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【泰格医药（300347.SZ）】主营业务稳定，海外开拓积极——2023年年报点评

报告摘要

事件：

公司发布2023年年报，实现营业收入73.84亿元（YOY +4.21%），实现归母净利润20.25亿元（YOY +0.91%），实现扣非归母净利润14.77亿元（YOY-4.05%），略低于我们此前预期。

点评：

主营业务发展稳定

2023年，公司的临床试验技术服务实现收入41.68亿元（YOY +1.0%），毛利率为38.21%，较22年提升0.58pp。该部分业务营收增速放缓主要是特定疫苗项目临床试验减少所致，这也导致相关过手费降低，提升了该业务毛利率。公司的临床研究相关咨询服务实现收入31.21亿元（YOY+8.5%），毛利率为38.16%，较22年下降3.6pp。其中数统服务的全球客户数量同比增加31%，服务340个客户，保持高速发展。尽管受22年特定疫苗项目导致的高基数影响以及23年全球生物医药投融资放缓影响，23年公司累计待执行合同达140.8亿元（YOY+2.1%），依旧实现正增长。在执行项目数由22年的680个增长至23年的752个，保持发展态势。

海外业务拓展积极

报告期内，公司国内单一区域项目数量增至499个（YOY +16%），海外单一区域项目数量增至194个（YOY +3%），多区域项目数降至59个（YOY -5%）。多区域项目略有减少，主要因为23年韩国和拉丁美洲地区结束了多个项目，包括个别新冠疫苗项目等。23年公司在北美地区42个城市进行业务布局，首次在美国启动了中国项目，实现海外临床执行新突破。在欧洲，公司亦搭建形成一体化临床运营平台，并在EMEA (欧洲、中东、非洲) 地区新成立医疗器械团队。在亚洲，韩国团队人员规模同比增长28%至369人，东南亚临床运营团队超70人。公司在海外的临床运营能力与团队规模进一步提升，保持国内临床CRO公司领先地位。