8月29日下午，四川科伦药业股份有限公司通过线上方式，接受了东海证券、摩根士丹利等154家机构和投资者的特定对象调研。科伦药业多位高管出席，就公司上半年业务情况、各板块经营趋势、产品销售预期、产能成本、集采进展等方面与投资者进行了交流。

投资者关系活动关键信息

各板块经营趋势与产品销售预期

管理层介绍了公司上半年输液和非输液制剂销售、抗生素中间体与合成生物学发展及仿制药与创新药研发情况。面对输液、仿制药需求回落，公司加强准入等工作为未来发展蓄力。抗生素板块需求稳定，川宁生物成本优势明显且AI降本成果有望推广。合成生物板块产品逐步放量，创新药研发顺利，商业化体系成熟，有望明年快速放量。

在产品销售预期上，肠外营养三腔袋上半年同比增长55.6%，粉液双室袋上半年增长64%，预计全年保持良好增长态势。

产能、成本与集采进展

目前公司两条高速生产线已投产，车间成本较以往下降约20%。预计年底全国超70%市场完成输液带量联动，公司在四川、广东联盟已完成报量进入报价阶段。

竞争格局与仿制药业务

基础输液竞争格局稳定，市场向头部企业集中。第十一批集采涉及公司约14个产品，多为新获批，对存量影响小。过去三年仿制药营收和利润稳定增长，今年上半年承压。

川宁生物相关情况

川宁生物三大系列抗生素中间体中，硫氰酸红霉素需求稳定，头孢类需求下降但价格稳定，青霉素类需求和价格回落，预计未来价格逐步稳定。受青霉素价格影响，今年业绩预计下滑，明年随着合成生物学产品放量及青霉素价格回升有望改善。AI在川宁生物应用进展良好，发酵水平提升，研发效率提高。

销售与研发费用情况

销售费用率整体下降，今年二季度因博泰新药推广费用上升，剔除该影响则相对稳定。上半年研发费用约10.48亿，仿制药投入占比约35%，创新药占比约60%，未来创新药研发投入将持续增长，仿制药预计保持稳定。

博泰与创新药研发布局

博泰下半年4个NDA处于审评阶段，研发和准入工作推进顺利，N01进医保后有望结合营销优势稳步放量。科伦药物研究院和科伦博泰生物将在合规前提下，分别聚焦开展创新药研发工作。

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