股东查

记者 丁 蓉 在2025年央视春晚的舞台上，《秧BOT》节目中16个身着花袄、手持花绢的机器人“福兮”带来的扭秧歌表演，令观众眼前一亮，也使得人形机器人再次成为焦点。 上海杉达学院数字商务研究中心副主任唐树源对《证券日报》记者表示：“《秧BOT》节目中的机器人，打破了公众对人形机器人‘机械感’的刻板印象，其背后是机器人运动控制能力的跃升、多机协同技术的突破、视觉感知系统的升级等。这些成果标志着我国在人形机器人领域已进入全球第一梯队。2025年作为人形机器人量产元年，工业场景有望率先应用这一工具，未来有望延伸到个人和家庭消费端。” 多种技术支撑 在《秧BOT》节目中，16个人形机器人“福兮”不仅队列整齐划一，而且“手上功夫”灵巧多变。藏手绢、亮手绢、转手绢，一套动作行云流水。 据悉，“福兮”是杭州宇树科技有限公司制造的人形机器人产品——宇树H1。据该公司相关工作人员介绍，这个舞蹈花了将近3个月的时间，才排练出这

来源：基本面力场 今天力场君和小伙伴们聊点有深度的微观调查。节前的1月下旬，有智慧城市概念的股票*ST鹏博（600804.SH，原名“鹏博士”）发布了业绩预亏公告，预计2024年全年亏损将超7亿元。 同日，该公司还发布了《关于公司股票可能被终止上市的风险提示公告》，提示公司此前被出具了无法表示意见的《2023年度审计报告》，若2024年度财务会计报告被出具保留意见、无法表示意见或否定意见的审计报告以及财务报告内部控制被出具无法表示意见或者否定意见的审计报告，公司股票将被上海证券交易所决定终止上市。 二级市场方面，*ST鹏博在去年11月中上旬还被爆炒过一轮，股价从1.4元左右直冲到2.2元左右。随后经停牌自查，公告称不存在筹划涉及公司的重大资产重组、股份发行、收购等应披露而未披露的重大信息，股价随之走弱，至节前已回落至1.85元。 从更长周期的视角来看，伴随着公司的大额亏损、年报非标、大股东占用资金危机爆发，基本

中信建投证券研究 文|应瑛 DeepSeek-R1模型发布，具有高性能、低算力需求的特性，带动小模型推理能力的提升，引发全球开发者及用户关注。R1作为开源模型性能接近头部闭源模型o1，一定程度上已经反映了AI平权，同时纯强化学习对推理能力的提升带来RL范式泛化可能，预计后续基模的持续迭代，有望推动AI全产业链持续保持高景气和高关注度，关注算力、应用、端侧、数据等核心投资机会。 DeepSeek模型密集更新，高性能+低成本促进用户数高增 近期DeepSeek多款模型上线并完全开源，其中R1在推理任务上基本实现于o1相当的性能，Janus-Pro 在多模态理解和生成方面表现较好。受春节信息传播下沉促进，DeepSeek出圈并成为全球增速最快的 AI 原生应用，第18天达到1500万日活。此外，DeepSeek通过算法迭代、架构升级，使通用及推理模型成本相较于OpenAI同类模型下降至数十分之一以下。 技术不断革

来源：CSC策略陈果团队 核心要点 SUMMARY 节前多项政策推出，业绩预告扰动基本结束，假期消费数据超预期，Deepseek超市场预期，特朗普加征10%关税落地，人民币兑美元汇率走稳，港股与中概有率先企稳回升迹象，春节后A股资金回流等多重因素有望推动跨年行情迎接主升段，建议投资者考虑积极进攻。结构上AI+仍是核心主线，Deepseek的突破将继续推动中国AI+及新质产业信心重估。关注行业：电子、通信、传媒、计算机、有色、非银、机械设备等。 摘要 春节后两会前，市场可为。历年经验看，春节后两会前业绩真空期，两会政策预期及资金回流等因素共同作用下直接支撑风险偏好，市场可为，而1月市场大幅波动，为后续跨年行情主升段创造空间。风格上成长、周期，小盘相对占优，金融风格普遍跑输。 多重因素助推跨年行情迎接主升段。节前推动中长期资金入市、第二批保险资金长期股票投资试点等多项政策推出，信心重估牛逻辑未变。2024年年报业绩预告向好率创新低，

