来源： 券业行家 

又一起发债机构募集资金他用事件，旗下国海证券担任主承销商

在债券市场，券商和发行人可能有多重关系。然而，“叫爸爸”的关系，或许不是那么常见。

募资用途“漂移”

据说，因为历史原因，广西地区有着优秀的“排雷”传统。而广西证监局最新的监管罚单，让行家冒了冷汗。

编号为行政监管措施决定书〔2023〕21号，由广西证监局于今年12月7日签发，剑指广西投资集团有限公司（简称：广西投资集团）。

现场检查发现，广西投资集团的公司债券“19桂纾01”，存在未按约定用途使用募集资金的情形，违反了《公司债券发行与交易管理办法》（证监会令第113号）第十五条第一款规定。

当然，这份监管函并没有提到，募集资金为何会“漂移”，最终又用于什么途径。但行家还是后怕：万一买了融创烂尾楼，或是退市房产股，拿不回来咋办？

还好，广西投资集团已完成前述问题的整改，广西证监局的处罚仅限于出具警示函。作为直接责任人，时任广西投资集团副总会计师、计划财务部总经理欧素芬，同样被监管警示。

广西国资背景

公开信息显示，广西投资集团为广西国资委下属国有独资公司，旗下有多家上市公司。某种意义上说，这家发债机构有着“擎天白玉柱，架海紫金梁”的地位。

“19桂纾01”，全称为“广西投资集团有限公司2019年面向合格投资者公开发行纾困专项公司债券（第一期）”，则是广西首支纾困专项债。

企查查信息显示，“19桂纾01”在2019年8月首次发行，期限五年。募集资金规模为10亿元。

据“19桂纾01”发行公告披露，募集资金在扣除发行费用后，将其中50%用于纾解民营企业融资困境及化解上市公司股票质押风险，50%用于补充营运资金。在不影响募集资金使用计划正常进行的情况下，根据公司财务管理制度，可将暂时闲置的募集资金补充公司流动资金或进行现金管理（单次补充流动资金最长不超过12个月），可投资于安全性高、流动性好的产品，如国债、政策性银行金融债、地方政府债、交易所债券逆回购等。

彼时，广西投资集团承诺不会直接或间接用于房地产业务和小额贷款业务，不会用于转借他人、弥补亏损和非生产性支出。

为了保证专款专用，广西投资集团设立了募集资金与偿债保障金专项账户。受托管理人可以采取现场检查、书面问询等方式监督发行人募集资金的使用情况。

言犹在耳，又见违规。行家不禁想问，如此严密的防范措施，为何会失效？

控股券商“看门”

进一步查看，行家可能发现了问题所在。

发行公告显示，“19桂纾01”的主承销商为国信证券，国海证券则是联席主承销商。

在广西投资集团官网，至今仍能看到当时的喜报。彼时，每经网等媒体报道显示，国海证券担任“19桂纾01”主承销商。“发行当天场内认购量超30亿元，超过3倍的认购倍数充分体现投资机构对广西投资集团的高度认可，同时也提振了市场对广西区域债券融资的信心。”

而在发债前一个月，证监会刚刚核准广西投资集团成为国海证券实际控制人。

国海证券自2019年起的定期报告均显示，广西投资集团为控股股东、实际控制人。广西投资集团党委副书记何春梅女士，至今仍是国海证券董事长；连她在内的5名董事和1名监事，曾经或正在广西投资集团任职。

虽然法律法规并没有禁止券商为自家股东方的发债担任“看门人”。然而，有着“瓜田李下”的“嫌疑”，是否是没有发现资金“挪为他用”的深层原因呢？

债承违规前例

作为唯一一家广西籍券商，国海证券的债承业务，颇有些一言难尽。近年来，因未勤勉尽责，国海证券有监管处罚的先例，投资者的索赔诉讼也未能了结。

远的不说，国海证券在2022年报中就披露了三项违规处罚事件，均涉及债承业务。

2022年3月，证监会下发〔2022〕11号《行政处罚决定书》：因为山东胜通集团股份有限公司（简称：胜通集团）发行债券提供服务未勤勉尽责，证监会对国海证券采取责令改正，给予警告，没收违法所得1，798万元，并处以60万元罚款。

2022年4月，广西证监局作出《关于对国海证券股份有限公司采取出具警示函措施的决定》（〔2022〕5号）。因在从事“16胜通01”“16胜通03”“17胜通01”公司债券受托管理业务过程中存在未勤勉尽责等问题，广西证监局对国海证券采取出具警示函的监管措施。

2022年6月，江苏证监局作出《关于对国海证券股份有限公司采取出具警示函措施的决定》（〔2022〕69号）。因对受托管理的“17苏建01”公司债发行人募集资金使用监督不到位，江苏证监局对国海证券采取出具警示函的监管措施。

针对监管处罚，国海证券表示高度重视，认真总结教训，持续强化投资银行类业务质量管控，进一步提高投资银行类业务风险防范能力。

投行最新排名

数据显示，国海证券今年前三季度营业收入为30.28亿元，同比增长8.04%；归母净利润3.92亿元，同比增长30.18%。细分业务中，自营业务激增159.74%，达5.30亿元；其余主营业务均有不同程度下滑，体量最小的投行业务揽收1.17亿元，同比下降8.81%。

今年前三季度，上市券商投行业务普遍下跌。横向来看，国海证券投行业务在43家A股上市券商中排名第35位。

公开信息显示，国海证券由副总裁程明负责投行业务。生于1979年，程明曾任中国金融期货交易所交易部经理助理（期间借调证监会研究中心、非上市公众公司部工作）；证监会非上市公众公司部主任科员、副处长，公司债券部副处长、调研员；北京蚂蚁云金融信息服务有限公司公共事务部资深专家；武汉当代科技产业集团股份有限公司投资总监。2022年1月至今，他担任国海证券副总裁兼企业金融服务委员会主任，当年薪酬为143.94万元。

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