博士眼镜连锁股份有限公司就向不特定对象发行可转换公司债券的审核问询函中有关财务事项进行了详细说明，涵盖公司经营业绩、销售模式、财务风险及募投项目等多方面内容。

业绩波动原因及应对策略

2022 - 2024年，博士眼镜营业收入分别为96223.70万元、117586.55万元及120281.61万元，呈增长态势，但2024年扣非归母净利润同比下降24.03%。公司表示，2024年净利润下降主要因加大市场拓展投入，销售费用增加；毛利率较低的联营门店、分销业务占比提高，以及计提商誉减值损失等。公司已采取及拟采取加强门店管理、完善产品结构、深化与重点客户合作等措施提升盈利能力，2025年上半年已取得良好成效，营业收入同比增长14.22%，归属母公司股东的净利润同比增长7.54%。

多种业务情况说明

• 销售模式与毛利率：公司采用直营零售为主的销售模式，2022 - 2024年直营零售销售收入占比分别为78.49%、78.46%、78.49%。各销售模式毛利率存在差异，直营模式毛利率较高，其中自营门店毛利率高于联营门店，线上零售毛利率高于分销模式，主要因各模式销售义务、费用支出、价格体系及自有品牌产品销售占比不同。
• 供应商返利：报告期内，公司计入当期损益的供应商返利金额分别为6634.31万元、7970.19万元和9524.67万元。返利与采购、销售金额总体匹配，2024年增长因部分供应商积极返利政策及公司采购额、销售额增长。返利对公司业绩影响较大，具有可持续性，公司也制定了应对返利政策调整风险的措施。
• 线上平台费用：线上平台费用主要用于广告投放、达人合作等，占线上销售金额和总体销售费用比例变动稳定，与同行业公司做法相似，博士眼镜线上收入占比、线上平台费率高于同行业公司，具有商业合理性。
• 应收账款与存货：应收账款坏账准备计提充分，信用政策严格执行，不存在放宽信用期销售情形。存货规模逐年增加，结构总体稳定，各类存货期末余额变动合理，存货周转率与同行业可比公司接近，跌价准备计提充分。

募投项目详情

本次发行可转换公司债券募集资金总额不超过37500万元，拟用于连锁眼镜门店建设及升级改造、总部运营管理中心及品牌建设、数字化平台升级建设项目及补充流动资金。公司就募投项目与现有业务的区别联系、实施的可行性、投资规模合理性、效益测算等进行了说明。项目一扩张门店数量测算合理，装修费用等投资规模审慎；各募投项目不属于需前置审批特许经营业务，实施不存在实质障碍；募投项目毛利率等效益测算具备合理性和谨慎性；研发投入变动合理，智能眼镜相关研发具有行业普遍性；本次融资具有必要性及规模合理性。前次募投项目调整等变动原因合理，已履行相关审议程序与披露义务。

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