新京报贝壳财经讯（记者白昊天）2月4日，广州汽车集团股份有限公司宣布，曾庆洪到龄退休，董事会选举冯兴亚为第六届董事会董事长。据悉，广州汽车集团股份有限公司第六届董事会第80次会议于2025年2月3日以通讯方式召开，会议审议通过了《关于选举公司董事长的议案》，提及曾庆洪由于到龄退休，已辞去公司第六届董事会董事长、董事及董事会战略委员会主任委员、委员职务，公司董事会对曾庆洪在任职期间为公司发展所做的卓越贡献表示衷心的感谢。会议选举公司董事冯兴亚为公司第六届董事会董事长。冯兴亚现任广汽集团党委书记、董事长、总经理，兼任广汽传祺汽车有限公司董事长、广汽埃安新能源汽车股份有限公司董事长、广汽国际汽车销售服务有限公司董事长。编辑 岳彩周校对 张彦君

来源：中信证券研究 文|裘翔  刘春彤  杨家骥  高玉森  沈思越   连一席  杨帆  遥远  玛西高娃  于翔 展望2月，中国资产重估叙事在形成，春季躁动进入加速阶段，交易更加极致，港股的流动性改善空间边际上优于A股，行情重心更偏港股。首先，从A股大势层面来看，关税扰动落地后外部风险在4月前步入平静期，春季躁动时间窗口更加清晰，国产AI重估成为重要情绪催化，而国内宏观政策因素影响暂时淡化，产业信息和情绪的定价极为迅速，交易会更加极致。其次，从市场流动性层面来看，A股短期资金面增量相对有限，中长期资金入市进程和机制更值得关注，相较而言，港股的流动性改善空间更大，进攻属性增强，流动性的长期改善趋势将提升其战略配置地位。最后，从配置策略来看，风格上，预计市场将在春季躁动期间先演绎极致高波风格，后逐步向低波转换；板块上，建议重新重视

每经编辑 毕陆名 伴随着春节假期结束，明天A股将迎来开市。值得注意的是，港股市场于2月3日恢复交易，其表现对A股节后走势有着重要的指引作用。 周二亚洲市场延续积极情绪，港股迎来爆发，日本、韩国股市都出现不同程度的上涨。 周二，恒指早间一度涨超3%，午后短暂回落后继续大反攻。截至下午收盘，恒指上涨2.83%，恒生科技指数大涨5.06%。芯片股、汽车股领涨，中芯国际股价涨超8%创历史新高，小米盘中市值突破万亿港元大关。 离岸人民币兑美元走强，最新报7.3084元。 芯片股涨势强劲，中芯国际涨超8%，华虹半导体涨超12%；汽车股大涨，小米集团涨超4%，公司市值盘中破万亿，小鹏汽车涨超12%；AI、机器人概念走强，优必选涨超6%，美图公司一度暴涨17%。 汽车板块涨幅居前，小鹏汽车涨超10%。 据财政部官网公告，自2月10日起，对原产于美国的部分进口商品加征关税。 据央视新闻4日报道，当地时间

网易财经2月4日讯 港股今日全线飙升，恒生指数收涨2.83%，恒生科技指数收涨5.06%。中芯国际涨超8%，股价刷新历史高点，蛇年开年两个交易日累涨近20%。小米集团涨逾4%，再创历史新高，总市值盘中一度突破万亿。华虹半导体涨近13%，上海复旦涨超13%，小鹏汽车涨逾12%，理想汽车涨近9%，京东涨近7%，美团、快手涨近6%，蔚来、腾讯控股涨超4%，阿里巴巴涨近4%。

财联社2月4日讯（记者 林坚）蛇年A股首个交易日，也将是海通证券最后一个交易日，2月5日收盘后，正值并购关键阶段的海通证券将永远停止交易，退出A股舞台，600837这个代码，也将成为记忆。 2月4日，海通证券再度发布公告称，公司股票将自2025年2月6日（即异议股东现金选择权申报日）开市起连续停牌，不再交易。2025年2月5日为公司股票最后一个交易日。为确保A股异议股东收购请求权和现金选择权行权实施顺利进行，国泰君安A股股票也将于2月6日开市起停牌，预计将于刊登收购请求权申报结果公告当日复牌。 公司股票将自2025年2月6日开市起连续停牌，不再交易。 2007年7月31日，海通证券在上交所挂牌上市，到2月5日交易日结束，海通证券在A股有17年6个月5天。在停牌前的最后一个交易日，海通证券的股价表现平稳，当下，海通证券在A股市场的交易即将画上句号，而其背后的国泰君安正式合并大幕徐徐拉开。 国泰君安证券拟通过向海

中国中免（01880）盘中涨近9%，截至发稿，股价上涨7.10%，现报49港元，成交额3460.47万港元。 消息面上，春节期间，海南多地发放免税消费券。此外，海控全球精品免税城有限公司总经理助理刘加在1月26日接受媒体采访时表示，日均客流量周环比增长了35%，预计节日期间还将持续增长。 中信证券此前指出，免税经营拐点仍有待消费大环境回暖，但2025年随着基数压力减轻，免税销售额同比表现有望逐步改善。短期来看泰国旅游安全事件之后，东南亚出境游客或有部分回流至海南。当前市内免税店新政已落地，中国中免受益于布局先发优势。

