3月28日，荣昌生物发布2023年年报，报告期内虽然营收增长了40.26%，但亏损仍在持续，为15.11亿元。作为研发型生物药企，充足资金是管线顺利推进的保障，而荣昌生物年报中经营活动产生的现金流量净额为-15.03亿元。今年年初，荣昌生物还曾陷资金紧缺传闻。多条研发管道并进，仅有两款产品支撑业绩，荣昌生物还有多少钱可以烧？

销售费用同比增长75.90%

年报显示，荣昌生物去年实现营收10.83亿元，增加40.26%，主要依赖于泰它西普和维迪西妥单抗销售收入。产品销量方面，泰它西普销售量782289支，同比增长59.37%，维迪西妥单抗173683支，同比增长15.24%。归母净利润为-15.11亿元，相较2022年，亏损进一步扩大。

荣昌生物表示，净利润同比减少，主要是2023年各研发管线持续推进、多个创新药物处于关键试验研究阶段，研发费用大幅度增加，另商业化销售投入团队建设费用和学术推广活动开支等增加所致。

随着对上市产品的推广力度加大，销售费用也随之高涨，报告期内超7.75亿，同比增长75.90%。为拓展市场，公司商业化投入较多的团队建设费用和学术推广活动开支。随着泰它西普和维迪西妥单抗的准入医院数量及覆盖药房数量大幅度增加，公司商业化团队一线销售人员扩充以及商业化推广力度加大导致销售费用相应增长。

为更好地推进这两款产品多项适应症的商业化，荣昌生物分别成立750人的自身免疫商业化团队和近600人的肿瘤科商业化团队。截至2023年12月31日，自身免疫商业化团队已完成超过800家医院的药品准入，肿瘤商业化团队已完成超过650家医院的药品准入。荣昌生物称，凭借公司团队的专业知识、行业人脉，及两个核心产品被纳入医保目录后的可及性的大幅提高，公司主要通过进一步面向医生的营销战略推广产品，进一步与相关治疗领域内的主要意见领袖及医生直接互动交流，做好产品的差异化定位及推广工作。

维系两支庞大的商业化团队，需要支付更多的酬劳。这与其年报数据中过半销售费用为员工薪酬对应。年报数据显示，销售费用中占比最多的是员工薪酬部分，为4.36亿元，占销售费用总额比例为56.23%。而学术推广费1287.86万元，占销售费用总额比例为1.66%；第二多的则是市场开发费，为2.62亿元，占销售费用总额比例为33.76%。

今年年初公司陷资金紧缺传闻

一面是大力投入人力、物力推广产品，另一面是多条研发管线持续“烧钱”。

2023年，荣昌生物研发费用为13.06亿元，同比增长33.01%。研发费用增长主要由于公司在报告期内不断丰富和拓展在研产品管线，快速推进现有临床项目的开展所致。其中，泰它西普研发投入4.04亿元，维迪西妥单抗研发投入2.59亿元，临床进展最快的RC28研发投入7683.84万元。目前，已进入商业化阶段的泰它西普和维迪西妥单抗正在中国及美国进行针对多种适应症的临床试验。还有八个分子处于临床开发阶段，RC28、RC88、RC118、RC148、RC198、RC248等其他分子临床进展顺利。

作为研发型生物药企，充足的资金是各研发管线顺利推进的保障，但仅有两款产品上市的荣昌生物，显然无法撑起庞大的支出。今年初，荣昌生物更是陷入资金紧缺传闻，随即股价开始暴跌。尽管荣昌生物发布澄清否认资金问题，受此影响股价仍创下历史新低。

2023年，荣昌生物的经营活动产生的现金流量净额为-15.03亿元，同比减少2.43亿元。荣昌生物表示，营运资金依赖于外部融资。若公司未来营运资金不足以覆盖所需开支，将会对公司的资金状况造成压力，若公司无法在未来一定期间内取得盈利或筹措到足够资金以维持营运支出，公司将被迫推迟、削减或取消研发项目，影响在研药品的商业化进度，从而对公司业务前景、财务状况及经营业绩造成不利影响。

3月28日，新京报记者就现金流情况、亏损及销售费用的预期以及几款在研产品情况等问题向荣昌生物董秘办发出采访提纲。3月30日，荣昌生物品牌工作相关负责人回应称，公司经营性现金流正常，目前剩余在手银行授信超过40亿元，3月29日交易所同意公司的增发预案，增发后现金压力将进一步下降。对于今年销售费用的预期，该负责人表示，亏损主要取决于研发投入的情况，今年销售费用率将有所下降。产品研发方面，2024年泰它西普类风湿关节炎适应症将获批上市，重症肌无力适应症也将申报上市。维迪西妥单抗一线尿路上皮癌适应症将完成三期临床入组。目前研发管线中进展最快的产品RC28（一种VEGF受体、FGF受体与人免疫球蛋白Fc段基因重组的融合蛋白），已完成糖尿病黄斑水肿（DME）适应症的三期临床入组，预计明年申报上市。

在与年报一同发布的另一则公告中，荣昌生物提及，2024年度拟向银行及其他金融机构申请总额不超过55亿元人民币（或等值外币）的综合授信额度，授信类型包括但不限于短期流动资金贷款、项目贷款、中长期借款、银行承兑汇票、保函等。另一份2024年度“提质增效重回报”行动方案中荣昌生物还表示，将聚焦经营主业，提升核心竞争力，除了要加大在研产品的研发进度，推动泰它西普和维迪西妥单抗的全球多中心临床试验及注册过程，同时，也将积极寻求与跨国药企的商业合作。上述荣昌生物品牌相关负责人在回复中也透露，泰它西普正积极推进国际合作，目前正与多家跨国药业沟通中。

新京报记者 王鹿

校对卢茜