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大模型的浪潮已席卷全球，为押注AIGC，昆仑万维为了获取更多的弹药，选择于近日剥离刚收购不足一年的“新能源板块”。

为了集中更多精力和资金打好AIGC这一仗，昆仑万维选择“忍痛割爱”。

9月13日晚间，昆仑万维发布公告表示，公司拟将北京绿钒新能源科技有限公司50%股权及未来可转成10%股权的可转债转让给公司实际控制人周亚辉，这笔交易预计对价为4到4.5亿元人民币。

资料显示，该企业为2022年10月新成立，称与承德燕北冶金材料有限公司达成协议，将投资8亿-10亿元合作设立电解液制造合资公司。当年底被上市公司斥资3亿元控股并表，并因与主业相距太远一度收到关注函。如今一年不到即出售，一顿操作令人炫目。

公告中，昆仑万维给出的理由是，通过优化自身资产和业务架构，提高公司资源利用效率，以图更加聚焦AIGC业务发展。

事实上，过去几年昆仑万维仍在“多元化布局”。大肆的收购行为，也导致公司商誉高企，在某些方面增加了自身风险。

在对非主营业务的并表与剥离背后，频繁出现公司核心人物周亚辉的影子。

剥离“边缘”产业

自此ChatGPT爆火全球，昆仑万维加快了在AIGC领域的布局。数据显示，截至今年6月底，公司已累计投入上亿美元采购相关硬件设备，并以 AI大模型、AI搜索、AI游戏、AI音乐、AI动漫、AI社交为核心，形成了六大AI业务矩阵。

对于昆仑万维来说，集中力量办“大事”，已然成为了整个公司的诉求。这也意味着，公司将使公司全面聚焦于AIGC业务，以保持自身所具备的行业核心竞争力，一些非核心业务自然成为了“可牺牲品”。

9月13日，昆仑万维选择对新能源业务开刀。公司将北京绿钒新能源50%股权及未来可转成10%股权的可转债，以4至4.5亿人民币的金额，转让给公司实际控制人周亚辉。

此外，昆仑万维还明确：以后除了公司旗下昆仑资本的科技VC基金少数股权财务投资外，公司不再做任何人工智能上下游行业以外的其他行业的控股型或长投型投资。

值得一提的是，昆仑万维通过投资北京绿钒获得了不错的收益。2022年底，昆仑万维出资3亿元人民币投资北京绿钒，截至目前，公司投资北京绿钒的第二笔1.5亿元人民币的出资款项尚未支付。

昆仑万维方面表示，这笔交易的内部收益率预计在60%-100%之间，本次交易预计将给公司带来超1.5亿元净利润，对于正在AIGC领域烧钱的昆仑万维来说，这笔钱无疑是及时雨。

据悉，北京绿钒为了优化业务机构，力往一处使，昆仑万维最终割爱，选择交易这家颇具潜力的新能源企业。

天眼查信息显示，北京绿钒成立于2022年10月25日，主营业务为储能技术服务，电池及零配件生产制造、销售。法定代表人为刚刚申请辞去昆仑万维董事长职务的金天。目前，北京绿钒的参保人数只有2名。

而就在2023年年初，昆仑万维便制定了全力主攻AGI与AIGC业务的长期战略，此次选择转让北京绿钒，或为借此集中更多的资金和资源。

商誉高企

昆仑万维的投资之路开始于2016年。彼时，昆仑万维与辰海科译共同出资高达20亿元收购了棋牌游戏闲徕互娱，其中昆仑万维就占了51%的股份。基于闲徕互娱业绩的高增长及高分红，公司曾大赚一笔。

尝到甜头的昆仑万维，参与的标的也越来越大。2021年1月，昆仑万维和360组成的财团以8014.5万现金完成对信息分发平台Opera的控股，将其合并财务报表范围。4月又斥资近14亿，收购了语音社交平台StarGroup，并完成并表。

值得一提的是，包括闲徕互娱、Opera、StarGroup等大额标的，昆仑万维“习惯”采用拉拢财团、以及多年多次增持到控股地位的方式，将其逐步并表至上市公司，且实控人周亚辉常常以个人身份出面参与，似乎已成一种惯例。

除了互联网游戏相关，公司也投资了许多其他行业，包括科技、文化、医药等。企查查数据显示，2014年以来，昆仑万维已投项目已超90个，滴滴、趣店、达达集团、映客、小马智行等均位列其中。

