华鑫证券研报指出，香飘飘(603711.SH)三季报业绩符合预期，期待冲泡旺季表现。公司成熟市场华东地区仍表现稳健，新兴市场华北、西北地区冻柠茶动销反馈较好，期待持续增长。

截至2023Q3，经销商1502家，较2023年年底增加170家。公司即饮板块独立运作后，大力招募即饮经销商，预计持续扩大团队，利用渠道推力加快即饮放量。

三季度公司费用投放力度加大，利润端亏损，四季度冲泡板块放量预计带来整体盈利能力提升。该行看好公司旺季动销加速，冲泡板块增长。维持“买入”评级。