健友股份2024年报解读：净利润暴增536.09%，现金流与研发投入引关注
健友股份近日发布2024年年报，多项财务数据出现较大变动。其中，净利润同比增长536.09%，筹资活动产生的现金流量净额同比减少1528.29%，这些显著变化值得投资者深入探究。
营收微降，净利润大幅反弹
营业收入：微降0.20%，结构有亮点
2024年，健友股份实现营业收入3,923,585,843.53元，较上年的3,931,387,279.72元微降0.20%。从业务结构来看，制剂销售增长，实现收入305,026.83万元，占比77.74%，较去年同期增长10.05%，其中非肝素制剂增长24.25%；而原料药和CDMO销售下降。整体虽营收基本平稳，但制剂业务的增长态势为公司未来发展提供了积极信号。
| 年份 | 营业收入（元） | 同比变化 |
|---|---|---|
| 2024年 | 3,923,585,843.53 | -0.20% |
| 2023年 | 3,931,387,279.72 | - |
净利润：暴增536.09%，扭亏为盈
归属于上市公司股东的净利润为826,144,870.17元，与2023年的 -189,445,790.76元相比，大幅增长536.09%。这一转变主要得益于2023年度受肝素行业变化影响计提存货跌价准备，而2024年该因素消除，使得净利润显著回升。
| 年份 | 归属于上市公司股东的净利润（元） | 同比变化 |
|---|---|---|
| 2024年 | 826,144,870.17 | 536.09% |
| 2023年 | -189,445,790.76 | - |
扣非净利润：增长566.00%，主业盈利能力增强
归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为782,148,636.54元，较2023年的 -167,843,390.34元增长566.00%。表明公司核心业务的盈利能力在2024年得到了有力提升，经营状况明显改善。
| 年份 | 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润（元） | 同比变化 |
|---|---|---|
| 2024年 | 782,148,636.54 | 566.00% |
| 2023年 | -167,843,390.34 | - |
基本每股收益：上涨525.00%，股东收益显著提升
基本每股收益为0.51元/股，相较于2023年的 -0.12元/股，涨幅达525.00%。这意味着股东的每股收益得到了大幅提升，公司为股东创造价值的能力增强。
| 年份 | 基本每股收益（元/股） | 同比变化 |
|---|---|---|
| 2024年 | 0.51 | 525.00% |
| 2023年 | -0.12 | - |
扣非每股收益：增长580.00%，核心业务贡献突出
扣除非经常性损益后的基本每股收益为0.48元/股，2023年为 -0.1元/股，增长580.00%。进一步体现出公司核心业务对每股收益的积极贡献，公司主营业务的盈利质量较高。
| 年份 | 扣除非经常性损益后的基本每股收益（元/股） | 同比变化 |
|---|---|---|
| 2024年 | 0.48 | 580.00% |
| 2023年 | -0.1 | - |
费用有增有减，研发投入持续
费用：总体结构变动，关注管理费用增长
2024年公司费用呈现不同变化。销售费用为280,004,263.38元，较去年的420,572,303.49元下降33.42%，主要因销售推广费下降；管理费用210,691,928.64元，同比增长44.41%，源于人员薪酬增加和折旧摊销增加；财务费用9,047,325.11元，去年为 -74,202,521.81元，主要因本期汇率变动导致汇兑收益降低。
| 费用项目 | 2024年（元） | 2023年（元） | 变动比例 | 变动原因 |
|---|---|---|---|---|
| 销售费用 | 280,004,263.38 | 420,572,303.49 | -33.42% | 销售推广费下降 |
| 管理费用 | 210,691,928.64 | 145,899,957.84 | 44.41% | 人员薪酬和折旧摊销增加 |
| 财务费用 | 9,047,325.11 | -74,202,521.81 | 112.19% | 汇率变动导致汇兑收益降低 |
研发费用：支出329,922,090.02元，投入强度仍高
研发费用为329,922,090.02元，较2023年的372,293,974.76元下降11.38%，主要是研发投入费用化金额下降。但研发投入总额占营业收入比例仍达13.57%，显示公司对研发的重视，持续投入为公司创新发展提供动力。
| 年份 | 研发费用（元） | 研发投入占营业收入比例 |
|---|---|---|
| 2024年 | 329,922,090.02 | 13.57% |
| 2023年 | 372,293,974.76 | - |
研发人员情况：480人，占比35.29%，结构稳定
公司研发人员数量为480人，占公司总人数的35.29%。其中博士5人，硕士127人，30岁以下人员296人。整体研发团队结构较为稳定，为公司研发创新提供人力保障。
| 学历结构 | 人数 |
|---|---|
| 博士研究生 | 5 |
| 硕士研究生 | 127 |
| 本科及以下 | 348 |
现金流有波动，风险需关注
现金流：经营稳健，投资与筹资有变化
经营活动产生的现金流量净额为1,501,228,217.52元，较2023年的1,619,167,843.71元减少7.28%，主要因报告期销售回款略有下降，但整体经营现金流仍较为稳健。投资活动产生的现金流量净额为 -910,732,086.74元，较去年的 -1,162,041,421.32元增长21.63%，得益于报告期收回投资的资金增加。筹资活动产生的现金流量净额为 -731,279,877.21元，而2023年为51,199,533.90元，减少1528.29%，主要是报告期取得借款收到的现金减少。
| 现金流项目 | 2024年（元） | 2023年（元） | 变动比例 | 变动原因 |
|---|---|---|---|---|
| 经营活动产生的现金流量净额 | 1,501,228,217.52 | 1,619,167,843.71 | -7.28% | 销售回款略有下降 |
| 投资活动产生的现金流量净额 | -910,732,086.74 | -1,162,041,421.32 | 21.63% | 收回投资的资金增加 |
| 筹资活动产生的现金流量净额 | -731,279,877.21 | 51,199,533.90 | -1528.29% | 取得借款收到的现金减少 |
可能面对的风险：多因素并存，影响发展
公司面临多种风险。政策层面，医药行业政策变化可能对公司发展产生重大影响；国际环境方面，美国对华政策收紧，医药行业面临供应链限制等挑战；产品质量控制上，肝素类药品市场执行严格标准，对公司质量控制要求高；原材料价格波动会影响公司生产成本和资产价值；肝素制剂市场格局变化，可能影响公司销售；突发事件和不可抗力、汇率波动、带量采购以及药品研发失败等风险也对公司经营构成潜在威胁。
董监高报酬：董事长150万元，激励与业绩挂钩
董事长、总经理唐咏群报告期内从公司获得的税前报酬总额为150万元，副总经理黄锡伟为108万元，副总经理吴桂萍为51.5万元。公司董事、监事和高级管理人员的薪酬以行业市场薪酬水平为指导、企业经营业绩为基础确定，一定程度上激励管理层提升公司业绩。
| 姓名 | 职务 | 报告期内从公司获得的税前报酬总额（万元） |
|---|---|---|
| 唐咏群 | 董事长、总经理 | 150 |
| 黄锡伟 | 董事、副总经理、董事会秘书 | 108 |
| 吴桂萍 | 副总经理 | 51.5 |
健友股份2024年净利润的大幅增长虽令人瞩目，但现金流的波动以及诸多潜在风险值得投资者密切关注。公司需在保持研发投入的同时，积极应对各类风险，以实现可持续发展。
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