2025年3月29日，中银国际证券股份有限公司发布中银证券安汇三年定期开放债券型证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中，基金份额保持稳定，净资产微幅增长，净利润有所下滑，同时管理费也略有下降。

本期利润与已实现收益下降

2024年，中银证券安汇三年定期开放债券基金本期利润为203,808,723.80元，较2023年的238,668,550.07元下滑14.69%；本期已实现收益同样为203,808,723.80元，相比2023年的238,668,550.07元，下降了14.69%。这表明基金在2024年的盈利能力有所减弱。

期末净资产增长

从期末数据来看，2024年末基金资产净值为7,962,998,233.12元，较2023年末的7,924,372,158.17元增长了0.49%，显示出基金资产规模的稳步扩张。

净值增长率与业绩基准对比

2024年基金份额净值增长率为2.61%，而业绩比较基准收益率为3.34%，基金跑输业绩比较基准0.73%。过去三年，基金份额净值增长率为9.67%，业绩比较基准收益率为10.72%，同样跑输1.05%。自基金合同生效起至今，基金份额净值增长率为14.77%，业绩比较基准收益率为16.26%，跑输1.49%。这说明该基金在长期和短期都未能达到业绩比较基准的表现。

投资策略分析

2024年债券市场迎来牛市，收益率曲线全面大幅下行。该基金组合继续持有利率债和高等级信用债，并通过高杠杆运作增厚组合收益。然而，在市场波动和政策变化的影响下，基金的收益未能充分体现市场的利好。

业绩表现原因

尽管债券市场整体表现良好，但基金在某些阶段可能由于资产配置、交易时机等因素，未能完全把握市场机会，导致业绩落后于业绩比较基准。

宏观经济与政策影响

展望2025年，债券市场核心支撑因素仍在，但面临新挑战。宏观经济回升存在困难和不确定性，外贸面临挑战，通胀可能延续低位，货币政策将维持宽松。这将对债券市场产生复杂影响，既有机遇也有风险。

信用债市场分析

信用债方面，“化债”背景下，城投债供给相对偏少，“资产荒”逻辑仍成立。但利率债收益率全面低于2%，信用债收益率利率化，债券市场波动性加大，机构投资者将更多向久期和波动要收益。

基金管理费

2024年当期发生的基金应支付的管理费为11,903,284.94元，较2023年的12,003,054.32元下降了0.83%。其中，应支付销售机构的客户维护费为91,232.86元，应支付基金管理人的净管理费为11,812,052.08元。

基金托管费

2024年当期发生的基金应支付的托管费为3,967,761.72元，相比2023年的4,001,018.08元，下降了0.83%。托管费的下降与基金资产规模的变动以及托管协议的约定有关。

基金份额变动

本报告期内，基金总申购份额与总赎回份额均为0，基金份额总额保持7,865,840,427.92份不变，显示出基金份额的稳定性。

持有人结构

期末基金份额持有人户数为503户，户均持有基金份额15,637,853.73份。机构投资者持有份额7,863,813,861.18份，占总份额比例99.97%；个人投资者持有份额2,026,566.74份，占总份额比例0.03%。机构投资者占据主导地位，这可能对基金的投资决策和流动性管理产生影响。

中银证券安汇三年定期开放债券基金在2024年虽保持了份额稳定和资产净值增长，但在盈利能力和业绩表现上存在不足。投资者在关注基金未来表现时，需密切留意宏观经济和市场变化对基金投资策略和业绩的影响。

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