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8月28日，三元生物发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为3.18亿元，同比下降15.62%；归母净利润为5748.19万元，同比增长10.73%；扣非归母净利润为4875.66万元，同比下降4.7%；基本每股收益0.29元/股。

公司自2022年1月上市以来，已经现金分红6次，累计已实施现金分红为6.08亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对三元生物2025年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为3.18亿元，同比下降15.62%；净利润为5736.78万元，同比增长10.51%；经营活动净现金流为192.25万元，同比下降91.59%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入下降。报告期内，营业收入为3.2亿元，同比下降15.63%。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比下降15.63%，净利润同比增长10.51%，营业收入与净利润变动背离。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动-15.63%，销售费用同比变动49.2%，销售费用与营业收入变动差异较大。

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-15.63%，税金及附加同比变动9.61%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为19.63%、21.16%、24.51%，持续增长。

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长34.09%，营业成本同比增长-23.91%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长34.09%，营业收入同比增长-15.63%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.034低于1，盈利质量较弱。

报告期内，公司毛利率为19.2%，同比增长84.53%；净利率为18.04%，同比增长30.97%；净资产收益率（加权）为1.29%，同比增长12.17%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅增长。报告期内，销售毛利率为19.2%，同比大幅增长84.53%。

• 销售毛利率增长，存货周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期10.4%增长至19.2%，存货周转率由去年同期2.67次下降至1.54次。

• 销售毛利率持续增长，应收账款周转率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为0.12%、10.4%、19.2%持续增长，应收账款周转率分别为4.84次、4.76次、3.23次持续下降。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为63.3%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

报告期内，公司资产负债率为4.53%，同比下降29.44%；流动比率为15.98，速动比率为14.66；总债务为5080.47万元，其中短期债务为5080.47万元，短期债务占总债务比为100%。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为44.6万元，较期初变动率为83.65%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.9亿元、0.9亿元、1.1亿元，公司经营活动净现金流分别24.6万元、0.2亿元、192.2万元。

报告期内，公司应收帐款周转率为3.23，同比下降32.06%；存货周转率为1.54，同比下降42.47%；总资产周转率为0.07，同比下降12.54%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为4.84，4.76，3.23，应收账款周转能力趋弱。

• 存货周转率较大幅下降。报告期内，存货周转率为1.54，同比大幅下降42.47%。

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为0.98%、1.64%、1.73%，持续增长。

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报，存货/资产总额比值分别为2.15%、3.06%、4.24%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为1.2亿元，较期初增长151.07%。

• 其他非流动资产占比较高。报告期内，其他非流动资产/资产总额比值为22.45%。

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为10.1亿元，较期初增长274.57%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为426.7万元，同比增长49.2%。

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.2亿元，同比增长52.01%。

• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长52.01%，营业收入同比增长-15.63%，管理费用增速高于营业收入增速。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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