来源：长江商报

知名黄酒厂商金枫酒业（600616.SH）业绩下滑。

10月27日，金枫酒业发布2023年第三季度报告，公司1—9月实现营收3.6亿元，同比下滑13.45%；实现归母净利润（下称“净利润”）1.18亿元，2022年同期则为亏损1701万元。

长江商报记者注意到，金枫酒业前三季的净利润之所以能够同比扭亏，并非主业的原因，而是2023年3月公司收到四川中路房屋征收补偿款约2亿元，相关收益确认为资产处置收益及其他收益。实际上，金枫酒业的扣非净利润仍旧延续2022年同期的亏损局面，为-2780.55万元。

值得一提的是，金枫酒业的扣非净利润已经连续三年出现亏损。根据东方财富数据，2020年至2022年，公司的扣非净利润分别为-2456万元、-1866万元、-244.4万元。

在业绩亏损的情况下，公司的经营活动现金流承压。2023年前三季度，金枫酒业的经营活动现金净额为-5997.07万元，而上年同期的经营活动现金流为净流入3508万元。

扣非三年一期累亏7346.95万

公开资料显示，金枫酒业前身为上海市第一食品有限公司。2008年，公司实施核心主业转型，聚焦黄酒产业。同年9月，公司更名为“上海金枫酒业股份有限公司”，证券简称变更为“金枫酒业”，完成主业转型。

长江商报记者注意到，黄酒产业整体发展趋势受宏观经济影响较大，市场需求减少，整体规模逐年下降，而这无疑影响了以黄酒销售为主的金枫酒业。2014年公司开发自有品牌葡萄酒业务，不过仍未止住业绩下滑，2018年、2021年公司净利润甚至为亏损6888万元、1285万元。

2022年，金枫酒业实现营收6.62亿元，同比增长1.88%；净利润为517.19万元，同比由亏转盈。2021年公司的净利润为-1284.58万元。

实际上，从扣非净利润角度来看，黄酒主业并不能支撑金枫酒业的业绩。数据显示，2020年至2022年，公司的扣非净利润分别为-2456万元、-1866万元、-244.4万元，连续三年亏损。

2023年前三季度，金枫酒业实现营收3.6亿元，同比下滑13.45%；净利1.18亿元，去年同期亏损1701万元。

对于业绩的下滑，金枫酒业表示，2023年以来，上海存量市场竞争愈发激烈，公司销售面临挑战。三季度营业收入较同期减少2535万元，造成利润同比下降。

不过，长江商报记者注意到，公司2023年前三季度净利润的同比扭亏，主要是因为收到拆迁款。根据公告，2023年3月公司收到四川中路房屋征收补偿款约2亿元，相关收益确认为资产处置收益及其他收益。

若剔除非经常损益，金枫酒业2023年前三季度的扣非净利润同样录得亏损，为-2780.55万元。也就是说，金枫酒业已经连续三年一期的主业连续亏损，扣非净利润累计亏损达7346.95万元。

在业绩下滑的情况下，公司经营现金流并不稳定。东方财富数据显示，2020年—2022年，公司的经营活动现金净流量分别为-2719万元、6812万元、1.02亿元。2023年前三季度，金枫酒业的上述指标重新表现为净流出，为-5997.07万元。

业绩垫底黄酒三巨头

从产品档次来看，金枫酒业中高档、低档产品销售收入均出现下滑。具体来看，2023年前三季度，金枫酒业中高档产品、低档产品实现销售收入分别为2.61亿元、8916.28万元，同比分别下滑11.84%、17.91%。

实际上，2023年上半年，金枫酒业三家主营黄酒的子公司均出现不同程度亏损。其中，定位中高端的石库门公司营收同比减少4196.66万元，净利润亏损1243.41万元，同比增亏317.81万元。

在业内，古越龙山、会稽山和金枫酒业被称为黄酒三巨头。同期，古越龙山和会稽山，酒类销售收入呈增长趋势。2023年前三季度，古越龙山中高档酒销售收入8.01亿元，同比增长4.21%，普通酒收入为3.15亿元，同比增加3.03%。

而古越龙山的高端化之路较为顺利。公开资料显示，2023年上半年古越龙山的国酿1959系列产品销售收入同比增长45.1%，其中只此青玉产品同比增长45.92%。

会稽山的中高端黄酒前三季度实现收入5.68亿元，同比增长8.28%；普通黄酒实现营收3.01亿元，同比增长47.83%。

根据上述销售数据，金枫酒业的中高档产品和普通产品的销售收入增速均低于古越龙山和会稽山。

从业绩上来看，2023年前三季度，古越龙山的营收和净利润分别为11.6亿元、1.33亿元，同比增长3.43%、2.11%；会稽山的营收和净利润分别为9.35亿元、1.03亿元，同比增加14.74%、3.85%。

可以看到，从整体业绩上看，不论是营收规模还是增速，金枫酒业同样垫底黄酒三巨头。