招商证券|银行 廖志明团队

本报告联系人：邵春雨

事件

浙商银行披露2023年三季度报告：3Q23实现营业收入496.90亿元，YoY +4.13%；归母净利润127.53亿元，YoY+10.54%；年化加权平均ROE为11.64%。截至2023年9月末，资产规模2.96万亿元，不良贷款率1.45%，拨备覆盖率182.94%。

点评

1、业绩增速稳定，ROE上升业绩增速保持稳定。3Q23浙商银行实现营收496.90亿元，同比增长4.13%，较1H23下降0.55个百分点；归母净利润127.53亿元，同比增长10.54%，增速较1H23下降0.49个百分点，盈利增速基本保持稳定。图1：3Q23浙商银行营业收入增速为4.13%，归母净利润增速10.54%

资料来源：上市银行财报，招商证券

ROE同比提升。浙商银行3Q23年化加权平均ROE为11.64%，同比增长0.41个百分点。

图2：3Q23浙商银行年化加权平均ROE为11.64% （%）

资料来源：上市银行财报，招商证券

2、息差略降，业务规模稳健增长

息差略有下降。测算3Q23净息差为2.11%，较1H23下降3BP，较22年下降10BP，息差下行主要受LPR下降和市场波动影响。

图3：测算浙商银行3Q23净息差为2.11%（%）

资料来源：上市银行财报，招商证券

业务规模稳健增长。23Q3资产总额2.96万亿元，比22年末增长12.77%。其中：贷款规模1.70万亿元，比22年末增长11.32%。23Q3存款1.80万亿元，比22年末增长6.66%。

3、资产质量和拨备平稳资产质量稳定。23Q3浙商银行不良贷款率为1.45%，同比下降2BP，较22年末下降2BP，环比持平。23Q3浙商银行不良贷款余额245.48亿元，比22年末增加21.95亿元，增长9.82%。图4：23Q3浙商银行不良贷款率为1.45% （%）

资料来源：上市银行财报，招商证券拨备水平保持平稳。23Q3拨备覆盖率为182.94%，较22年末上升0.67个百分点，基本保持稳定；拨贷比为2.65%，环比上升1BP，拨备稳定。图5：23Q3浙商银行拨备覆盖率为182.94%

资料来源：上市银行财报，招商证券

资本充足率稳定。截至2023年9月末，核心一级资本充足率、一级资本充足率、资本充足率分别为8.28%/9.62%/11.83%，核心一级资本充足率略有抬升，资本充足率与23Q2基本持平。图5：23Q3浙商银行核心一级资本充足率8.28% （%）

资料来源：上市银行财报，招商证券

风险提示：金融让利；部分房企流动性危机；稳增长政策不及预期，经济修复不及预期。

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重要声明

注：文中报告节选自招商证券研究发展中心已公开发布研究报告，具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。

证券研究报告 ：《浙商银行三季报点评-3Q23业绩增速平稳，息差略降》

对外发布时间：2023年10月29日

报告发布机构：招商证券股份有限公司（已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格）

本报告分析师：邵春雨SAC执业证书编号：S1090522040001

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