48/

永辉超市在2025年上半年面临营收和净利润下滑等诸多挑战,多项财务指标波动明显。公司后续需优化经营策略,提升核心业务盈利能力,强化成本控制,并合理规划投资与筹资活动,以改善财务状况和提升市场竞争力。投资者在关注公司转型效果的同时,也应警惕潜在风险。

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