2月4日消息，港股半导体概念股延续昨日涨势，截至发稿，中芯国际涨超4%，华虹半导体涨近4%，上海复旦涨超2%。

港股尾盘逆转，芯片股大涨！陈翊庭最新发声 今日港股走出大逆转，其中恒生科技指数从早盘一度跌超3%，转为收盘上涨。港交所行政总裁陈翊庭称，今年港交所将不断检视所有互联互通规则和机制，务求可以有更好的表现。 2025年蛇年首个交易日，港股市场的表现备受关注。恒生指数早盘低开176点，盘中跌幅收窄，收复20000点大关；恒生科技指数更是转为上涨，该指数早盘一度跌超3%。截至收盘，恒生指数跌0.17%，恒生科技指数小幅上涨。 其中，芯片股、AI概念股表现尤为抢眼。金山云大涨超31%；中芯国际尾盘拉升，大涨超10%；阿里巴巴涨逾6%。 港交所于今天举行开市仪式，港交所主席唐家成、行政总裁陈翊庭以及香港财政司司长陈茂波，从不同角度对今年港股市场表现进行了展望与分析。唐家成表示，过去一年外围环境充满不确定性，但香港市场仍然展现韧性，近日市场气氛好转，港交所

节后市场行情将作何表现？有哪些信号值得关注？广发证券策略首席刘晨明做客新浪财经直播间，带来分析和展望。直播详情>> 金句速览： 1、“春季躁动”并非偶然，而是A股市场中概率最高的季节性效应之一。年报预告风险的消化与外围市场不确定性的落地，为春季躁动提供了“轻装上阵”的环境。 2、特朗普加征关税可能带来更多短期扰动，但国内政策储备充足，市场最终会回到震荡上行趋势。 3、红利类资产在低利率环境下吸引力大，适合长期配置，尤其是红利类ETF。 4、成长股和价值股井不冲突，价值股提供稳定回报，成长股需要把握交易节奏。 5、出口型公司的股价上涨主要靠业绩支撑，估值波动小，季报期是投资的关键窗口。 6、政策鼓励中长期资金入市，未来A股可能走出长牛、慢牛行情。 小盘风格有望迎来春季躁动？ 所谓“春季躁动”并非无迹可寻。从历史数据来看，春节后至全国两会召开前，过去十五年仅2016年一年小盘跑输大盘，中小盘股上涨概率超

2月3日消息，港股机器人概念股走强，截至发稿，速腾聚创涨超10%，优必选涨超3%。 今年春晚，跳扭秧歌舞的人形机器人头部搭载了速腾聚创自主研发的激光雷达Helios。此前，优必选发布了全尺寸人形机器人Walker-S1，并与多个行业的头部企业共同探索人形机器人场景应用。

2024年被视为AI在传媒领域渗透的关键一年，产业的数字化水平飙升至新高度。在2025新春之际，新浪财经特别邀请到2024年新浪财经金麒麟分析师评选传媒行业最佳分析师——广发证券传媒行业分析师旷实，把脉传媒互联网投资新趋势。直播>> 对于2024年末大火的谷子经济，旷实认为，谷子经济并非短期炒作，而是具备长期投资价值的赛道，但其发展依赖于IP获取能力、产品设计能力及渠道能力的综合提升。 旷实指出，谷子经济在去年11月至12月期间曾引发市场热炒，相关传媒股涨幅显著，但随后出现较大回调，导致部分投资者质疑其是否为纯概念炒作。旷实强调，谷子经济本质上是IP授权逻辑的延伸，具备长期投资价值。短期回调主要由于部分公司尚未将概念转化为实际产品和业绩，但长期来看，谷子经济在年轻人中具有强大的生命力和需求基础。 旷实提到，中国泛娱乐衍生品市场规模已超过1000亿元，而谷子经济作为其中的重要组成部分，主要围绕二次元IP开发衍生品，如钥

2024年被视为AI在传媒领域渗透的关键一年，产业的数字化水平飙升至新高度。在2025新春之际，新浪财经特别邀请到2024年新浪财经金麒麟分析师评选传媒行业最佳分析师——广发证券传媒行业分析师旷实，把脉传媒互联网投资新趋势。直播>> 旷实指出，短剧行业近年来爆发式增长，并逐步走向精品化与付费模式。同时，中国短剧企业在海外市场也展现出巨大潜力。他表示，短剧的火爆并非偶然，而是供需两端共同作用的结果。从需求端来看，用户碎片化时间的利用促使微短剧成为更便捷的内容消费选择；从供给端来看，短剧质量显著提升，题材和制作水平逐步精品化，吸引了更多用户。旷实强调，2024年下半年以来，短剧行业在制作上进一步走向精品化，付费模式逐渐成熟，未来将更多依赖会员付费和单剧付费等商业模式。 旷实指出，短剧行业的商业模式正在分化。一类是以精品化内容为核心的付费短剧，其商业模式与长视频类似，依赖用户付费意愿；另一类是以广告收入为主的免费短剧，通过

