中信证券，高位建议超配日经，如今跌成狗！又吹红利我怕了…
最近，中信证券又被嘲笑反指了，这次说的不是A股或茅台、宁德、腾讯这些权重股，而是年初涨势凌厉的日经指数。
在3月6日，中信海外首席曾发表报告，尽管日股已大幅上涨，我们仍认为目前日股的上行机会大于下行风险，维持超配日股的建议。自此研报之后，日经指数自40097.63点一路下跌至37068.35点，区间跌幅7.55%。
所以，在社区平台，网友纷纷表示，中信证券又反指了；中信反买，别墅靠海；无数次事实证明他都懂，他只是想骗韭菜前来接盘而已。有备注为东北证券投资分析师的博主感慨：又见中信证券为违规被罚，曾建议超配的日经指数跌成狗。
来，一起看看中信证券给出的逻辑：1）从融资侧看，“安倍经济学”后日企盈利能力提高，日股的持续性上涨可能反映了大型日企经营效率改善的趋势，这不同于其纯粹因日元贬值而被动形成的账面增长。
2）从投资侧看，东证所的上市公司治理改进计划、通胀良性循环的曙光、日银超宽松立场的持续和“巴菲特效应”等因素提振了投资者信心。
但是，中信万万没想到，一方面日本宣布加息10个基点，将政策利率设定在0%-0.1%区间，正式告别8年的负利率时代；另一方面，日本央行取消收益率曲线控制（YCC）政策，但将继续购买日本国债，不过这也意味着日本央行在逐渐收紧货币政策。
其实不止日本，由于日本股市受益于美国经济的外溢效应，日股受美股影响也很大。近期美国经济超预期，美债收益率继续上行，市场预计降息节奏进一步放缓或延迟，打压了股市。
虽然中信证券确实反指了，但中信其实在1月24日就已经开始看好日经指数了。1月24日，中信表示，计日本经济复苏可持续，短期回调可介入，维持中长期“超配”建议。
如果当时就买入，在高点可以盈利大约7%的。但即便如此，中信证券唱多日经的时间点都在日股的历史高位，无论如何都不好找补。
其实不止中信，日本的经济学家一样非常反指。同样是在日经的历史高点的3月5日，日本金融集团Monex Group的经济专家、日本央行行长植田和男的学生Jesper Koll之前曾准确预测到4万点的创纪录高位。现如今，他给出最新预测，到2025年底日经指数将再上涨37%，目标55000点。
最后，当中信开始看好铝板块、红利、出海等领域布局机会时，我有点恐慌了。中信证券预计年内国内电解铝行业将呈紧平衡态势，铝价以及吨铝盈利将维持高位。我们看好铝板块布局机会，维持铝板块“强于大市”评级。
中信证券研报认为，投资者对海外流动性预期迅速下修，中东地缘冲突加剧金融市场波动；国内宏观运行平稳，政策更重落实而非新增；新“国九条”发布后市场生态将逐步改善，结构分化程度会不断加剧；随着年报、季报和机构持仓的集中披露，以及地缘扰动的密集出现，预计未来一个月市场博弈仍然激烈，配置上建议继续偏向红利，同时关注出海逻辑扩散。
