金吾财讯 | 财通证券报告指，截至2023Q3，名创优品(09896)国内门店数量3802家，盈利加盟商占比约90%，单店平均利润率约11%。未来将继续通过开大店，关小店，开好店，关差店来提升门店质量，以及通过优化店铺形象、铺设专区、设置IP打卡点、发力即时及零售等方式来提高店效。

海外直营市场中，美国市场表现最为亮眼，截止2023年底，名创优品在美国已有118家门店，遍布美国24个州。2023年前三季度，美国市场销售规模同比+149%至6.2亿元。未来北美计划新开门店1000+家，同时公司将在北美、东南亚通过门店形象升级、IP产品发力不断拔高单店标准。

该行预计公司FY24-26年收入分别149.30/181.85/212.95亿元，净利润分别24.08/29.70/36.03亿元，对应PE分别20.0/16.2/13.3X，维持“增持”评级。