新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月30日，爱旭股份发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2024年全年营业收入为111.55亿元，同比下降58.94%；归母净利润为-53.19亿元，同比下降802.92%；扣非归母净利润为-55.53亿元，同比下降1819.98%；基本每股收益-2.91元/股。

公司自1996年8月上市以来，已经现金分红6次，累计已实施现金分红为9.21亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对爱旭股份2024年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为111.55亿元，同比下降58.94%；净利润为-53.94亿元，同比下降812.72%；经营活动净现金流为-45.2亿元，同比下降384.94%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入大幅下降。报告期内，营业收入为111.6亿元，同比大幅下降58.94%。

• 营业收入增速大幅低于行业均值。报告期内，营业收入同比下降58.94%，低于行业均值-22.09%，行业偏离度超过50%。

• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为1957.04%，-67.54%，-802.92%，变动趋势持续下降。

• 归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，归母净利润同比下降802.92%，低于行业均值-125.99%，偏离行业度超过50%。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为872.2%，-85.11%，-1819.98%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，扣非归母净利润同比下降1819.98%，低于行业均值-134.28%，偏离行业度超过50%。

• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-18.6亿元，-13.6亿元，-27.3亿元，连续为负数。

• 近三年净利润首次亏损。报告期内，净利润出现负数，为-53.9亿元。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动-58.94%，销售费用同比变动86.68%，销售费用与营业收入变动差异较大。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 营业收入增速持续下降，应收账款增速持续增长。近三期年报，营业收入同比变动分别为126.72%、-22.54%、-58.94%持续下降，应收账款较期初变动分别为-8.82%、78.23%、133.15%持续增长。

• 应收账款增速高于行业均值，营业收入增速低于行业均值。报告期内，应收账款较期初变动133.15%高于行业均值-81.54%，营业收入同比变动-58.94%低于行业均值-22.09%。

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为0.58%、1.32%、7.52%，持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为52.3亿元、15.9亿元、-45.2亿元，持续下降。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值0.84低于行业均值4.87，盈利质量弱于行业水平。

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为2.24、2.1、0.84，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

报告期内，公司毛利率为-9.94%，同比下降160.34%；净利率为-48.35%，同比下降1835.91%；净资产收益率（加权）为-86.97%，同比下降1128.01%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为-9.94%，同比大幅下降160.34%。

• 销售毛利率较为波动。近三期年报，销售毛利率分别为13.73%、16.49%、-9.94%，同比变动分别为145.51%、20.12%、-160.34%，销售毛利率异常波动。

• 销售毛利率大幅低于行业均值。报告期内，销售毛利率为-9.94%，低于行业均值9.73%，行业偏离度超过50%。

• 销售净利率较为波动。报告期内，公司一季度至四季度的销售净利率分别为-3.63%、-30.17%、-2.3%、-12.25%，同比变动分别为-140.06%、2906.06%、-893.96%、120.27%，销售净利率较为波动。

• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为6.65%，2.79%，-48.35%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率大幅低于行业均值。报告期内，销售净利率为-48.35%，低于行业均值-24.28%，行业偏离度超过50%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-86.97%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为37.25%，8.46%，-86.97%，变动趋势持续下降。

• 净资产收益率大幅低于行业均值。报告期内，加权平均净资产收益率为-86.97%，低于行业均值-5.2%，行业偏离度超过50%。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-22.18%，三个报告期内平均值低于7%。

报告期内，公司资产负债率为85.65%，同比增长15.02%；流动比率为0.42，速动比率为0.27；总债务为177.27亿元，其中短期债务为107亿元，短期债务占总债务比为60.36%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率高于行业均值。报告期内，资产负债率为85.65%高于行业均值56.95%。

• 资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为63.35%，74.47%，85.65%，变动趋势增长。

• 流动比率较低。报告期内，流动比率为0.42低于行业均值1.86，流动性有待加强。

• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为0.94，0.66，0.42，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.12，现金比率低于0.25。

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.2、0.14、0.12，持续下降。

• 经营活动净现金流/流动负债比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/流动负债比值为-0.25，低于行业均值-0.01。

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.48、0.1、-0.25，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值高于行业均值。报告期内，总债务/净资产比值为357.88%高于行业均值87.14%。

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为111.51%、207.36%、357.88%，持续增长。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长-42.86%，营业成本同比增长-45.96%，预付账款增速高于营业成本增速。

报告期内，公司应收帐款周转率为18.62，同比下降80.76%；存货周转率为4.32，同比下降55.68%；总资产周转率为0.33，同比下降64.81%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为165.84，96.81，18.62，应收账款周转能力趋弱。

• 存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为16.29，9.73，4.32，存货周转能力趋弱。

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为0.82%、1.06%、2.43%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别1.65，0.93，0.33，总资产周转能力趋弱。

• 固定资产占比较高。报告期内，固定资产/资产总额比值为51.53%, 同时营业收入/固定资产原值比值0.63，低于行业均值6.01。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为3.47、1.85、0.63，持续下降。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为4.7亿元，同比增长86.68%。

• 销售费用/营业收入高于行业均值。报告期内，销售费用/营业收入比值为4.22%，高于行业均值3.09%。

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为0.16%、0.94%、4.22%，持续增长。

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