本周三，龙旗科技（603341.SH）发起了IPO网上申购，即将登陆A股，这算是A股龙年迎来的第一只“龙”字辈新股，有哪些看点呢？力场君今儿就来聊一聊。

按照龙旗科技26元的IPO发行价，和6000万股的发行数量，意味着公司能够募资15.6亿元，如果再扣除了各项发行费用，估计也就是15亿上下。看似不少，但是估计龙旗科技自己心里挺不爽的，根据此前发布的招股意向书，共计划募集资金高达18个亿，若按照15亿的预估净募资额计算，完成率只有八成。

IPO超募的新股见的多了，没达到募资预期的，还真不多见。龙旗科技IPO的保荐机构为国泰君安证券，保荐代表人是张信、刘骏，不知道这次未达募资预期，会不会影响到他们拿到的奖金呢？

未达募资预期，主要就是IPO发行价未达预期呗，毕竟新股发行数量之前早就是固定死了的，也就是说龙旗科技的实际IPO发行价，比它之前自己心理预期的要低，卖便宜了！但便宜有便宜的道理，龙旗科技眼见着业绩下滑压力骤增。

根据招股书意向书披露：发行人预计全年可实现营业收入约264.50至270亿元， 实现归属于母公司股东的净利润约60200至62700万元，扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润约50300至52000万元，全年的同比变动趋势与前三季度接近。

力场君回看了一下之前的财报数据，公司2022年的扣非净利为50105.20万元，如果按照预计全年“约50300至52000万元”的金额计算，同比变动幅度在0.39%到3.78%之间。与此同时Wind数据显示，截止到2023年三季度末时，龙旗科技当年累计扣非净利同比增幅还高达17.83%。

从上面的数据就不难推算出，龙旗科技在2023年第4季度里，扣非净利润单季度同比会是明显下滑的。就算不按照单季度考虑，全年0.39%到3.78%的增幅，与前三季度17.83%增幅相比，龙旗科技真的用一句“与前三季度接近”就糊弄过去了吗？这不是明摆着掩饰业绩下滑压力、粉饰太平吗？

也难怪，龙旗科技起家，与第一大客户、也是关联方的小米集团密不可分，2020年到2022年期间公司实现的毛利中，来自于小米的份额高达41.94%、54.26%和38.75%，这是关乎到龙旗科技生死存亡的业务关系呀。

但现如今，小米集团2023前三季度总收入同比下滑了7%，其中又顶数手机业务下滑快，自身还是泥菩萨过河呢，还能顾得上龙旗科技吗？

此外，龙旗科技原本18个亿的计划募集资金中，有4个亿被用于补充流动资金，看起来未达募资预期的差额，得从这部分里面挤出来了。反倒是，龙旗科技此前在2022年，扣非净利润只有50105.2万元的基础上，当年现金分红就高达45505.27万元，算是将创造的利润吃干抹净了。