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1月28日，中国铝业获国金证券买入评级，近一个月中国铝业获得1份研报关注。

研报预计2023年实现归母净利润为63-73亿元，同比增加21-31亿元，同比增长50%-74%。预计2023年实现扣非归母净利润为66-76亿元，同比增加35-45亿元，同比增长113%-145%。研报认为，面对2023年主要产品价格的波动及云南、贵州地区电解铝停产影响，公司加强生产计划和过程管控、提升有效产能利用率，实现归母净利润同比增长50%-74%，业绩增长符合预期。公司拟与控股股东中铝集团的控股子公司中铝高端制造共同以现金出资设立合资公司中铝绿色先进铝基材料（云南）有限公司，公司拟出资人民币2.88亿元，持有合资公司60%的股权，中铝高端制造拟出资1.92亿元，持有合资公司40%股权，合资公司成立后将纳入公司合并报表范围。公司下属云铝股份在云南拥有305万吨电解铝产能，合资公司拟布局投资扁锭生产线，合理规划公司绿色铝的下游利用，形成碳足迹清晰、有竞争力的低碳高端材料，将有效推动公司铝产业绿色转型，发挥绿色铝优势，提升品牌竞争力和盈利能力。公司承诺在2028年12月31日前解决与云铝股份的同业竞争，预计同业竞争具体解决方案将为公司长期发展创造深层动力。

风险提示：产品价格大幅下跌；电解铝限电限产；生产成本大幅上涨。