近日，[公司名称暂未提及]迎来西部证券的调研，就公司业务转型升级、各项目经营情况等重要方面展开深入交流。以下为本次调研的详细情况：

调研基本信息

• 投资者活动关系类别：特定对象调研
• 时间：2025年7月25日
• 地点：广州
• 参与单位名称：西部证券，调研人员为刘荣辉
• 上市公司接待人员姓名：董事会工作部程国辉、任嫣然

调研核心内容

1. 业务转型升级举措：公司年初发布2025年度重点执行计划，推动业务结构从“投资持有”向“投资持有 + 高端服务”转变，业务类型从“综合能源”向“综合能源 + 节能降碳”拓展。为此，公司采取多项行动，包括实施节能业务倍增计划等巩固“基本盘”，拓展“多能协同 + 高端服务”壮大“发展盘”；成立数字服务公司支撑业务结构转变；优化组织架构，围绕全业务链条提升管理与资源利用效率。
2. 生物质电厂经营与处置：2024年12月，公司向法院申请阳山和昌菱两家生物质项目公司破产，法院已受理，相关工作有序推进。藤县和赤水项目机组状态良好，已正常启机运营，藤县项目今年一季度盈利，赤水项目经营状况也将持续改善。后续将依据运营和市场实际推进工作。
3. 分布式光伏项目分布：公司运营的分布式光伏项目约70%装机容量集中在南方电网五省区域，主要面向工商业用户，覆盖汽车制造、家电等多行业，服务过东风日产、美的等大型企业。
4. 建筑节能项目模式与商业：公司为既有建筑提供节能改造服务，降低客户用能成本，以节能效益回收投资获利；为新建建筑投资运营高效用能系统，按协商或实际用量回收投资。收入来源包括能源托管获取节能收益、与客户节能效益分成、按供冷热量收费。
5. 建筑节能业务规划：2024年建筑节能业务毛利率因个别项目节电量减少、改造成本增加而下降。未来公司将聚焦公共机构等重点方向，关注医院等行业领域，深耕珠三角等重点区域，推动业务规模化等发展，并依托投资项目向涉碳业务延伸，提供全链条解决方案。
6. 全年经营预期：公司大力拓展“多能协同 + 高端服务”，推动“投资与服务双驱动”转型。结合战略规划及一季度经营情况，预计2025年整体经营业绩向好，原因在于核心板块业务稳定增长、生物质业务影响降低、多项计划及公司架构调整支撑业务转变与多元化布局。
7. 补贴核减风险：公司重视项目合规，配合可再生能源发电补贴核查工作。随着补贴政策调整，应收补贴的拨付速度、比例存在不确定性，可能面临前期已确认补贴收入被核减风险，公司将持续关注并按要求披露。

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