来源：长江商报

国内打印机龙头纳思达（002180.SZ）经营业绩出人意料地“塌方”。

今年前三季度，纳思达实现的营业收入接近180亿元，与去年同期相比，略有减少。而其实现的归属于上市公司股东的净利润（以下简称“净利润”）仅有2.12亿元，同比降幅超过86%。其中，三季度，公司净利润为亏损1.39亿元。

单季度亏损，上一次还是在2020年一季度。

长江商报记者发现，纳思达净利润罕见大幅下降，主要源于两大因素，即汇率波动的汇兑损益以及购买的交易性金融产品公允价值变动，二者带来合计对营业利润的影响额超过-8亿元。

二级市场上，纳思达的股价走势跟净利润变动趋势基本雷同。今年12月8日，公司收盘价为25.70元/股，较今年2月中旬的阶段性高点已经跌逾50%。

为了提振信心，在刚刚完成第一轮回购后，纳思达抛出了年内第二轮股份回购计划，即不低于2亿元、不超过4亿元再回购。

不过，回购股份的利好仍然难阻股价下跌。12月7日、8日，股价连续两个交易日下跌。

再抛回购计划股价依旧跌

纳思达的股价跌跌不休，尚未见止跌回稳迹象。

12月8日，早盘，纳思达股价小幅高开，横盘震荡，午后，震荡下跌，尾盘集中竞价时，虽然被拉升了一点，但仍然收跌1.53%，收报25.70元/股。

前一个交易日，纳思达也收跌了1.21%。

在12月6日晚，纳思达发布公告，公司拟使用自有资金以集中竞价交易的方式回购公司发行的人民币普通股（A股）股票。回购价格为不超过40.42元/股（含），回购金额为不低于2亿元、不超过4亿元，回购期限为自董事会审议通过本次回购股份方案之日起不超过12个月。本次回购的股份拟全部用于实施员工持股计划或者股权激励。

本次回购计划是由是纳思达董事长汪东颖提议的。

今年10月30日晚，纳思达发布公告，基于对公司未来发展的信心以及对公司价值的认可，为有效增强投资者信心，同时为进一步建立健全公司长效激励机制，公司董事长汪东颖先生提议公司通过集中竞价交易方式回购部分公司股票，并将回购股份用于公司员工持股计划或股权激励。

实际上，这是纳思达年内即将实施的第二轮回购股份计划。

今年5月24日，纳思达董事会会议审议通过了《关于回购公司股份方案的议案》，公司拟使用自有资金以集中竞价交易的方式回购公司发行的股票。回购价格为不超过61元/股（含），回购资金总额为不低于1亿元（含）、且不超过2亿元（含）。

到今年11月30日，回购期限届满，纳思达累计回购了553.42万股股份，最高成交价39.06元/股，最低成交价23.40元/股，合计支付金额约为1.85亿元，接近回购金额上限。

从纳思达董事长汪东颖提议回购股份的目的来看，其中之一是有效增强投资者信心。

从股价走势来看，目的并未达到。

K线图显示，2022年11月7日，纳思达股价创了新高，达58.99元/股，今年2月16日，股价为阶段性高点，为57.50元/股。此后，股价一路下行，今年10月23日下探至22.87元/股，2019年7月以来的低点。随后，估计还虽然有所回升，但仍处于低位。12月8日的收盘价，较今年2月16月股价高点下跌了约55.30%。

与之对应的是，机构也在减仓。2022年底，基金合计持有纳思达3.61亿股股份，占公司流通股总数的29.93%，到今年三季度末，基金持股数减少至约1.95亿股，占比下降至15.23%。

其中，三季度，陆股通减仓1020.80万股股份。

汇兑损失拖累三季度亏损

二级市场股价跌跌不休，一定程度上仍然是基本面的反映。今年以来，纳思达的经营业绩数据并不好看。

2020年，受疫情冲击，公司营业收入195.85亿元，同比下降15.93%，净利润0.88亿元，同比下降88.18%。

2021年、2022年，公司营业收入分别为227.92亿元、258.55亿元，同比增长7.94%、13.44%。净利润为11.63亿元、18.63亿元，同比增长701.23%、60.15%。

今年前三季度，公司实现的营业收入为179.45亿元，同比下降5.43%，净利润为2.12亿元，同比下降86.31%。

从单季度业绩看，今年一、二、三季度，公司实现的营业收入分别为65.19亿元、57.81亿元、56.45亿元，同比变动幅度为11.75%、-10.54%、-15.49%。对应的净利润为2.12亿元、1.39亿元、-1.39亿元，同比分别下降52.01%、77.69%、128.53%。季度净利润加速下滑，且在三季度出现亏损，吞噬了二季度净利润。

纳思达主营业务有三大板块，即打印机业务、打印机通用耗材业务、集成电路业务。

根据纳思达半年报披露，今年上半年，打印机业务中，奔图预计实现营业收入约21.91亿元，同比增长约3.68%，扣非净利润 2.82 亿元，同比下降 1.87%。奔图打印机销量同比增长约 11.21%，其中，奔图海外市场出货量同比增长超过30%。奔图A3打印机出货量同比增长超过100%。

利盟国际营业收入约10.13亿美元，同比下滑约13%，息税折旧及摊销前利润（EBITDA）预计约0.88亿美元，同比下降约33%。

打印机通用耗材业务（横琴格之格）2023年上半年，通用耗材业务预计营业收入约29.11亿元，同比下降约5.95%。）集成电路业务，上半年，极海微营业收入约7.7亿元，同比下降约27%。芯片总销量同比增长约13.5%（其中非耗材芯片销量同比增长74%）。打印耗材芯片业务营业收入为 5.44 亿元，非打印耗材芯片业务营业收入为 2.25 亿元；净利润为 1.48 亿元，同比下降 67.35%。

今年前三季度，纳思达的净利润走势为何与营业收入背离呢？

2020年，纳思达的净利润也曾大幅下降，与当年的汇兑损益有关。当年，公司财务费用达15.95亿元，其中，汇兑损失约7.7亿元。

今年前三季度，净利润与营业收入背离，主要有两方面因素，一个是汇兑损失助力财务费用急剧增加，前三季度的财务费用为5.01亿元，与去年同期的-6.83亿元相比，增加11.84亿元。另外一个因素属于投资理财影响，前三季度，公司购买的交易性金融产品公允价值变动，导致今年前九个月亏损3.76亿元，与去年同期的2.75亿元相比，增加亏损超过1亿元。

综上，仅这两项，与去年同期相比，今年前三季度，纳思达同比新增对营业利润影响的金额为-12.85亿元。

这一因素，直接影响了净利润的大幅下降。

未来，纳思达能否扭转这一趋势，需要努力加智慧。