上海证券报

打九折出售，顺鑫农业执意“卖房”！

顺鑫农业9月15日晚间公告称，公司拟向北京产权交易所申请，重新挂牌顺鑫佳宇100%股权项目，并将转让底价调整为27.89亿元，正式披露公告的起止日期为9月18日至10月7日。

顺鑫佳宇是顺鑫农业的全资子公司，主营业务为房地产开发。上海证券报记者注意到，顺鑫农业在6月份，已经有意转让顺鑫佳宇100%股权，转让底价30.98亿元。

截至9月14日，顺鑫佳宇100%股权项目未征集到意向受让方。于是，顺鑫农业基于剥离房地产业务的考量，降价挂牌出让顺鑫佳宇100%股权。

顺鑫农业为何执意出售这部分房地产业务？

与房地产业务“断舍离”

2006年顺鑫农业涉足地产开发，负责地产业务的正是顺鑫佳宇。顺鑫佳宇乘着房地产行业的红利期不断发展，直到2013年左右其负债和资产负债率显著增高。

此后几年间，顺鑫农业为及时止损对房地产业务逐步收缩调整，2019年年报中更是坦言把房地产开发业务作为公司拟退出业务。

到了2022年，顺鑫农业试图剥离房地产业务消息不断。在多次接待活动中，房地产剥离进展情况成为投资者普遍关注话题。

在2022年年报中，顺鑫农业表示，将积极推进房地产业务转型发展，多措并举推进房地产业务剥离事项。

积极推动顺鑫佳宇剥离，却未征集到意向受让方。顺鑫农业只得调整预期，打九折再次尝试出售房地产业务。

目前，顺鑫佳宇打折后27.89亿元的挂牌底价，依旧高于公司2023年中期披露的顺鑫佳宇净资产价格。顺鑫农业6月发布公告称，若经过多轮价格调整仍未能征集到意向受让方，控股股东顺鑫控股或其指定关联方，将以不低于22.5亿元的价格参与此次摘牌。

事实上，2023年上半年，顺鑫农业的房地产板块处于盈利状态，净利润3.32亿元，且该板块12.26亿元的营收中，顺鑫佳宇出售的商务中心及寰宇中心两栋楼宇资产收入达9.94亿元，占据大头。

盈利状态下，顺鑫农业为何选择出售顺鑫佳宇？顺鑫农业表示，一个重要的原因是房地产行业基本面有复苏态势，但整个行业仍处在调整期。

聚焦白酒、猪肉两大产业

剥离地产业务，另一个重要原因是要聚焦白酒、猪肉两大产业。

2023年半年报显示，顺鑫农业主营业务包括白酒酿造与销售；种猪繁育、生猪养殖、屠宰及肉制品加工；房地产开发。白酒产业拥有“牛栏山”和“宁诚”两大品牌，“牛栏山”包括“经典二锅头”“传统二锅头”等系列产品。

而公司的种猪繁育、生猪养殖、屠宰及肉制品加工业务产品，主要包括“小店”牌种猪及商品猪、“聊程”牌生鲜及熟食制品。

目前，公司白酒业务贡献的营收占比超七成，屠宰业务贡献营收占比近两成，两项业务占公司营收的九成左右。

早前，公司制定“五•五”发展战略，围绕白酒和猪肉板块进行一系列布局。2022年更是购买北京顺双龙牧业有限公司，以进一步聚焦上述业务。

2023年上半年，公司增收不增利，净利润大跌302.54%，亏损8097.26万元。浙商证券分析，亏损主要受白酒业务收入下滑、猪肉业务亏损和地产税费等因素影响。

从猪肉行业来看，当前生猪价格低位运行，行业产能去化缓慢，上半年公司能繁母猪和生猪存栏同比增加0.5%和1.1%，猪肉业务利润端亏损较大，整体毛利率下降，但长期前景可期。

从白酒行业来看，虽然公司体量最大的低档酒营收有所下滑，但是高档酒营收大幅增长59.78%。此外，高、中、低档酒的毛利率均提升，为公司发展白酒业务注入信心。

顺鑫农业表示，2023年上半年，公司坚持调结构、稳市场、促提升，打造以“陈酿”“金标”为核心的光瓶酒“双轮驱动”，稳固塔基产品基本盘，“陈酿”“金标”市场导入顺利，提高了中档酒收入占比。

据浙商证券介绍，下半年顺鑫农业继续大力推动“陈酿”“金标”全国铺货，加快消费者培育，预计“金标”全年有望实现500万箱目标，支撑公司整体业绩增长。