11月10日，中船防务获西南证券买入评级，近一个月中船防务获得1份研报关注。

研报预计中船防务2023-2025年营业收入分别为149.8亿元、184.8亿元和215亿元，归母净利润分别为9.9亿元、19.4亿元、23.9亿元。我们认为公司持续打造核心竞争力，开拓新的增长点，盈利能力有望进一步提升，给予2024年20倍PE，对应目标价27.4元。

研报认为，船舶老龄化严重，刚性船舶替换需求将进一步支撑船舶制造需求。海运市场环保政策趋严，环保不达标船改造，更新同样将对造船市场产生重要影响。船厂在手订单趋于饱和，船舶交付周期变长。有限产能下，船价转为需求定价而非供给定价。船舶制造中原材料成本占到约6成，其中以钢板为主要原材料，回顾中国新造船价格，船价在很大程度上受船用钢板价格影响，然而随着钢价下降，新造船价仍处于高位，并没有受影响下跌，我们认为这是由于全球船厂产能收紧，小于需求，使得现在的船价主要由需求主导而非供给原料钢板主导。

风险提示：汇率波动风险、造船需求不及预期风险、原材料价格人工成本波动风险。