金吾财讯 | 中信建投发研报指，2019-2022年阳光保险(06963)寿险保费收入由378.8亿元增长至 565.9亿元，期间CAGR高达14.3%；23H1公司寿险业务实现总保费收入 458.48亿元，同比+9.0%；人身险新单保费占比达 47.0%，显著高于同业。其中，近年来公司以高价值期缴业务为发展重心，2019-2022年长险首年期缴保费占长险首年保费比例由 35.3%提升至45.9%；23H1期缴保费占比高达 64.7%，为未来的价值增长奠定了基础。

该行指，公司是我国领先的民营保险集团；近年来，在经验丰富的管理层的带领下，公司坚持专注保险主业和价值发展，并持续推进客户战略，构建起了客户驱动型的发展模式，不断围绕客户需求打磨自身产品和服务体系，产、寿险齐头并进发展均衡，保费收入快速增长，增速领先于同业。

该行续指，公司新业务价值和综合成本率不断改善，盈利能力持续增强，该行采用分部估值法计算得出公司的合理市值应为637.29亿元，对应目标价为5.95港元，相较于10月10日收盘价仍有43%的上涨空间；该行看好公司优秀经营能力和较低基数下的成长潜力，首次覆盖，给予买入评级。