周亚辉曾表示，做一家百亿公司，可能需要投入5年甚至10年以上的时间。但是投资，能在5年到10年的时间里，同时享受到10家百亿的公司带来的成长红利。

不过，上述大手笔收购与并表，也为昆仑万维带来了巨大商誉负担。

截至中报，公司的商誉账面原值高达52.64亿元，商誉为51.41亿元，占总资产的比例达26.16%。报告期内新增10.88亿元，主要因1.6亿美元收购奇点之源（Singularity AI），投向大模型开发。

据6月14日昆仑万维公告，Singularity AI股东或其指定关联方将获得昆仑万维子公司StarGroup 25%股权。交易完成后，昆仑万维还将出资4亿美元对StarGroup进行增资，全力打造全球领先的AGI平台。

针对商誉，昆仑万维也提示称，若未来相关资产经营状况恶化，或因其他因素导致资产状况和盈利能力未达预期，则公司可能面临商誉减值的风险，并对公司的财务状况和经营业绩造成一定的不利影响。

除了账面上的商誉，过于广泛的投资也给公司带来更高的经营成本与业绩波动风险。

2020年至2022年，昆仑万维的营业收入逐年下滑，分别为54.2亿元、48.5亿元、47.36亿元，后两年同比分别下降10.51%、2.35%。同期，公司的归母净利润同样呈现下滑态势，分别为50.42亿元、15.47元、11.53亿元，后两年同比分别大幅下降69.32%、25.49%。

核心业务颓势难掩。上半年，昆仑万维国内收入为4.02亿元，同比下降30.81%，而海外业务收入（主要产品即2021年并表的Opera）规模达20.2亿元，同比增长21%，占总收入比重达83%，同比进一步上升。

受投资收益拖累、各项费用上涨等因素影响。上半年公司的投资收益和公允价值变动收益分别为-0.21亿元、1.66亿元，合计较去年同期大幅下滑了3.06亿元，降幅超210%。公司称主要由于报告期内投资项目实现收益减少、资本市场下行导致。

另一方面，上半年昆仑万维的各项费用均有所增加。其中，公司财务费用同比大幅增长357.36%至2472万元；管理费用同比增26.28%至4.62亿元；研发费用同比增12.64%至3.66亿元。

周亚辉与AIGC

昆仑万维瞄准AIGC赛道，与其灵魂人物周亚辉有着不可分割的关系。

作为18岁时便考入清华大学精密仪器系的学霸，周亚辉2000年便开始了自己的第一次创业，虽然最终失败，但也为其积累了宝贵的经验。

2008年，昆仑万维成立，起初以网页游戏起家，次年出海进入韩国、日本市场，并在2012年发力手游，同年做到了在韩国页游市场第二，日本页游市场第一的位置。

公司于2011年完成股份制改革。2015年成功登陆创业板。2013年至2015年，公司业绩翻了两倍多至17.89亿元，基本由游戏业务贡献。

然而上市之后，昆仑万维将视线瞄向游戏之外。创始人周亚辉曾表示“当时感觉已经掉队，所以去搞投资，学习新的东西，打开视野。”

因此不同于国内大多数企业家，周亚辉喜欢“赶时髦”。近年来，无论是元宇宙、新能源，还是人工智能，什么概念爆火，周亚辉“玩”什么。

2021年，元宇宙爆火，昆仑万维便称Opera“将形成一站式的玩家和创作者社区”，加速公司在元宇宙方向的布局。2022年，新能源烧起了市场的又一把火，昆仑万维出资3亿元投资北京绿钒，开始布局新能源赛道。

今年以来，GPT的大火，再次吸引了周亚辉的目光。昆仑万维迅速与奇点智源就ChatGPT等AIGC等领域达成了全面技术战略合作，并迅速推出了对标ChatGPT的双千亿级大语言模型“天工3.5”。

6月15日，昆仑万维以1.6亿美元收购奇点智源全部股权，加速布局AIGC。目前，昆仑万维已经构建了近千人的AGI与AIGC板块团队，并正式发布AI搜索产品“天工AI搜索”，能够为用户提供快速、可靠的交互式搜索服务，并集成写作、演示等常用功能。

根据昆仑万维发布的公告，公司需要长期储备至少10亿美元以上的资金，支持公司AGI和AIGC业务长期健康发展。这也意味着，周亚辉将在这一赛道燃烧超10亿美元资金。

此外，公司还表示目前大模型市场已经进入10家左右中大型公司，未来3到5年将形成持久战的格局。

值得一提的是，近期，周亚辉前妻李琼披露拟减持不超过公司3%股权。而今年以来，昆仑万维股价大涨，此番高位减持，李琼预计可能套现20亿元。李琼也在公告中表示，税后所得资金，将有一半借给上市公司使用。