上证报中国证券网讯（记者 汪友若）在日前于上海举行的2023分析师大会上，国泰君安证券研究所所长黄燕铭作了题为《研究改变世界》的主旨演讲。他表示，金融行业要防守金融风险，提高分析师的风险控制能力，这是未来行业要面临的核心话题之一。

在黄燕铭看来，未来一段时间，卖方研究行业可能会面临很多新挑战。“比如行业分类的改革就是其中之一，我们今天用的行业分类是脱胎于上世纪八十年代的行业分类，成长于九十年代。今天我们有没有可能按照新经济的需要，围绕高质量发展制定一套新的行业分类？”

他还认为，未来市场的研究方法也需要更新。“2023年A股市场很多人表示看不懂，这其实是过去20多年流行的预期思维没有发挥作用。预期思维就是基于宏观行业公司研究，形成一个预期，把预期贴现的结果叫价值，拿价值去交易形成价格。当预期思维不起作用的时候，投资要走向交易思维，预期和交易相结合，意味着市场的成熟度在提高。”

长江证券总裁刘元瑞在论坛上发表演讲时表示，当前中国资本市场卖方分析师人数已经创出新高，不管是头部机构还是新兴的研究所都在扩容。“当前卖方服务的同质化特别明显，全行业研究所覆盖标的超过三千家，上市公司年报分析每年20万篇，买方机构基本上很难完整地看完这些报告。因此，未来各个研究所都要努力想办法提高胜率和效率。”

刘元瑞称：“卖方研究这个行业可能短期会遇到一些困难，但并不是一个持续向下的行业，行业发展的关键仍在于把研究做好。”