来源：长江商报

“早教第一股”美吉姆（002621.SZ）正处内忧外患。

11月29日晚间，美吉姆发布公告称，近日公司通过电话、微信等方式，均无法与董事长马红英女士取得联系。经与马红英女士家人沟通，截至目前，公司尚不确定无法与马红英女士取得联系的具体原因。

11月30日，美吉姆总部发文称，美吉姆（中国）各职能部门稳定履职，各个条线工作正常运转。

长江商报记者注意到，马红英曾任中植集团财务总监。而目前“中植系”处于严重资不抵债的情况，旗下财富公司还被北京市公安局朝阳分局立案侦查。

在此之前，美吉姆高层内斗公开化，其发布公告公开征集表决权时明确指出，为了充分维护全体股东利益，推动上市公司健康、可持续发展，刘俊君已不适宜继续担任上市公司美吉姆董事、董事会战略委员会委员、总经理职务；同时，创始人刘俊君亦通过美吉姆发公告“迎战”，称马红英没有早教经验，没有上市公司高管经验……

实际上，受到教培政策影响，美吉姆关店潮袭来，一年半关店155家。与此同时，公司近年来业绩持续下滑。2020年至2023年前三季度，公司归母净利润近四年连续亏损，累计亏损达12.69亿元。

K线图显示，2020年1月2日，公司股价为8.26元/股，截至2023年12月1日收盘，公司股价为3.42元/股，近四年下跌58.6%。

管理层内斗不断

美吉姆11月29日晚间在重大事项公告中表示，近日公司通过电话、微信等方式，均无法与董事长马红英取得联系。经与马红英家人沟通，目前公司尚不确定无法与其取得联系的具体原因。

公告中还称，马红英除担任公司董事长、董事会战略委员会主任委员职务外，未担任公司其他职务，也未持有公司股份。截至目前，公司董事会仍有8名董事正常履职，其中包括3名独立董事。

公开资料显示，马红英失联之前，美吉姆正在经历一场内斗。

2023年11月9日晚间，美吉姆控股股东珠海融诚开始公开征集表决权，明确表示，“为了充分维护全体股东利益，推动上市公司健康、可持续发展，刘俊君先生已不适宜继续担任上市公司美吉姆董事、董事会战略委员会委员、总经理职务。”

同一天的另一份公告显示，创始人刘俊君也在公开征集表决权，公告称，创始人团队才能帮助美吉姆解决目前的问题。公告进一步表示，鉴于目前公司急需创始团队稳定人心、进行专业地运营管理，控股股东提议调整刘俊君先生董事、战略委员会委员的职务的议案不妥，刘俊君的去职将会严重影响加盟商的信心，影响公司的运营管理，从而会对公司的股东、对美吉姆的消费者带来不利影响。

此外，刘俊君一方还指出，“马红英没有担任上市公司高管的经验，也没有早教行业背景，缺少对实体经济类企业的管理经验。”

两份公告将美吉姆高层的内斗公开化。

长江商报记者注意到，2009年，刘俊君在北京开设了第一家美吉姆中心；2014年，刘俊君一举买断了美吉姆亚太区域的永久运营权。直到2018年“中植系”入主之前，刘俊君都是团队核心成员。

12月1日晚间，美吉姆公告显示，公司董事会同意解聘刘俊君的总经理职务。解聘后，刘俊君不再担任公司任何职务，不会影响公司日常生产经营的正常运行。这也表明创始人刘俊君在这场权力的斗争落败。

一年半关店155家

美吉姆前身为三垒股份，主要从事高端机床制造，2017年2月作价3亿元收购留学机构楷徳教育100%股权，开始“制造+教育”的双轨运行，后又作价33亿元收购早教教育机构天津美杰姆100%股权，并在2019年正式更名为“美吉姆”。

资料显示，美吉姆儿童早教品牌于2009年进入中国，公司以“传递先进教学理念、打造全球领先的素质教育平台”为愿景，作为现代教育探索者，美吉姆致力于为中国适龄儿童提供优质的素质教育产品与服务。

商业模式上，美吉姆采取以加盟为主、直营为辅的模式，主要收入来自于向加盟商收取的特许经营授权费、权益金、技术与系统服务费、产品销售收入以及直营中心的经营收入等。

不过，近两年来，受政策环境及自身经营影响，美吉姆门店急剧缩减。根据2022年年报及半年报数据，截至2021年末，美吉姆签约早教中心数量为562家，经过2022年一年，至2022年末，门店数仅剩479家。

2023年以来，美吉姆在北京、广州、上海等多地的早教中心被曝闭店，引发多名家长维权。对此，美吉姆在财报中表示，未来面临商业综合体经营变化、加盟商资金压力、人员流失等经营困难，部分美吉姆中心可能发生闭店事项，使公司面临舆情风险。

数据显示，到2023年6月末，公司的门店数再减少至407家，一年半时间闭店155家，锐减27.58%。

业绩方面，美吉姆近四年连续亏损。三季报显示，美吉姆2023年前三季度实现营业收入1亿元，同比减少21.42%，归母净利润为亏损1.53亿元，亏损同比扩大91.2%。

对此，美吉姆表示，2023年前三季度营业收入下降明显，主要受到报告期内各早教中心阶段性、永久性闭店影响。

这已经是美吉姆第四年处于亏损状态。2019年度，美吉姆营收达到6.3亿元的峰值，归母净利润为1.86亿元。2020年，公司营收下滑超40%，归母净利润也由盈转亏，亏损高达4.78亿元。2021年至2022年，公司均处于亏损状态，归母净利润亏损分别为1.98亿元、4.4亿元。粗略计算，近四年累计亏损高达12.69亿元。

与此同时，公司的资产负债率在近四年逐渐走高。2020年初，美吉姆的负债率为42.79%，到2023年9月末，该指标抬升了8.99个百分点至51.78%。

二级市场方面，K线图显示2020年1月2日，公司股价为8.26元/股，截至2023年12月1日收盘，公司股价为3.42元/股，近四年下跌58.6%。