2024年被视为AI在传媒领域渗透的关键一年，产业的数字化水平飙升至新高度。在2025新春之际，新浪财经特别邀请到2024年新浪财经金麒麟分析师评选传媒行业最佳分析师——广发证券传媒行业分析师旷实，把脉传媒互联网投资新趋势。直播>> 旷实指出，AI技术正在从多个维度赋能传媒行业，包括游戏、教育、影视和广告营销等领域，并展望了2025年游戏行业的投资机会。 旷实表示，AI技术对传媒行业的影响是多维度的。在游戏领域，AI已在研发和玩法两个维度实现显著赋能。例如，AI技术帮助生成图片、动画，并在游戏中植入互动元素，提升了游戏的研发效率和玩法创新。不过，旷实也指出，目前AI对游戏行业的赋能仍以增量逻辑为主，尚未出现颠覆性的原生AI游戏玩法，未来这一领域的突破值得期待。 在广告营销领域，AI技术通过精准流量分发和快速生成广告素材，显著提升了营销效率。旷实以2024年第三季度海外APP业绩超预期为例，指出AI技术已在报表端体现其

2024年被视为AI在传媒领域渗透的关键一年，产业的数字化水平飙升至新高度。在2025新春之际，新浪财经特别邀请到2024年新浪财经金麒麟分析师评选传媒行业最佳分析师——广发证券传媒行业分析师旷实，把脉传媒互联网投资新趋势。直播>> 旷实指出，2025年传媒行业的投资机会主要集中在四大方向：AI应用、内容端复苏、顺周期及互联网平台公司，以及国有传媒公司的改革与转型。 旷实认为，AI应用将是2025年传媒行业最值得关注的投资方向。尽管过去两年AI硬件和算力公司表现亮眼，但AI在To C应用端的潜力尚未充分释放。旷实指出，AI与游戏、玩具、社交、影视等领域的结合值得期待，尤其是能够推出创新性AI应用产品的公司，有望迎来业绩和股价的双重提升。他类比2013年至2015年移动互联网的行情，认为AI To C应用仍处于早期阶段，未来存在爆发性机会。 对于内容端，旷实提到，2024年游戏和影视行业表现平淡，主要由于供给不足。展望

作者：赵伟 申万宏源证券首席经济学家 赶在春节前，我与汽车组戴文杰老师赴日韩，经一周多、约30场路演活动，与日韩主要金融机构做了深度交流。境内外对中国问题的理解有很多分化，已不能简单用“预期差”来描述，用“认知差”或许更准确，而这其中可能蕴含着重要投资机遇。 1、关注度上升，但信心不够 （一）部分资金，长期投资和关注中国 日韩金融机构的一线投研人员，对中国经济运行和政策逻辑的理解深度和广度，略超我们预期。我们在路演过程中，遇到过很多非常犀利的问题，有些我们认为是有必要更深入思考的。 比如，日本投资者很关注中国民众的财富在代际间的平衡问题，认为这些问题会严重制约经济的短期修复弹性和长期增长潜力，他们认为遗产税与促消费等扩内需政策结合效果会更好。 再如，韩国投资者问到，“过剩”产能行业为何出现在中国的“强势”行业，“强势”行业的去产能政策能否保证效果，怎样保证其他行业不会出现类似问题。 这两个问题，前者涉及到如何更有效的扩内需、促消

2025年2月2日，新浪财经对话天风证券孔蓉，针对2025港股投资攻略，她认为，2025年港股吸引力分别体现在三方面，一方面是这个海外的流动性，第二，是地缘的这个因素，第三是整个中国经济未来的一个展望和预期。以下为部分实录： 其实一直以来哈，港股市场它还是一个离岸市场，也是受整个全球的，不管是宏观全球的地缘的因素，然后也是以跟我们这个中国的整个经济预期，以及经济的这个现状有。包括也这个比较受政策面的这个影响，所以呢，在这个25年，其实我们也依然非常关注，一方面是这个海外的流动性，包括美联储后续的这个货币政策，然后这其实是对于港股市场这个离岸市场来说。流动性影响大家非常关注的一点，那第二点呢，就是地缘的这个因素，然后我们其实也看到了这个这段时间，也就是在近期哈，这个美国的这个总统特朗普上台之后，其实他也表达了对于中美关系一些。比较积极的这样的一个这个看法，然后对于后续的这个中美的关系，也比较这个有一些比较积极的一个表态，然后呢，这