北元集团2024年报解读：营收净利双降，研发投入大增
2025年4月23日，陕西北元化工集团股份有限公司（以下简称“北元集团”）发布2024年年度报告。报告期内，公司实现营业收入100.78亿元，同比下降8.10%；归属于上市公司股东的净利润为2.31亿元，同比下降38.03%。值得注意的是，公司研发费用为1.31亿元，同比增长76.51%；经营活动产生的现金流量净额为12.56亿元，同比增长165.57%。
关键财务指标解读
营收下滑，市场环境影响显著
2024年，北元集团实现营业收入10,078,198,316.33元，较上年减少8.10%。从业务板块来看，基础化学原料制造业营业收入为9,082,412,863.71元，同比下降7.98%；水泥制造业营业收入为678,043,342.33元，同比下降13.02%。公司表示，营收下降主要是由于聚氯乙烯售价较同期降低7.47%，烧碱售价较同期降低5.38%，致使主营业务收入降低。
| 项目 | 2024年 | 2023年 | 变动比例（%） |
|---|---|---|---|
| 营业收入（元） | 10,078,198,316.33 | 10,966,537,115.67 | -8.10 |
| 基础化学原料制造业收入（元） | 9,082,412,863.71 | 9,877,347,434.34 | -7.98 |
| 水泥制造业收入（元） | 678,043,342.33 | 779,694,933.77 | -13.02 |
净利润降幅近四成，盈利能力承压
归属于上市公司股东的净利润为230,877,869.83元，较上年减少38.03%。净利润的大幅下降主要源于营收的减少以及成本控制等多方面因素。尽管公司在成本控制上有所成效，营业成本同比下降8.48%，但仍无法抵消营收下滑对利润的影响。
| 项目 | 2024年 | 2023年 | 变动比例（%） |
|---|---|---|---|
| 净利润（元） | 230,877,869.83 | 372,569,940.91 | -38.03 |
| 营业成本（元） | 8,776,496,415.12 | 9,589,490,330.37 | -8.48 |
费用有增有减，研发投入力度加大
- 销售费用：销售费用为52,617,923.43元，同比增长3.71%。增长幅度相对较小，表明公司在销售推广方面保持了较为稳定的投入。
- 管理费用：管理费用为468,895,451.74元，同比增长5.61%。公司在管理方面的支出有所增加，可能与公司运营规模及管理复杂度提升有关。
- 财务费用：财务费用为-124,371,140.01元，去年同期为-184,268,774.23元。主要为存量资金减少，影响利息收入降低所致。尽管财务费用仍为负数，显示公司整体资金较为充裕，但利息收入的减少值得关注。
- 研发费用：研发费用为130,827,702.04元，同比增长76.51%。公司以发展新质生产力为方向，将合规管理深度融入科技创新工作，聚焦“双碳”目标下的产业发展研究，拓展新材料、清洁能源等领域，因此研发项目较同期增加，研发投入大幅增长。
| 项目 | 2024年（元） | 2023年（元） | 变动比例（%） | 变动原因 |
|---|---|---|---|---|
| 销售费用 | 52,617,923.43 | 50,736,715.64 | 3.71 | - |
| 管理费用 | 468,895,451.74 | 444,008,718.90 | 5.61 | - |
| 财务费用 | -124,371,140.01 | -184,268,774.23 | 不适用 | 存量资金减少，利息收入降低 |
| 研发费用 | 130,827,702.04 | 74,118,690.13 | 76.51 | 研发项目较同期增加 |
现金流表现不一，经营活动现金流大幅改善
- 经营活动产生的现金流量净额：经营活动产生的现金流量净额为1,255,765,118.53元，同比增长165.57%。主要为本期购买商品支付银行存款较同期减少所致，这表明公司在经营活动中的现金回笼情况良好，经营活动现金流得到显著改善。
- 投资活动产生的现金流量净额：投资活动产生的现金流量净额为-712,869,253.93元，去年同期为-555,299,008.44元。主要为报告期基本建设项目投入较同期增加所致，反映出公司在积极推进项目建设，为未来发展进行布局。
- 筹资活动产生的现金流量净额：筹资活动产生的现金流量净额为-801,150,459.84元，去年同期为-2,241,128,880.42元。主要为报告期间内分配股利较同期减少所致，公司在筹资策略上有所调整，减少了现金的流出。
| 项目 | 2024年（元） | 2023年（元） | 变动比例（%） | 变动原因 |
|---|---|---|---|---|
| 经营活动现金流净额 | 1,255,765,118.53 | 472,853,154.66 | 165.57 | 本期购买商品支付银行存款较同期减少 |
| 投资活动现金流净额 | -712,869,253.93 | -555,299,008.44 | 不适用 | 基本建设项目投入较同期增加 |
| 筹资活动现金流净额 | -801,150,459.84 | -2,241,128,880.42 | 不适用 | 分配股利较同期减少 |
风险与挑战
行业竞争风险加剧
近年来，氯碱行业产能持续高位运行，市场供应充足，但随着国内房地产行业进入去库存的深化调整阶段，内需增长缓慢，氯碱市场需求低迷。国内聚氯乙烯产品同质化竞争激烈，通用型树脂生产企业经营普遍面临较大困难，产品出口也面临多重挑战，供需矛盾更加突出，而行业仍有新增产能计划投产，进一步加剧市场竞争。
安全环保风险增加
部分地区和行业领域生产安全事故多发频发，安全生产形势严峻。同时国家生态环境各项标准及污染物排放管控要求日趋严格，尤其是推动水泥行业、电石生产企业超低排放和高质量发展提出诸多举措要求，中央生态环保督察组也即将进入陕西督察，公司面临的安全生产形势和环保压力进一步增加。
原材料价格波动风险
受宏观经济的不稳定性影响，煤炭、电石等原材料价格的大幅波动，可能会对公司产生不利影响。尽管公司地处神木，周边资源丰富且建立了原材料价格监控体系，但原材料价格的大幅波动仍可能对公司成本控制和盈利能力造成冲击。
高管薪酬情况
公司董事、监事及高级管理人员的报酬决策程序透明，根据公司年度业绩完成情况、行业及地区经济发展水平等因素确定。董事长史彦勇报告期内从公司获得的税前报酬总额为44.68万元，总经理刘建国为78.60万元，副总经理郭建为77.68万元，财务总监由郭建兼任，报酬与副总经理一致。整体来看，公司高管薪酬与公司经营业绩及行业水平具有一定的关联性。
| 姓名 | 职务 | 税前报酬总额（万元） |
|---|---|---|
| 史彦勇 | 董事长 | 44.68 |
| 刘建国 | 董事、总经理、董事会秘书 | 78.60 |
| 郭建 | 董事、财务总监、副总经理 | 77.68 |
北元集团在2024年面临营收和净利润下滑的挑战，但在研发投入和现金流管理上有积极表现。未来，公司需应对行业竞争、安全环保及原材料价格波动等风险，充分利用自身优势，通过技术创新和优化管理，提升市场竞争力和盈利能力。投资者需密切关注公司在应对风险和挑战方面的策略及执行效果。
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