来源：长江商报

海外并购标的已成拖累，隆鑫通用（603766.SH）及时止损聚焦主业。

11月22日晚间，隆鑫通用披露资产出售公告，公司将对控股子公司CMD公司进行债权增资，并以100万欧元（约合人民币792.71万元）向CMD公司少数股东出让所持CMD公司全部67%的股权，同时向CMD公司支付终止金1390万欧元。

长江商报记者注意到，CMD公司为隆鑫通用于2017年初耗资4111万欧元（约合人民币3.04亿元）并购所得。不过，由于国际地缘政治关系变化的影响，隆鑫通用从CMD公司引进活塞式航空发动机技术进行国产化计划的实现面临障碍，CMD公司在其他地区的市场拓展工作亦不达预期。

2020年以来，CMD公司一直处于亏损状态，且近四年时间内，CMD公司累计已亏损1.65亿元。

在此背景下，已确定聚焦“摩托车+通机”主要业务发展战略的隆鑫通用，计划剥离此部分亏损资产，及时止损。

需要注意的是，本次交易对隆鑫通用当期利润影响约为损失2.42亿元，占公司2022年度净利润49.69%。

海外子公司自2020年亏损至今

早在2016年，为实现公司在航空发动机产业领域布局的发展战略，结合CMD公司在活塞式航空发动机领域的技术研发优势，隆鑫通用就计划收购CMD公司，并在2017年1月完成对CMD公司的收购，投资总额为4111万欧元（人民币约为3.04亿元）。

此次并购完成之后，隆鑫通用持有CMD公司67%的股权，同时公司还和少数股东达成一致，承诺在条件成熟时全部或部分收购CMD公司少数股东持有的33%股份。

然而，近年来，受国际地缘政治关系变化的影响，相关国家和地区逐步扩大了外资投资的审查范围。隆鑫通用称，受此影响，一方面，公司从CMD公司引进活塞式航空发动机技术进行国产化计划的实现面临障碍，公司之前布局的航空发动机战略目标难以达成，CMD公司在其他地区的市场拓展工作亦不达预期，CMD公司航空发动机项目商业化目标已难以达成。

不仅如此，由于CMD公司已难以维持和战略客户的合作关系，2023年以来CMD公司的业绩出现大幅下滑。

长江商报记者注意到，2019年至2023年前8个月，CMD公司分别实现营业收入2.52亿元、1.64亿元、2.9亿元、3.18亿元、1.31亿元，净利润391.82万元、-2489.32万元、-2114.38万元、-1081.71万元、-1.08亿元。

其中，2023年前8个月，CMD公司的营业收入和净利润同比分别减少39.44%、1347.43%。近四年时间内，CMD公司累计已亏损1.65亿元。截至2023年8月31日，隆鑫通用对CMD公司的账面投资成本约为1.4亿元。

对此，隆鑫通用表示，2020年，受全球宏观经济形势变化的影响，CMD公司营收大幅下降；2021年以来，虽然CMD公司营收规模逐步恢复，但受其主要客户产品结构调整、自身制造成本费用上升等因素影响，其盈利能力明显下降。2023年6月，CMD公司现有战略客户告知CMD公司取消汽车零部件业务订单，经公司发函，该客户于2023年10月底确认已终止与CMD的商业合作关系。受此因素影响，汽车零部件业务订单减少，CMD公司经营状况受到重大影响。

考虑到CMD公司在现有股权架构下的未来发展的不确定性可能对公司带来不利影响，最终隆鑫通用还是计划将其剥离。

通机业务下滑全年营收目标难完成

及时止损剥离CMD公司股权，在短期内将对隆鑫通用的经营业绩遭到较大冲击。

长江商报记者注意到，受经营情况的影响，CMD公司未能按期偿还股东各方自2019年以来按各自持股比例对CMD公司的股东借款本息（截至2023年8月25日，共计909.40万欧元，约合人民币7139.70万元），为改善CMD公司财务状况，CMD公司少数股东提议股东各方按其对CMD公司的债权（股东借款）对CMD公司进行增资。

其中，隆鑫通用的借款为609.29万欧元（约合人民币4783.54万元）。按照交易计划，股东各方同意以前述股东借款本息对CMD公司进行增资。增资完成之后，隆鑫通用持有CMD公司的股份数将由1127.57万股增加至1736.86万股，公司持股比例仍为67%。

在上述增资的基础上，隆鑫通用还拟向CMD公司少数股东出让持有的CMD公司全部67%的股权，交易价格为100万欧元（约合人民币792.71万元）。

不仅如此，为终止共同股东关系、股东协议以及在CMD公司航空发动机项目以及国产化业务合作等方面存在的相关承诺，隆鑫通用还拟向CMD公司支付相关终止金1390万欧元（约合人民币1.1亿元）等。

隆鑫通用表示，本次交易对公司当期利润影响约为损失2.42亿元，占公司2022年度净利润49.69%。本次交易以欧元计价，由于存在汇率变动，将可能会对实际损失金额造成一定影响。

尽管短期内对公司业绩的影响较大，但隆鑫通用认为，公司确定了聚焦“摩托车+通机”主要业务的发展战略，积极向电动化、智能化、网联化、生态化转型，逐步适时采取剥离、退出等方式减少非主营业务，对改善公司今后的财务状况和经营结果具有一定的积极作用。

作为中国最大的摩托车制造商之一，2023年以来隆鑫通用业绩增长乏力。2023年前三季度，隆鑫通用实现营业收入93.64亿元，同比减少1.64%；净利润和扣非净利润分别为7.91亿元、7.05亿元，同比减少0.41%、8.09%。

其中，报告期内，隆鑫通用的摩托车业务实现营业收入66.86亿元，同比增长12.35%；通用机械业务实现营业收入21.18亿元，同比下降24.17%。而CMD公司一直以来的亏损，则加重了隆鑫通用的业绩负担。

日前的业绩说明会上，隆鑫通用坦言，受终端消费市场通胀等影响，公司前三季度收入出现同比下滑，因此完成年初定下的130亿元的营收目前来看存在一定难度。

值得关注的是，目前隆鑫通用的控股股东隆鑫控股仍处于重整阶段。根据隆鑫通用11月21日披露的控股股东重整进展，目前，法院裁定的《重整计划》最后期限已到，重整投资资金未能如期筹措完毕，公司控股股东破产重整进展不达预期。经重整主体申请，法院批准延长重整计划执行期限六个月（至2024年5月21日）。